منذ سنوات، عندما ارتفعت معدلات التضخم في أوروبا والولايات المتحدة، بدأت أرى في كل مكان اقتصاديين وسياسيين يتحدثون عن كلمة كانت تبدو غريبة: deflactar. في البداية كانت تبدو شيئًا تقنيًا جدًا، لكنها في الواقع أبسط مما تبدو ولها تداعيات حقيقية على جيوبنا.

المسألة هي أنه عندما ترتفع الأسعار، يصبح مقارنة الأرقام من سنة لأخرى أمرًا محيرًا. تخيل أن راتبك انتقل من 30,000 إلى 33,000 يورو. يبدو جيدًا، أليس كذلك؟ لكن إذا زادت الأسعار بنسبة 10% خلال تلك الفترة، فإن قدرتك الشرائية انخفضت في الواقع. هنا يأتي دور deflactar: هو أساسًا تعديل نقوم به لإزالة ضوضاء التضخم ورؤية ما يحدث فعلاً مع الاقتصاد.

تعريف deflactar بسيط: هو رقم يعبر عن كيفية تغير الأسعار خلال فترة زمنية، مما يسمح لك بمقارنة القيم الحقيقية بدلاً من الأرقام المبالغ فيها. يستخدمه الاقتصاديون لـ "إزالة التضخم" من البيانات ورؤية النمو الحقيقي. على سبيل المثال، إذا نما الناتج المحلي الإجمالي الاسمي من 10 إلى 12 مليون، لكن الأسعار زادت بنسبة 10%، فإن النمو الحقيقي كان فقط 10%، وليس 20%.

الآن، في إسبانيا، كان هناك نقاش حاد حول تطبيق ذلك على ضريبة الدخل، IRPF. كانت الفكرة هي تعديل الشرائح الضريبية وفقًا للتضخم حتى لا ينتهي الأمر بالناس بدفع ضرائب أكثر ببساطة لأن رواتبهم الاسمية زادت. منطقية: إذا ربحت مالًا أكثر لكن الأسعار ارتفعت أيضًا، لا ينبغي أن تفقد القدرة الشرائية فقط بسبب الضرائب. في دول أخرى مثل الولايات المتحدة وفرنسا والدول الإسكندنافية، يفعلون ذلك بانتظام. ألمانيا تفعل ذلك كل عامين. لكن في إسبانيا، لم يُطبق على المستوى الوطني منذ 2008.

المثير للاهتمام هو أن المدافعين عن الإجراء يقولون إنه يحمي القدرة الشرائية للأسر، بينما يجادل المعارضون بأنه يفيد أكثر من يكسبون أكثر، بسبب الطابع التصاعدي للضريبة. بالإضافة إلى ذلك، هناك من يقول إن استعادة القدرة الشرائية قد تؤدي إلى زيادة الطلب، وبالتالي ارتفاع الأسعار، وهو عكس ما يُراد.

من جانب الاستثمارات، كل هذا مهم لأنه إذا كان دافعو الضرائب لديهم المزيد من المال المتاح بعد deflactar IRPF، فمن المحتمل أن يستثمروا أكثر. في سيناريوهات التضخم العالي وأسعار الفائدة المرتفعة، تتغير الاستراتيجيات. الذهب يصبح جذابًا كملاذ آمن. الأسهم تتأثر لأنها تزيد من تكلفة الائتمان للشركات، رغم أن بعض القطاعات مثل الطاقة قد تتألق. سوق الفوركس يتحرك مع تغيرات أسعار الصرف الناتجة عن التضخم. والتنويع يصبح حاسمًا لأن التضخم يؤثر بشكل مختلف على كل أصل.

ما تعلمته هو أنه على الرغم من أن deflactar IRPF يبدو مهمًا، فإن الفائدة الحقيقية لشخص متوسط تظل متواضعة، فقط بضع مئات من اليوروهات. إذن، على الرغم من أنها إجراء يحسن القدرة الشرائية، إلا أنها ليست العامل الحاسم في قرارات الاستثمار لدولة ما. المهم هو فهم كيف يُغير التضخم والتعديلات الضريبية مشهد الاستثمار والتكيف معه.