لقد قمت بمراجعة حالة السوق المكسيكية في عام 2026 وبصراحة هناك أمور مثيرة للاهتمام تحدث. لا تزال بورصة المكسيك ثاني أكبر بورصة في أمريكا اللاتينية، لكن ما يلفت انتباهي هو كيف تظهر هذه بيوت التداول في المكسيك مرونة مذهلة على الرغم من كل ما يحدث على الصعيد العالمي.

في أبريل، كان مؤشر S&P/BMV IPC يحقق مكاسب بلغت حوالي 22% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. لوضع ذلك في السياق: كان مؤشر S&P 500 يقترب فقط من 5% في نفس الفترة. هذا أمر ذو دلالة كبيرة. يتكون السوق المكسيكي من 145 شركة مدرجة، لكن التركيز كبير: فقط 35 شركة تشكل المؤشر الرئيسي وتمثل حوالي 80% من قيمة السوق.

أكبر خمس شركات تهيمن على السوق هي وول مارت المكسيك، أمريكا موفيل، مجموعة المكسيك، فامسا وفريسنيلو بي إل سي. معًا، تتركز حوالي 50% من القيمة السوقية الإجمالية. ليس من المفاجئ إذا كنت تعرف السوق المكسيكي، لكن المهم هو أن هذه بيوت التداول في المكسيك استطاعت التنقل في بيئة معقدة جدًا.

أبلغت وول مارت المكسيك عن مبيعات موحدة تقترب من 246 مليار بيزو في الربع الأول من عام 2026. يظل المحللون يوصون بزيادة الوزن مع أهداف سعرية تتراوح حول 65-66 بيزو مكسيكي. نمت أمريكا موفيل بنسبة 2.1% على أساس سنوي في الإيرادات، وارتفعت أرباحها الصافية بنسبة قوية بلغت 25.1%. كما أظهرت مجموعة المكسيك ارتفاعًا فوق 50% في الأرباح الصافية في الربع الأخير من 2025.

ما يدهش حقًا هو أن كل هذا يحدث تحت إدارة ترامب الثانية المعقدة جدًا. في البداية، كانت هناك حالة من عدم اليقين بسبب الرسوم الجمركية التي تتراوح بين 25% و50%، لكن مرونة الاستهلاك الداخلي والاعتماد المستمر على التصنيع القريب (nearshoring) قد خففا من وطأة الضربة. لا يزال البيزو المكسيكي ثابتًا في نطاق ضيق بين 17.30 و17.80 بيزو مقابل الدولار، مما قلل من الضغوط على تكاليف الواردات.

من الناحية الكلية، يتراوح معدل التضخم بين 4.5% و4.6% سنويًا، وهو أعلى من هدف بنك المكسيك البالغ 3%. خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس، لكنه توقف بعد ذلك عن إجراء تعديلات جديدة. آفاق النمو قد اعتدلت، لكن السوق لا تزال تجد فرصًا.

كانت القطاعات الأقوى هي التعدين (خصوصًا النحاس)، والسلع الأساسية، والاتصالات. إذا نظرت إليها بشكل جيد، فإن البورصة المكسيكية أظهرت مرونة لم يتوقعها الكثيرون. حاليًا، تتداول بين 68,000 و70,000 نقطة، بعيدًا عن أعلى مستوياتها في فبراير عند 72,000، لكن المكاسب التراكمية لهذا العام لا تزال قوية حوالي 5-6%.

بالنسبة لأي شخص ركز أصوله في الولايات المتحدة لسنوات، فإن عام 2026 يمثل نقطة تحول. محفظة متنوعة تجمع بين التعرض لأسهم مكسيكية في التعدين، والسلع الأساسية، والاتصالات، مع وجود انتقائي في الأصول الأمريكية والسندات المحلية، يمكن أن تكون استراتيجية مثيرة للاستفادة من فروقات الأداء وتقليل المخاطر الجيوسياسية. بيوت التداول في المكسيك تقدم فرصًا حقيقية في هذا السياق.