لقد نظرت للتو مرة أخرى إلى تطور سعر الفضة في الأشهر الأخيرة – كان جنونياً ما حدث هناك. في بداية عام 2026، انفجر السعر بشكل كبير، حيث وصل إلى أكثر من 121 دولار للأونصة، ثم انهار بنسبة 30% خلال يومين. شيء نادر أن أراه.

إذا فهمت الأمر بشكل صحيح، كان سعر الفضة في عام 2025 بالفعل مرتفعاً بشكل كبير. ارتفع من حوالي 20-25 دولار إلى أكثر من 70 دولار – زيادة تقارب 150%. ثم في يناير، زاد بنسبة 70% مرة أخرى خلال شهر. مجنون. يتحدث الكثيرون عن دورة سوبر للمواد الخام، وبصراحة، هذا منطقي عندما تنظر إلى مدى ضيق العرض.

لكن المحللين لا يتفقون على شيء. تقول Citigroup إنه قد يصل إلى 150 دولار خلال ثلاثة أشهر، بينما يتوقع خبراء آخرون 50 دولار. تحذر Goldman Sachs من تقلبات شديدة. ويذكر معهد الفضة وجود عجز هيكلي – السنة الخامسة على التوالي التي يُطلب فيها أكثر مما هو متاح. هذا في الواقع إيجابي، لكن الدولار القوي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي يفرغان السعر بشكل منتظم.

ما يثير اهتمامي: الطلب الصناعي على الفضة لا يزال ينمو. أنظمة الطاقة الشمسية، السيارات الكهربائية، بنية الذكاء الاصطناعي – الجميع يحتاج إلى هذا المعدن. في الوقت نفسه، العرض من المناجم لا يكاد يلحق. وفقاً لمعهد الفضة، من المتوقع أن يتزايد الطلب بشكل كبير حتى عام 2030. هذا قد يدفع سعر الفضة في 2025 وما بعده إلى المزيد من الارتفاع.

لكن المخاطر حقيقية أيضاً. يُعتبر رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد وورش مؤيداً لرفع أسعار الفائدة، مما يقوي الدولار ويجعل الفضة أغلى للمشترين الدوليين. الطلب المادي من آسيا كان شديداً مؤخراً – في هونغ كونغ، تم بيع سبائك الفضة في غضون ساعات، لأن الكثيرين يرون الفضة بديلاً أرخص للذهب.

تاريخياً، الأمر مثير للاهتمام: في 1980، حاول إخوة هانت التلاعب بالسوق، وارتفع السعر إلى 48 دولار، ثم انهار كل شيء. في 2010/2011، وُجهت اتهامات ضد JPMorgan بالتلاعب بالسوق. والآن، في 2025/2026، هناك الارتفاع التاريخي. كل مرة يتضح أن سوق الفضة يمكن أن يكون شديد التقلب.

إذا كنت تريد الاستثمار، هناك عدة طرق: الفضة المادية، أسهم المناجم، الصناديق المتداولة مثل SLV أو PSLV، العقود مقابل الفروقات بالرافعة المالية، العقود الآجلة، أو شركات Streaming. كل طريقة لها مزايا وعيوب. الفضة المادية ملموسة، لكن التخزين يكلف. أسهم المناجم يمكن أن ترتفع بشكل غير متناسب، لكنها أكثر تقلباً. الصناديق المتداولة سهلة التداول، لكنها تتطلب رسوم.

السؤال الكبير هو: هل سيستمر انفجار سعر الفضة في 2025 و2026 أم سيصحح نفسه؟ ملاحظتي: طالما أن التضخم مرتفع، والطلب الصناعي ينمو، والعرض يظل ضيقاً، فإن للفضة إمكانات صعود. لكن الدولار القوي أو السياسة النقدية الأكثر تشدداً يمكن أن تدفع السعر بسرعة نحو الأسفل. لقد رأينا ذلك مباشرة.

على المستثمرين أن لا يقللوا من المخاطر. تحذر Bank of America من ديناميكيات "فقاعية". استراتيجيتي: مراقبة تطور الدولار وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، ثم اتخاذ الموقف المناسب. للمستثمرين على المدى الطويل، قد يكون العجز الهيكلي والطلب المتزايد مثيرين للاهتمام. لكن على المدى القصير، هو نوع من المقامرة.