مؤخرًا رأيت العديد من المستثمرين المبتدئين لا يفهمون قواعد التداول في الأسهم التي تصل إلى الحد الأقصى للارتفاع أو الانخفاض، لذلك قررت تنظيم ملاحظاتي على أمل أن أساعد الجميع على توضيح الأفكار.

عند الحديث، فإن الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض هو من الظواهر الأكثر تطرفًا في سوق الأسهم. ببساطة، عندما يرتفع سعر السهم إلى الحد الأقصى المسموح به في ذلك اليوم يُسمى الحد الأقصى للارتفاع، والعكس عندما ينخفض إلى الحد الأدنى يُسمى الحد الأقصى للانخفاض. على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، لا يمكن أن يتجاوز نطاق الارتفاع أو الانخفاض نسبة 10% من سعر الإغلاق السابق. كمثال عملي، إغلاق تايوان ستيل أمس كان 600 نوت، اليوم الحد الأقصى هو 660 نوت، وأدنى سعر هو 540 نوت، الأمر بسيط جدًا.

عند مراقبة السوق، يتم تمييز الأسهم التي وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع بخلفية حمراء، وتلك التي وصلت إلى الحد الأقصى للانخفاض بخلفية خضراء، بحيث يمكن التعرف عليها بسهولة. وستلاحظ أن أوامر الشراء على الأسهم التي وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع ممتلئة، وأوامر البيع تقريبًا فارغة، لأن الراغبين في الشراء يتجاوزون بكثير الراغبين في البيع، مما يؤدي إلى قفل سعر السهم. أما في حالة الحد الأقصى للانخفاض، فالعكس هو الصحيح، حيث تكون أوامر البيع ممتلئة، وأوامر الشراء نادرة.

الكثير من الناس يسأل بشكل متكرر، هل يمكن شراء وبيع الأسهم التي وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع أو الانخفاض؟ الجواب نعم، لكن يجب الانتباه لاحتمالية التنفيذ. إذا وضعت أمر شراء، قد لا يتم تنفيذه على الفور، لأن هناك العديد من الأشخاص ينتظرون الشراء مسبقًا. أما إذا وضعت أمر بيع، فغالبًا ستتم الصفقة بسرعة، لأن هناك الكثير من الراغبين في الشراء في ذلك الوقت. يمكن أيضًا التداول على الأسهم التي وصلت إلى الحد الأقصى للانخفاض، ولكن المنطق معكوس — أوامر الشراء تُنفذ على الفور، وأوامر البيع قد تتطلب الانتظار.

بالنسبة لكيفية التعامل مع الأسهم التي تم قفلها عند الحد الأقصى للانخفاض، نصيحتي هي أنه إذا لاحظت أن السهم قد يتجه نحو الحد الأقصى للانخفاض، فحاول خلال فترة المزاد الجمعي أن تضع أمر بيع بسرعة. لأن قواعد التداول تعتمد على "الأولوية للسعر، والأولوية للوقت"، فكلما كانت أوامرك مبكرة، زادت فرصة التنفيذ. بعد وضع الأمر، من الأفضل عدم تغييره، لأن بعض الناس يلغون أوامرهم بسرعة إذا لم يتم التنفيذ، مما قد يؤدي إلى تأخير ترتيبهم في الصف، ويصعب عليهم التنفيذ لاحقًا. كما يجب الانتباه إلى حجم أوامر الشراء عند سعر الحد الأقصى للانخفاض، فإذا ظهرت أوامر شراء ضخمة فجأة، فربما يكون ذلك من قبل المستثمرين الكبار، ويمكن أن تفكر في البيع معهم، لكن بسرعة. وأيضًا، قبل إغلاق السوق بـ10 إلى 15 دقيقة، غالبًا ما تظهر سيولة مؤقتة على الأسهم التي وصلت إلى الحد الأقصى للانخفاض، حيث يدخل بعض المستثمرين لشراء الأسهم الرخيصة، وهذه فرصة أخيرة للبيع في ذلك اليوم.

