منذ سنوات مررنا بتضخم هائل لم يتوقعه الكثيرون. رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بلا توقف، وفجأة أدركنا أن أموالنا أصبحت أقل قيمة. في هذا السياق بدأ الكثيرون يسمعون مصطلحًا لم يفهموه تمامًا: التضخيم المعاير. وإذا كنت تستثمر أو ببساطة تحرص على ثروتك، فمن المفيد أن تعرف ما هو التضخيم المعاير ولماذا يهم.

ببساطة، التضخيم المعاير هو أداة يستخدمها الاقتصاديون لمقارنة القيم الاقتصادية عبر الزمن مع إزالة تأثير التضخم. تخيل أن دولة تنتج 10 ملايين في السلع سنة، وفي السنة التالية تنتج 12 مليونًا. من النظرة الأولى يبدو أن النمو بنسبة 20%، لكن إذا ارتفعت الأسعار بنسبة 10% خلال تلك الفترة، فالواقع هو أن النمو الحقيقي هو فقط 10%. هذا هو ما يفعله التضخيم المعاير: يعدل الأرقام ليظهر النمو الحقيقي، وليس الاسمي. لذلك عندما تسمع عن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي مقابل الاسمي، فإن وراء ذلك مفهوم التضخيم المعاير.

في حالة ضريبة الدخل في إسبانيا، يشير التضخيم المعاير إلى شيء مشابه لكنه يُطبق على الضرائب. عندما يكون هناك تضخم مرتفع، يتلقى المكلفون ضرائب زيادات في الرواتب الاسمية، ولكن إذا لم تُعدّل الشرائح الضريبية، ينتهي بهم الأمر بدفع ضرائب أكثر على دخلهم الذي في الواقع لا يمنحهم قوة شرائية إضافية. تعني عملية التضخيم المعاير لضريبة الدخل تعديل تلك الشرائح حتى لا يفقد الناس القدرة الشرائية فقط بسبب التضخم. في دول مثل الولايات المتحدة، فرنسا والدول الإسكندنافية، يفعلون ذلك سنويًا. وفي ألمانيا كل عامين. لكن في إسبانيا على المستوى الوطني لم يُفعل ذلك منذ 2008 وحتى وقت قريب.

الأمر المثير للاهتمام هو أن فهم ما هو التضخيم المعاير يساعدك على التفكير بشكل أفضل في استثماراتك. إذا كان هناك تضخم مرتفع وسياسات تقييدية، تتصرف الأصول المختلفة بشكل مختلف جدًا. الذهب تاريخيًا يحافظ على قيمته في أزمات التضخم لأنه غير مرتبط باقتصاد معين. الأسهم تتأثر لأنها ترفع تكاليف التمويل للشركات، رغم وجود استثناءات: قطاعات مثل الطاقة يمكن أن تتألق بينما تتراجع التكنولوجيا. سوق الصرف الأجنبي يتقلب لأن أسعار الصرف تتفاعل مع التضخم.

الحقيقة هي أنه إذا تم التضخيم المعاير لضريبة الدخل، سيكون لدى المكلفين المزيد من المال المتاح، مما قد يزيد الطلب على الاستثمارات. لكن الأمر ليس سحرًا: المدخرات تكون بمئات اليوروهات لمعظم الناس. المهم هو أن تفهم كيف يعمل التضخيم المعاير في الاقتصاد لاتخاذ قرارات أفضل بشأن أموالك. تنويع بين الأصول التي تصمد أمام التضخم، النظر في التأثير الضريبي على أرباحك، والحفاظ على رؤية طويلة الأمد هو ما يهم حقًا عندما يصبح كل شيء متقلبًا.