في الأسابيع الأخيرة، كانت الأوضاع بين الولايات المتحدة وإيران تتقلب بشكل متكرر، مما أدى إلى اضطراب بسيط في سوق العملات الأجنبية. الأسبوع الماضي، ارتفع اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.34%، وارتفع الين أيضًا، لكن مسار الارتفاع لم يكن سلسًا — في البداية كانت هناك شائعات عن اتفاق وشيك بين أمريكا وإيران، ثم تحولت الأمور إلى إغلاق مضيق هرمز واحتجاز سفن، وهدد ترامب بتدمير البنية التحتية. هذا التقلب جعل من الصعب على الناس تحديد الاتجاه بشكل واضح.

لقد لاحظت أن زوج اليورو مقابل الدولار أصبح مؤشرًا لمشاعر التحوط في السوق خلال هذه الموجة. عندما يكون السوق متفائلًا، يتم بيع الدولار، ويقفز اليورو مقابل الدولار؛ وعندما تتوتر الأوضاع، يشتري المستثمرون أصولًا آمنة ويعيدون دفع الدولار إلى الوراء. الأسبوع الماضي، وصل الزوج إلى حوالي 1.185 ثم تراجع، وهو الآن محصور بين 1.170 و1.185. تعتقد Mitsubishi UFJ أنه طالما لم ترتفع أسعار النفط بشكل كبير، ولم تتراجع الأسهم بشكل كبير، فإن الدولار الأمريكي لا يزال لديه مجال للانخفاض على المدى القصير، لكن Crédit Agricole يصر على أن الدولار لا يزال قويًا على المدى المتوسط والطويل — وهذا هو الاختلاف في توقعات السوق بشأن مستقبل الدولار.

من ناحية أخرى، فإن توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان تتراجع بسرعة. لم يصدر Ueda Kazuo مؤخرًا إشارات لرفع الفائدة في أبريل، وتوقعات السوق انخفضت من 50% إلى أقل من 20%. هذا في الواقع سلبي بالنسبة للين — إذا لم يرفع البنك سعر الفائدة، فسيعاد تنشيط عمليات المقايضة، وقد يُضغط سعر صرف الين إلى 162 أو أعلى. وقد أعلن Katayama Akiyuki أنه مستعد للتدخل بشكل جريء، لكن الكلام فقط لا يكفي.

المفتاح القادم هو مفاوضات الولايات المتحدة وإيران. إذا تصاعدت الأوضاع، فإن توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان ستتضرر أكثر، وقد يعاد تقييم زوج اليورو مقابل الدولار مرة أخرى. من الناحية الفنية، إذا تمكن زوج اليورو مقابل الدولار من العودة فوق 1.185، فهناك مجال للمزيد من الارتفاع؛ أما الدولار مقابل الين، فسيظل يتذبذب بين 157.5 و160.5، حسب مشاعر المخاطرة وموقف البنك المركزي. التركيز هذا الأسبوع سيكون على شهادة وورش (Warsh) والأوضاع بين الولايات المتحدة وإيران، وأي تغير في الوضع قد يؤدي إلى إعادة تقييم أسعار الصرف.