مؤخراً، عند الحديث مع الأصدقاء، اكتشفت أن الكثيرين لا يفهمون حقاً لماذا تستمر الأسهم في الارتفاع، بينما يتناقص حجم التداول بشكل متزايد. وراء هذه الظاهرة يوجد اسم يُعرف بانحراف السعر والحجم، واليوم سأناقش معكم ما هو هذا المفهوم حقاً.

في الواقع، أكثر ما يخدع في سوق الأسهم هو تلك الاتجاهات التي تبدو "طبيعية" ولكنها في الواقع تحمل مخاطر خفية. تقول أن سعر السهم يحقق أعلى مستويات جديدة، وهذا يجب أن يكون شيئاً جيداً، أليس كذلك؟ لكن إذا كان حجم التداول يتقلص، فهناك حاجة للحذر. والعكس صحيح، إذا كان سعر السهم ينخفض، ولكن حجم التداول يتفجر، فهذا أيضاً ليس إشارة جيدة.

لفهم هذه الظواهر، يجب أن نوضح أولاً ما هو علاقة السعر بالحجم. ببساطة، هناك ارتباط بين سعر السهم وحجم التداول، حيث يعكس حجم التداول خلفية ارتفاع أو انخفاض السعر مدى اعتراف السوق بالموجة الحالية. مراقبة كيف يتوافق الحجم مع السعر يمكن أن تساعدنا في تحديد الاتجاه القادم للسهم، وهو جزء مهم جداً في التحليل الفني.

لقد قمت بتصنيف علاقات السعر والحجم الشائعة إلى 8 أنماط. أولها هو زيادة الحجم وارتفاع السعر، وغالباً ما يظهر في بداية أو وسط ارتفاع السعر، ويمثل دخول الأموال، والمشترين في هجوم، وهو إشارة مناسبة للشراء. والعكس هو انخفاض الحجم مع انخفاض السعر، حيث ينخفض السعر مع تقلص حجم التداول، مما يدل على عدم رغبة أحد في الشراء، وأن الاتجاه الهابط لم ينته بعد.

ثم هناك حالتان متطرفتان: الحجم والارتفاع الكبير، والحجم المنخفض والسعر المنخفض. الحجم الكبير مع سعر مرتفع عادة يظهر في مستويات عالية نسبياً، حيث يحقق السعر أعلى مستويات جديدة مع حجم تاريخي ضخم، وغالباً ما يكون هذا من قبل القوة الرئيسية التي تبيع للمستثمرين الأفراد، وقد استنفدت القوة الصاعدة. الحجم المنخفض مع سعر منخفض يحدث في قاع السوق على المدى الطويل، حيث يتقلص حجم التداول إلى أدنى مستوى، ويكون اهتمام السوق منخفضاً للغاية، وهو وقت مناسب للمراقبة على المدى المتوسط والطويل.

هناك أيضاً حالة زيادة الحجم مع استقرار السعر، وتنقسم إلى سيناريوهين. إذا حدثت في منطقة القاع، وكان السعر ثابتاً مع زيادة الحجم، فغالباً ما يكون ذلك من قبل القوة الرئيسية التي تشتري بصمت. وإذا حدثت في المناطق المرتفعة، وكان السعر لا يواصل الارتفاع ولكن الحجم كبير، فغالباً ما يكون من قبل القوة الرئيسية التي تبيع بشكل مضاد لإظهار وهمي. والنمط الأخير هو استقرار الحجم والسعر، حيث يكون الثيران والدببة في توازن، والجميع يراقب، وفي هذه الحالة يكون الاتجاه غير واضح، والأفضل أن نراقب أكثر ونقلل من التداول.

الآن نصل إلى النقطة المهمة — انحراف السعر والحجم. وهو عندما يسير السعر والحجم في اتجاهين متعاكسين، ويظهران إشارات متضاربة. عادةً، يدل هذا على ضعف الزخم السوقي، أو أن الاتجاه الحالي مجرد وهم، وغالباً ما يكون إشارة مهمة لاحتمال انعكاس السوق.

انحراف السعر والحجم ينقسم إلى حالتين رئيسيتين. الأولى هي زيادة الحجم مع انخفاض السعر، حيث ينخفض السعر مع زيادة حجم التداول. إذا حدثت في بداية الهبوط، فهي تشير إلى وجود ضغط بيع هلعي، حيث يبيع الجميع بسرعة وبدون حساب، وهذه المرحلة عادةً بداية الهبوط، ولا يُنصح بالدخول. وإذا حدثت في نهاية الهبوط، حيث انخفض السعر بشكل كبير وارتفع الحجم فجأة، فهذا يدل على أن آخر من استسلم وبيع، ويُفسر غالباً على أنه قاع قريب.

الحالة الثانية هي انخفاض الحجم مع ارتفاع السعر، وهي حالة يجب الانتباه لها بشكل خاص في نهاية الارتفاع. حيث يحقق السعر أعلى مستويات جديدة، ولكن الحجم يتناقص بشكل واضح، مما يخلق انحرافاً واضحاً بين السعر والحجم. هذا يعني أن السعر لا يزال يحاول الصمود، ولكن لم يبقَ الكثير من المستثمرين الراغبين في الشراء. وغالباً ما تظهر هذه الحالة عند القمم، ويجب مراقبة أنماط الانعكاس المحتملة.

وإذا ظهر انحراف السعر والحجم أثناء الهبوط، حيث يظهر السعر انتعاشاً، ولكن الحجم لا يواكبه، ويكون انتعاشاً بدون حجم، فهذا يدل على أن السوق يشتري بشكل ضعيف، وأن هذا مجرد انتعاش مؤقت نتيجة تراجع ضغط البيع، وليس دخول حقيقي للمشترين. وغالباً ما يكون هذا نوع من موجة الهروب، وبعد انتهاء هذا الانتعاش، يستمر الهبوط.

تجربتي تظهر أن العديد من الاتجاهات المربكة يمكن فهمها من خلال تفاعل الحجم مع السعر. الحجم هو زخم السعر، والسعر هو انعكاس الحجم. عندما يتوافقان في الاتجاه، يكون الاتجاه عادةً أكثر موثوقية؛ ولكن عندما يظهران انحرافاً، يجب أن نكون أكثر حذراً.

بالطبع، علاقة الحجم والسعر لا يمكنها التنبؤ بالمستقبل بنسبة 100%، لكنها أداة مساعدة لفهم السوق وزيادة احتمالات النجاح. نفس الحالة من زيادة الحجم مع انخفاض السعر، تظهر في بداية الهبوط ونهايته، وتختلف دلالتها تماماً، والأمر يعتمد على قدرتك على تحديد موقع السهم الحالي. في المرات القادمة عند مراقبة السوق، خصص بضع ثوانٍ لمراقبة تغيرات الحجم. عندما تعتاد على النظر إلى الحجم والسعر معاً، ستقترب أكثر من الواقع الحقيقي للسوق مقارنة بمعظم المستثمرين الذين يركزون فقط على حركة السعر.