لقد شاهدت للتو أحدث تعليقات كريستالينا جورجيفا على CBS حول ما يبقي التضخم عالقًا عند مستويات مرتفعة، ومن الجدير الانتباه إليه. كانت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي صريحة جدًا بشأن كيف أن الصراع في إيران يؤثر على الاقتصاد العالمي بطرق لا يدركها معظم الناس بعد.

المشكلة هي، أنه لا يقتصر على الدول المشاركة مباشرة في القتال. أشارت كريستالينا إلى أن مستوردي النفط في كل مكان يتعرضون لضغوط، خاصة تلك التي لا تمتلك احتياطيات لامتصاص ارتفاع تكاليف الطاقة. أوضحت الأمر بوضوح - إذا كنت بالقرب من منطقة الصراع، فالأمر قاسٍ. إذا كنت تعتمد على استيراد النفط وليس لديك احتياطيات تدعمك، فأنت في مشكلة خطيرة. وبصراحة، الدول التي تتأثر أكثر هي عبر آسيا وأفريقيا جنوب الصحراء، حيث تعتمد اقتصاداتها بشكل كبير على واردات الطاقة.

لكن ما لفت انتباهي هو. حصلنا على وقف إطلاق نار الأسبوع الماضي، لكنه هش في أفضل الأحوال. عدم اليقين يخلق ضغطًا حقيقيًا على الأسواق. قام اقتصاديون في وول ستريت بمراجعة توقعاتهم نزولًا - الآن يقدرون احتمالية الركود بنسبة 33% خلال الأشهر الـ 12 القادمة، بعد أن كانت 27% في يناير. تم خفض توقعات النمو لعام 2026 إلى 2% من 2.2%. وعلى مستوى التضخم، رفعوا تقديرهم لنهاية العام لمؤشر أسعار المستهلكين إلى 3.2% من 2.6%.

كما أشارت كريستالينا إلى أنه حتى لو خفت حدة القتال، فإن الضرر الاقتصادي سيظل قائمًا. تدمير البنية التحتية يستغرق وقتًا لإعادة البناء، لذلك الضغوط التضخمية لن تختفي في أي وقت قريب. يتوقع الاقتصاديون أن يتداول خام غرب تكساس الوسيط حول 79.66 دولار بحلول نهاية العام، لكن هذا لا يزال أعلى بكثير من المستويات الحالية. السؤال الحقيقي هو كم ستحتاج أسعار النفط للارتفاع قبل أن تصل احتمالات الركود إلى 50% - وكان المتوسط هو 146 دولارًا للبرميل.

ما هو مثير للاهتمام هو أن كريستالينا ترى جانبًا إيجابيًا محتملًا. الصدمات في مجال الطاقة تدفع الحكومات تاريخيًا نحو تحسين الكفاءة وتنويع مصادر الطاقة. سواء كان ذلك سيساعد في الوقت المناسب أم لا، فهي قصة أخرى. للمستثمرين الذين يراقبون تحركات الطاقة والتضخم، هذا بالتأكيد مجال يجب مراقبته عن كثب على Gate وأماكن أخرى. الصورة الكلية تتغير، والموقع مهم.