لاحظت حركة مثيرة في سوق الذهب مؤخرًا بعد تطورات قانونية وسياسية مهمة في الولايات المتحدة. المحكمة العليا الأمريكية ألغت جزءًا كبيرًا من إجراءات الرسوم السابقة، وهو ما خلق فوضى حقيقية في السياسة التجارية. الإدارة الحالية بدأت تطبيق رسوم مؤقتة بنسبة 10% وتدرس رفعها إلى 15%، وهذا التضارب بين القانون والتنفيذ يرفع مستويات عدم اليقين بشكل ملحوظ.

ما يهمني هنا أن هذا الارتباك التجاري يدفع المستثمرين للبحث عن ملاذات آمنة، والذهب هو الخيار الأول طبعًا. الطلب على الذهب ارتفع بشكل ملموس خلال التعاملات الآسيوية، خاصة بعد عودة المتعاملين الصينيين من العطلة. الصين تمثل أحد أكبر مصادر الطلب الفعلي على الذهب عالميًا، وعودة النشاط هناك أضافت سيولة قوية.

من الناحية الفنية، حدث شيء مهم جدًا. الهبوط الذي رأيناه في منتصف الشهر تحول أنه كسر غير فعلي أسفل مستوى 5050 دولار. كان مجرد حركة تجميع سيولة قبل أن يعود السعر سريعًا ويثبت فوق هذا المستوى. هذا السلوك يؤكد أن الاتجاه الصاعد الأكبر لا يزال قائمًا وبقوة. شكل الذهب خط اتجاه صاعد حاد جديد، وأنا أراقب قمم وقيعان صاعدة (Higher Highs & Higher Lows)، وهذه إشارة كلاسيكية على عودة سيطرة المشترين.

مؤشرات الزخم تدعم هذه الصورة. مؤشر MACD سجل تقاطعًا ذهبيًا أعلى خط الصفر مع توسع الأعمدة الخضراء، وهذا يعكس تسارعًا فعليًا وليس مجرد ارتداد تقني. مؤشر القوة النسبية يتداول في نطاق 60-65 مع ميل صاعد، وهذا إيجابي جدًا دون الوصول لمرحلة التشبع الشرائي الحاد.

الآن، بخصوص توقعات الفائدة. الأسواق تسعر ثلاثة تخفيضات للفائدة هذا العام وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، لكن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يقولون إنهم لا ينوون تغيير السياسة قريبًا. هذا التباين بين الخطاب الرسمي والتسعير السوقي يعكس رهانات على تباطؤ اقتصادي محتمل في النصف الثاني من العام.

هناك أيضًا مخاوف جيوسياسية متزايدة. التصريحات الأخيرة عن سيناريو محتمل تجاه إيران، بالإضافة إلى تقارير عن اقتراب طهران من صفقة تسليح مع الصين، ترفع منسوب المخاطر في منطقة الخليج. أي تصعيد عسكري محتمل قد ينعكس سريعًا على أسواق النفط والعملات، وهذا يعزز الطلب الوقائي على الذهب.

من حيث المستويات الفنية، أراقب 5200 دولار كمقاومة حاسمة. النجاح في الإغلاق الواضح فوقها قد يفتح المجال لموجة تسارع جديدة نحو 5350 ثم 5500 دولار. أما إذا تراجع السعر، فأي اختبار لمستوى 5100 أو 5080 يُصنف كإعادة اختبار لخط الاتجاه الصاعد وفرصة فنية جديدة للمشترين طالما لم يتم كسر 5080 بإغلاق حاسم.

المحللون الكبار لديهم توقعات متفائلة نسبيًا. JPMorgan ترى أن الضبابية التجارية واتساع العجز المالي قد يدفعان الذهب لاختبار نطاق 5250-5450 خلال الربع الثاني، مع مستهدف طويل الأجل قرب 6400 بنهاية السنة. UBS تربط السيناريو الصعودي بتأكيد ثلاثة تخفيضات فعلية للفائدة، وهو ما قد يفتح المجال نحو 6000-6200 دولار.

في المقابل، Goldman Sachs و Morgan Stanley يحذران من أن أي مفاجأة تضخمية أو تشدد إضافي في الخطاب النقدي قد يعزز الدولار ويرفع العوائد، ما قد يدفع الذهب لتصحيح نحو 4850-4950 دولار قبل استعادة الاتجاه الصاعد.

الخلاصة أن الذهب حاليًا في أقوى حالاته الفنية منذ بداية السنة، والعوامل الأساسية تدعم هذا الاتجاه. الارتباك التجاري والمخاوف الجيوسياسية والتوقعات بخفض الفائدة كلها تعمل لصالح المعدن. المستثمرون الذين يبحثون عن ملاذ آمن وسط عدم اليقين يجدون في الذهب خيارًا جذابًا جدًا الآن.