عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا يرتفع بشكل حاد ليصل إلى 5.18% "مسجلاً أعلى مستوى منذ حوالي 19 عامًا"! التضخم والعجز الكبير هما المسببان

السوق العالمية للسندات تشهد مذبحة كبيرة! بسبب ارتفاع بيانات التضخم في الولايات المتحدة ووجود عجز مالي ضخم يقارب 2 تريليون دولار، شهد عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا ارتفاعًا جنونيًا مؤخرًا، حيث وصل أعلى مستوى له إلى 5.18%، مسجلاً أعلى رقم منذ 19 عامًا منذ ما قبل الأزمة المالية في 2007. توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي) قد تلاشت تمامًا، وبدأ المستثمرون في المراهنة على احتمالية رفع الفائدة في نهاية العام. مع ارتفاع "معدل الفائدة الخالي من المخاطر"، ارتفعت تكاليف الاقتراض بشكل كبير، مما يشكل اختبارًا شديدًا لأسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة وغيرها من الأصول عالية المخاطر.
(ملخص سابق: اختراق خط 5% على سندات الخزانة الأمريكية! بنك أوف أمريكا ينادي بنهاية العالم، جولدمان ساكس ينادي بالشراء، اليابان تبيع مباشرة)
(معلومات إضافية: عملاق العملات المستقرة Tether يحقق أرباحًا هائلة في الربع الأول بقيمة 1.04 مليار دولار! احتياطيات فائضة تصل إلى 8.23 مليار دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا، وتحتل المرتبة 17 عالميًا كمالك رئيسي للسندات الأمريكية)

السوق المالية العالمية تغطيها ظلال ارتفاع العوائد بشكل جنوني. سوق السندات، الأكثر حساسية لمعدلات الفائدة، يخبر المستثمرين بشكل مباشر من خلال تحركات الأسعار: لا تتوقعوا خفض الفائدة من قبل الفيدرالي في المدى القريب.

وفقًا لأحدث بيانات السوق، حتى 19 مايو 2026، شهدت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا ارتفاعًا حادًا، حيث تجاوزت حاجز 5% نفسيًا، ووصلت في ذروتها إلى 5.18%. هذا ليس فقط نتيجة للارتفاع السريع من 5.0% مؤخرًا، بل هو أيضًا رقم قياسي جديد منذ يونيو ويوليو 2007، أي منذ 19 عامًا.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، التي تعتبر مرآة لتسعير الأصول العالمية، إلى حوالي 4.5% إلى 4.6%، مع ارتفاعات مذهلة في الأجل الطويل (30 سنة)، مما يعكس قلق السوق العميق بشأن التضخم على المدى الطويل والوضع المالي في الولايات المتحدة.

تحليل وراء المشهد الثلاثي لبيع السندات الأمريكية

هذه الارتفاعات الجنونية في عائدات السندات الأمريكية (وهو ما يعني انخفاض أسعار السندات) مدفوعة بشكل رئيسي من قبل القوى الاقتصادية الكلية التالية:

2. مأساة التضخم المتكررة (التضخم الثابت): ارتفعت نسبة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في أبريل في الولايات المتحدة إلى 3.8% على أساس سنوي، وتجاوزت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) التوقعات. السبب الرئيسي وراء ذلك هو النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط (مثل الصراع مع إيران) التي أدت إلى ارتفاع أسعار النفط العالمية، مما زاد من ثبات التضخم.
3. توقعات "التحول الكبير" للفيدرالي: كانت السوق تتوقع بشكل متفائل أن دورة خفض الفائدة ستبدأ هذا العام، لكن وفقًا لأحدث تسعير أدوات FedWatch، فإن المتداولين الآن لا يتوقعون فقط أن يبقى الفيدرالي ثابتًا في يونيو، بل بدأوا يتوقعون احتمال إعادة رفع الفائدة في نهاية العام.
4. عجز ضخم بقيمة 2 تريليون دولار: من المتوقع أن يقترب العجز المالي للحكومة الأمريكية هذا العام من 2 تريليون دولار. لدعم الإنفاق الضخم، يتعين على وزارة الخزانة إصدار سندات بشكل هائل، وفي ظل فائض العرض، لا بد من تقديم عوائد أعلى لجذب المشترين.

بالإضافة إلى ذلك، فإن هذا ليس ظاهرة فريدة في الولايات المتحدة، حيث تتجه عوائد السندات العالمية، بما في ذلك اليابان والمملكة المتحدة، أيضًا نحو الارتفاع، مما يشكل موجة من البيع العالمية في سوق السندات.

ارتفاع معدل الفائدة الخالي من المخاطر، وتحذيرات للأصول عالية المخاطر

عائد السندات لمدة 30 عامًا يحقق أعلى مستوى منذ 2007، ماذا يعني ذلك للاقتصاد الحقيقي وسوق الاستثمار؟

أهم تأثير مباشر هو ارتفاع تكاليف الاقتراض بشكل شامل. هذا سيدفع بشكل أكبر إلى زيادة معدلات الرهن العقاري وتكاليف التمويل للشركات، مما سيضغط على سوق العقارات والنفقات الرأسمالية للشركات على المدى الطويل. بالنسبة لسوق الأسهم والعملات المشفرة، فإن ذلك هو إشارة خطيرة أيضًا. ارتفاع عائدات السندات الأمريكية يعادل "تشديد الظروف المالية"، وعندما يمكن للمستثمرين بسهولة الحصول على عائد خالي من المخاطر يتجاوز 5% على سندات الخزانة، فإن الأموال غالبًا ما ستتجه من الأسهم ذات التقييمات المرتفعة والأصول الرقمية عالية المخاطر.

على الرغم من أن سوق الأسهم أظهر مؤخرًا نوعًا من المرونة، وأن البيئة الاقتصادية الحالية تختلف تمامًا عن تلك التي سبقت أزمة الرهون العقارية الثانوية في 2007، إلا أن استمرار المعدلات فوق 5% يعكس بلا شك قلق السوق العميق بشأن استدامة المالية الأمريكية. في المدى القصير، لا تزال هناك حاجة لمراقبة تطورات أسعار النفط وتصريحات مسؤولي الفيدرالي عن كثب لمعرفة ما إذا كانت موجة العوائد ستتوقف.