لقد بدأت أبحث في تحليل سوق الذهب مؤخرًا وهناك بالفعل الكثير من التفاصيل الدقيقة التي لا يدركها معظم الناس. الجميع يتحدث عن وصول الذهب إلى مستويات قياسية، لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كنا سنشهد تراجعًا أو استمرارية القوة حتى عام 2025.

دعني أشرح ما حدث. قضى الذهب معظم عام 2023 يتنقل بين 1800 و2100 دولار، ثم أصبحت الأمور متقلبة في أوائل 2024. نحن نتحدث عن مستويات قياسية جديدة حوالي 2472 دولار للأونصة بحلول أبريل. هذا تحرك هائل من حيث الموقع مقارنة بما كنا عليه قبل عام فقط. كانت المحركات واضحة في ذلك الوقت: توقعات ضعف الدولار وازدياد رواية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

الآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. كانت السوق تضع في الحسبان خفضًا عنيفًا للفيدرالي بدءًا من منتصف 2024، مع بيانات CME التي تظهر تغيرات كبيرة في الاحتمالات أسبوعًا بعد أسبوع. تلك التقلبات في التوقعات تخبرك بشيء مهم عن المزاج العام. إذا قام الفيدرالي بخفض الفائدة بشكل حاسم كما توقع الكثيرون، فمن المفترض أن يستمر الذهب في الارتفاع نحو نطاق 2600-2800 دولار الذي كان المحللون يتحدثون عنه لعام 2025-2026.

لكن هل سينخفض سعر الذهب في الأيام القادمة؟ هذا هو السؤال الذي يساوي مليون دولار. من الناحية الفنية، كان الذهب يظهر إشارات تشبع شرائي على مؤشرات RSI، ونسبة المزاج 20-80 (معظمها مراكز قصيرة) أشارت إلى أن المتداولين أصبحوا حذرين. تحصل على تلك الإعدادات عادة قبل حدوث التصحيحات. لا شيء يتحرك للأعلى بشكل دائم.

بالنظر إلى النمط التاريخي، يميل الذهب إلى التماسك بعد تحركات كبيرة. رأينا ذلك في 2021-2022 عندما أدت زيادات الفائدة من الفيدرالي إلى انخفاضه إلى 1618 دولار. ثم في 2023، كلما زادت التوترات الجيوسياسية (تصعيد الصراع بين إسرائيل وفلسطين، استمرار روسيا وأوكرانيا)، زاد الطلب على الذهب. هذا هو سيناريو التحوط من التضخم الذي يتكرر.

إليك ما أعتقد أنه مهم لتحليل هذا: قوة الدولار الأمريكي، أنماط شراء البنوك المركزية (الصين والهند كانتا نشيطتين جدًا)، وما إذا كنا سنشهد فعلاً تلك التخفيضات في الفائدة. إذا أرسل الفيدرالي إشارة إلى التوقف أو تباطؤ دورة التخفيض، نعم، يمكنك أن تتوقع أن يتراجع الذهب عن تلك القمم. وعلى العكس، إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية أو زادت مخاوف الركود، فإن الذهب يجد دعمًا.

كانت معظم المؤسسات لا تزال متفائلة بشأن الذهب حتى 2025، مع استهداف جي بي مورغان فوق 2300 دولار ونطاق بلومبرج يصل إلى 2727 دولار. لكن تلك التوقعات تأتي مع الكثير من الافتراضات المدمجة فيها. مراكز COT، تباينات RSI، وتحركات مؤشر الدولار تستحق المراقبة عن كثب إذا كنت تحاول توقيت الدخول.

شخصيًا، أعتقد أن الإعداد لعام 2025 مختلط. لديك دعم هيكلي من طلب البنوك المركزية والتحوط من التضخم، لكن ظروف التشبع الفني والمبالغة في المزاج تشير إلى أننا قد نرى تصحيحًا أوليًا بنسبة 5-10% قبل أن نواصل الصعود، أو قد نستمر في التقدم تدريجيًا اعتمادًا على التطورات الكلية.

المفتاح هو عدم الانخراط في FOMO. الذهب هو قصة طويلة الأمد، لكن المتداولين على المدى القصير يحتاجون إلى احترام مستويات الدعم والمقاومة وإدارة حجم المراكز وفقًا لذلك. إذا كنت تتطلع لبناء تعرض، فإن التدرج في الشراء أكثر من أن تضع كل أموالك في مستوى واحد هو الخيار الأفضل.