ما هي الأسباب التي تؤدي إلى ارتفاع أو انخفاض الأسهم إلى الحد الأقصى؟ عادةً، يكون الارتفاع بسبب أخبار إيجابية، مثل إعلان الشركة عن نتائج مالية جيدة، أو تلقي طلبات كبيرة، أو سياسات حكومية محفزة، حيث تتدفق الأموال بسرعة إلى السوق. وأيضًا، عندما يكون هناك موضوعات ساخنة، مثل أسهم الذكاء الاصطناعي أو الأسهم الطبية، فهي من الموضوعات المتكررة، وخلال فترات نهاية الربع، يفضل المستثمرون الكبار والمتداولون ضخ الأموال في الأسهم الصغيرة والمتوسطة لزيادة الأداء. التحول الفني أيضًا يمكن أن يسبب الحد الأقصى للارتفاع، مثل اختراق السعر لمنطقة تجميع طويلة الحجم، أو ارتفاع الرصيد من الأسهم المقترضة (الاقتراض) بشكل كبير، مما يؤدي إلى موجة شراء على المكشوف. وأخيرًا، عندما يتم قفل الأسهم من قبل كبار المستثمرين، سواء الأجانب أو المستثمرين المؤسسيين، ويقومون بشراء بكميات كبيرة، فإن السوق يصبح غير قادر على البيع بسهولة.

أما بالنسبة للانخفاض إلى الحد الأقصى، فالأسباب غالبًا تكون محزنة. أولاً، الأخبار السلبية، مثل تدهور الأرباح، أو فضائح مالية، أو تراجع الصناعة، حيث ينهار السوق بسرعة مع موجة من البيع. أيضًا، عندما يكون هناك حالة من الذعر في السوق، مثل أزمة COVID-19 في 2020، حيث تتوقف العديد من الأسهم عن التداول عند الحد الأقصى للانخفاض. إذا بدأ كبار المستثمرين في البيع، فإن المستثمرين الأفراد يتعرضون للخسائر بسهولة، حيث يتم استغلالهم من قبل المضاربين الذين يرفعون السعر ثم يبيعون ويتركون المستثمرين الصغار في خسائر. كما أن التوقف عن الدفع في التمويل (الرافعة المالية) أسوأ، ففي انهيار سوق الشحن في 2021، عندما انخفضت الأسعار، تم تفعيل أوامر الحجز، وارتفعت ضغوط البيع، ولم يتمكن العديد من المستثمرين من الخروج بسرعة. الاختراق الفني أيضًا سبب، مثل كسر المتوسطات الشهرية أو الفصلية، مما يؤدي إلى موجة بيع، وظهور شموع سوداء طويلة مع حجم تداول كبير غالبًا يكون إشارة على بيع كبار المستثمرين.

بالإضافة إلى ذلك، سوق الأسهم الأمريكية يختلف عن سوق الأسهم التايواني، فالأمريكي لا يوجد لديه حدود للارتفاع أو الانخفاض، ولكن لديهم آلية التوقف المؤقت (الوقف) عند حدوث تقلبات كبيرة. عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7% أو 13%، يتوقف السوق مؤقتًا لمدة 15 دقيقة. وإذا انخفض بأكثر من 20%، يُوقف التداول تمامًا في ذلك اليوم. أما التوقف على مستوى الأسهم الفردية، فهو يحدث إذا ارتفعت أو انخفضت أكثر من 5% خلال فترة قصيرة، ويتم إيقاف تداولها مؤقتًا.

عند مواجهة أسهم وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع أو الانخفاض، الأهم هو الحفاظ على هدوئك. أكثر الأخطاء شيوعًا للمبتدئين هو التسرع في الشراء عند الارتفاع المفرط أو البيع عند الانخفاض الحاد. في الواقع، يجب أن تفهم أولاً سبب وصول السهم إلى الحد الأقصى، ثم تقرر ما إذا كنت ستدخل السوق أم لا. على سبيل المثال، إذا كان السهم عند الحد الأقصى للارتفاع ولكن الشركة لا توجد بها مشكلة، فقط السوق يعاني من موجة عاطفية، فمن المحتمل أن يرتد السعر لاحقًا، وفي هذه الحالة، يكون من الأفضل الاحتفاظ أو بناء مركز صغير. عند رؤية الحد الأقصى للارتفاع، لا تسرع في الشراء، بل تحقق مما إذا كانت هناك أخبار جيدة تدعم استمرار الارتفاع، وهل يمكن أن تستمر في دفع السعر للأعلى. وإذا شعرت أن السوق لا يمكن أن يتحمل، فالمراقبة هي الخيار الأفضل.

فكر أيضًا في التداول في الأسهم المرتبطة. عندما يرتفع سهم معين بسبب أخبار إيجابية، يمكنك التفكير في شراء أسهم الشركات التابعة أو المنافسة أو ذات الصلة. على سبيل المثال، إذا ارتفعت أسهم شركة تايوان ستيل، فغالبًا ستتحرك أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى أيضًا. بعض الأسهم التايوانية متداولة أيضًا في السوق الأمريكية، مثل تايوان ستيل، ويمكن شراؤها عبر السوق الأمريكية، باستخدام أوامر الوكيل أو عبر وسطاء خارجيين، مما يسهل عملية الاستثمار.