18年的纪录被破了。

الرقم القياسي لمدة 30 عامًا على سندات الخزانة الأمريكية يقترب من 5.20%.
آخر مرة رأينا فيها هذا الرقم كانت في عام 2007 —
في ذلك العام، كان الآيفون قد ظهر للتو، وورقة بيتكوين البيضاء لم تُنشر بعد بسنة.

وهذه المرة، الأمر أشد قسوة من عام 2007.

هل تظن أن الأمر انتهى عند هذا الحد؟

الوضع في إيران غير محسوم،
السفن في مضيق هرمز تسير بحذر،
أسعار النفط تتجه صعودًا مع توقعات التضخم.
ثم البنك الاحتياطي الفيدرالي —
احتمال رفع الفائدة في ديسمبر الآن يتجاوز 80%.

السوق لم تعد تتحدث عن موعد خفض الفائدة.

السؤال الآن هو:
هل نرفع مرة أخرى؟

الذهب، انخفض.

بيتكوين، أيضًا انخفض.

تلك التي تُلقب بالذهب الرقمي، وتُعتبر الملاذ الآمن الأول،
تتراجع مع الذهب أمام الضغوط الكلية الحقيقية.

أين الحماية الموعودة؟

تحدثت عن أن بيتكوين هو الذهب؟

السوق يقول لك:
أنت أقل من الذهب —
الذهب على الأقل لديه إجماع يمتد لآلاف السنين والبنك المركزي يشتريه،
أما إجماع بيتكوين، فهو مجرد مؤشر عاطفي أمام معدلات الفائدة.

رواية أن BTC هو الذهب الرقمي،
لم تكن أبدًا حقيقة مطلقة،
وهي صحيحة فقط في ظروف اقتصادية كلية معينة.

البنك الاحتياطي الفيدرالي يضخ السيولة،
الفائدة الحقيقية سلبية

الدولار يُشكك في ائتمانه

توقعات التضخم خارجة عن السيطرة

في هذه السيناريوهات،
بيتكوين فعلاً يشبه الذهب —
لأن الجميع يبحث عن مخرج خارج العملة الرسمية.

لكن الآن؟

الفائدة الحقيقية موجبة،
الدولار قوي،
عائدات السندات الأمريكية تصل لأعلى مستوى منذ 19 عامًا.

في هذه الحالة، خيار رأس المال بسيط جدًا:

أنا أستريح وأحصل على 5% بدون مخاطرة،
لماذا أذهب لشراء أصول أخرى؟

في مثل هذه الظروف،
بيتكوين ليست ذهبًا،
إنها سهم تكنولوجيا عالي التقلب —
وأحيانًا أكثر هشاشة من أسهم التكنولوجيا.

الكثيرون يرفعون شعار الذهب الرقمي،
ويعتقدون أن شراء بيتكوين يعادل التحوط من نهاية العالم.

لكنهم ينسون شيئًا واحدًا:

كلمة “الملاذ الآمن”
في عيون الناس تختلف تمامًا.

المستثمرون الأفراد يفهمون الملاذ الآمن:
العملة ستنهار، وبيتكوين تصل إلى مليون.

المؤسسات تفهمه:
لا أملك مكانًا آخر لأضع أموالي،
السندات الأمريكية تقدم 5%،
لماذا أشتري شيئًا آخر؟

عندما تكون الفائدة الخالية من المخاطر مرتفعة جدًا،
جميع الأصول ذات المخاطر —
سواء كانت أسهم، أو ذهب، أو بيتكوين —
ستتعرض لضغوط.

هذا ليس عيبًا في بيتكوين.

إنه معلم الاقتصاد الكلي يعيد تعليم الجميع كيف يتصرفون.