لقد رأيت الكثير من الأشخاص يسألون عن أن أسعار الأسهم مرتفعة أو منخفضة في الوقت الحالي، وأعتقد أن هناك من لا يفهم تمامًا ما هو معدل السعر إلى الأرباح (P/E ratio) حقًا، وهو أداة مهمة جدًا عند اختيار الأسهم بوعي.

ببساطة، قيمة P/E أو نسبة السعر إلى الأرباح هي مقارنة بين سعر السهم والأرباح التي تحققها الشركة، وتوضح بشكل أساسي كم سنة ستحتاجها لاسترداد استثمارك إذا اشتريت السهم بهذا السعر، على افتراض أن أرباح الشركة ستظل ثابتة كل عام.

حساب P/E بسيط جدًا، فقط تقسم سعر السهم الحالي على ربحية السهم (EPS)، وكلما كانت نسبة P/E أقل، كان السهم أرخص ووقت استرداد رأس المال أسرع. على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم 5 ريالات وEPS هو 0.5 ريال، فإن قيمة P/E ستكون 10، مما يعني أنه يتعين عليك الانتظار 10 سنوات لاسترداد رأس مالك بشكل كامل.

لكن المثير للاهتمام هو أن هناك نوعين من P/E، أحدهما هو Forward P/E، الذي يستخدم السعر الحالي مقسومًا على الأرباح المتوقعة في المستقبل، والآخر هو Trailing P/E، الذي يستخدم الأرباح الفعلية خلال الـ 12 شهرًا الماضية. يُعتبر Trailing P/E أكثر شعبية لأنه يعتمد على بيانات حقيقية، لكن Forward P/E مفيد أيضًا لرؤية النمو المستقبلي، رغم أنه يحمل مخاطر لأنه تقديري.

لكن يجب أن تكون حذرًا، فـ P/E ليس أداة كاملة، لأن EPS لا يظل ثابتًا دائمًا. إذا نمت الشركة أو واجهت مشاكل، فإن EPS سيتغير، وبالتالي يتغير P/E أيضًا. على سبيل المثال، إذا نجحت الشركة في التوسع وزادت أرباحها إلى 1 ريال، فإن P/E سينخفض إلى 5، مما يعني أن استرداد رأس المال سيكون أسرع. وعلى العكس، إذا واجهت الشركة مشاكل مثل فرض قيود تجارية، وانخفض EPS إلى 0.25 ريال، فإن P/E سيرتفع إلى 20، مما يعني أن الانتظار سيكون أطول بكثير.

الخلاصة، أن نسبة P/E أداة جيدة لتقييم ما إذا كانت الأسهم رخيصة أو غالية، لكن لا ينبغي الاعتماد عليها وحدها. يجب دراستها مع أدوات أخرى، والأهم من ذلك هو النظر في توقعات الشركة للأرباح في المستقبل، لأن الاستثمار الجيد هو الذي ينظر إلى المستقبل، وليس فقط إلى الماضي.