عندما ينخفض سوق الأسهم يبدأ الكثيرون في البحث عن فرص لشراء الأسهم الجيدة، لكن المشكلة هي كيف نعرف إذا كان السعر الحالي فعلاً رخيصًا أم أنه مجرد مظهر رخيص

هنا تحديدًا يُعد معدل السعر إلى الأرباح (P/E ratio) أداة مهمة جدًا للمستثمرين، أرى أن الكثيرين لا يفهمون حقًا ما هو وكيفية استخدامه بشكل مفيد

ببساطة، معدل السعر إلى الأرباح هو نسبة سعر السهم إلى أرباح السهم (EPS)، ويخبرنا كم سنة نحتاجها لاسترداد رأس المال إذا اشترينا هذا السهم، على افتراض أن الشركة تحقق أرباحًا ثابتة كل عام

حسابها بسيط جدًا، P/E = سعر السهم مقسومًا على EPS، وكلما كان P/E منخفضًا، كان السهم أرخص، ويسترد رأس ماله بسرعة، على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم 5 ريالات وEPS هو 0.5 ريال، فإن معدل P/E سيكون 10 أضعاف، مما يعني أنك تحتاج إلى 10 سنوات لاسترداد رأس المال

لكن هناك نقطة يجب الحذر منها، وهي أن معدل السعر إلى الأرباح يوجد نوعان: P/E المتوقع (Forward P/E) يستخدم الأرباح المتوقعة في المستقبل، وP/E التاريخي (Trailing P/E) يستخدم الأرباح الفعلية التي تحققت خلال الـ 12 شهرًا الماضية، وغالبًا ما يفضل المستثمرون P/E التاريخي لأنه يعتمد على بيانات حقيقية، وليس على توقعات، لكن عيبه أنه يعكس الماضي فقط ولا يخبرنا عن المستقبل

ما يجب تذكره هو أن معدل السعر إلى الأرباح هو أداة لها قيود، فـ EPS للسهم ليس ثابتًا طوال الوقت، بل يتغير وفقًا لظروف الشركة، فإذا نمت الشركة وزادت أرباحها إلى 1 ريال، فإن P/E سينخفض إلى 5 أضعاف، مما يعني أن استرداد رأس المال سيكون أسرع، وإذا حدثت ظروف سلبية وانخفض EPS إلى 0.25 ريال، فإن P/E سيرتفع إلى 20 ضعفًا، ويحتاج المستثمر إلى 20 سنة لاسترداد رأس ماله

لذا، فإن معدل السعر إلى الأرباح هو أداة واحدة فقط، يساعدنا على مقارنة مدى غلاء أو رخص الأسهم بشكل موحد، لكن يجب استخدامه مع تحليلات أخرى، مثل دراسة اتجاهات أرباح الشركة، والسيولة، والعوامل الأخرى

باختصار، إذا كنت تريد اختيار سهم بسعر جيد، فابدأ باستخدام معدل السعر إلى الأرباح، لكن لا تعتمد عليه وحده، لأن سوق الأسهم أكثر تعقيدًا من ذلك