مؤخرًا كنت أراجع كيف هو سوق المكسيك في عام 2026 وبصراحة فوجئت جدًا بما وجدته. بينما يركز الجميع على الولايات المتحدة، فإن بورصة المكسيك تقدم عرضًا مختلفًا تمامًا.

أولاً، شيء ربما لا يعرفه الجميع: في المكسيك يوجد بورصتان تعملان. هناك بورصة BMV، وهي الكبيرة، التي يعرفها الجميع، وأيضًا BIVA، بورصة المؤسسات المالية. ولكن عندما نتحدث عن السوق المكسيكي الجاد، فإن BMV هي التي تحرك الأموال، وهي الثانية الأكبر في جميع أمريكا اللاتينية.

الآن، كم عدد الشركات التي تدرج فعلاً؟ فقط 145. نعم، 145 شركة في المجموع، منها 140 شركة مكسيكية. مقارنة بأسواق أخرى، فهي مركزة جدًا. لكن هنا الشيء المثير: المؤشر الرئيسي، S&P/BMV IPC، يضم فقط 35 شركة وهذه الـ35 تمثل تقريبًا 80% من القيمة الإجمالية للسوق. بمعنى، كل السوق يختصر في عدد قليل من الأسماء.

الخمس الأكبر هي التي تهم حقًا: وول مارت المكسيك، أمريكا موفيل، مجموعة مكسيكو، FEMSA وفريسينيلو. هذه الشركات الخمس مجتمعة تركز تقريبًا 50% من إجمالي رأس مال السوق. وول مارت المكسيك يقترب من 923 مليار بيزو، أمريكا موفيل عند 1.35 تريليون، ومجموعة مكسيكو تتصدر بـ 1.53 تريليون. أرقام ضخمة لكن في سوق صغير.

ما لفت انتباهي هو الأداء الأخير. في الـ12 شهرًا الماضية حتى نهاية أبريل، جمع المؤشر ارتفاعًا بنسبة 22%. للمقارنة، مؤشر S&P 500 وصل فقط إلى 5% في نفس الفترة. هكذا، السوق المكسيكي يتفوق على وول ستريت. ويحدث هذا بينما ترامب يفرض رسومًا جمركية وهناك عدم يقين جيوسياسي من كل جانب.

السياق الاقتصادي الكلي يساعد. البيزو المكسيكي يتصرف بشكل جيد، ويتداول بين 17.30 و17.80 مقابل الدولار، مما يعني ضغط أقل على واردات الشركات المكسيكية. التضخم يتراوح بين 4.5-4.6% سنويًا، فوق هدف بنك المكسيك، لكن الاستهلاك الداخلي لا يزال يقاوم بفضل التوطين القريب والتحويلات المالية.

من حيث القطاعات، التي تدفع هي التعدين، الاستهلاك الأساسي والاتصالات. مجموعة مكسيكو في التعدين تخرج النحاس بكميات كبيرة، أمريكا موفيل لا تزال تسيطر مع 323 مليون مستخدم في 23 دولة، وFEMSA كمعبئ لمشروبات كوكاكولا تحافظ على مكانتها. وول مارت المكسيك في الربع الأول سجل مبيعات قريبة من 246 مليار بيزو.

ما أراه مهمًا هو أنه إذا كنت مركزًا بالكامل على الأسهم الأمريكية، فإن 2026 هو وقت جيد لإعادة التفكير. محفظة متنوعة قد تتضمن تعرضًا انتقائيًا لهذه القيم المكسيكية، خاصة في القطاعات التي ذكرتها. السوق المكسيكي يظهر مرونة وفرص حقيقية لا يراها معظم المستثمرين بعد. إنه حركة صامتة لكن بأرقام تتحدث عن نفسها.