لقد كنت أبحث للتو عن مكان توقعات محللي الذهب لاتجاه الأسعار لبقية عام 2026، وبصراحة الاختلاف كبير. انتقلنا من 5602 دولار للأونصة في يناير إلى 4700 دولار للأونصة الآن في مايو - وهو انخفاض قاسٍ بنسبة 16% خلال بضعة أشهر. لكن الأمر هنا: جميع البنوك الكبرى تتفاوت في توقعاتها لنهاية العام بشأن الذهب. بنك ويلز فارجو متفائل جدًا عند 6300 دولار للأونصة، بينما ماكواري أكثر حذرًا عند 4323 دولار للأونصة. هناك فرق يقارب 2000 دولار بينهما.

ما هو المثير للاهتمام هو العوامل التي تؤثر فعليًا على الأسعار. العوائد الحقيقية، شراء البنوك المركزية (لقد استحوذوا على أكثر من 1100 طن العام الماضي)، مؤشر الدولار، والضوضاء الجيوسياسية كلها تلعب دورًا في سحب السوق في الوقت الحالي. يرى بعض المحللين أن هذا التراجع هو فرصة للشراء في سوق صاعدة أكبر. آخرون يعتقدون أن الزخم يتلاشى.

الصراحة؟ لا أحد يعرف حقًا على وجه اليقين. هناك العديد من المتغيرات تتغير في وقت واحد. لكن إذا كنت تتابع نماذج توقعات الذهب، فإن المفتاح هو تتبع العوائد الحقيقية وما ستفعله البنوك المركزية بعد ذلك - فهي تبدو أكثر أهمية من أي هدف سعر واحد. نطاق النتائج حاليًا واسع حقًا.