لقد لاحظت مؤخرًا أن العديد من الأصدقاء يسألون عن PE في مجموعة استثمار الأسهم، يبدو أن الكثيرين لا يفهمون ما هو PE وكيف يمكن استخدامه لاتخاذ قرار شراء الأسهم. دعونا نناقش الأمر معًا.

عندما يتراجع السوق هكذا، نرغب في معرفة ما إذا كانت أسعار الأسهم الحالية حقيقية أم لا، وهل من الجدير الشراء الآن، ومتى يمكن أن نحقق أرباحًا إذا اشترينا. هذه الأسئلة تطرح على الجميع الذين يشاركون في سوق الأسهم، فمن أين يمكننا أن نجد الإجابة؟

إحدى الطرق الفعالة هي النظر إلى نسبة PE أو نسبة السعر إلى الأرباح، فهي أداة يستخدمها المستثمرون القيميون بشكل كبير. اسمها يعبر عن معناها، PE هو النسبة بين سعر السهم والأرباح لكل سهم، وتخبرنا كم سنة نحتاجها لاسترداد رأس المال إذا افترضنا أن الشركة تحقق أرباحًا ثابتة كل عام.

حساب PE ليس صعبًا، فقط نقسم سعر السهم على الأرباح لكل سهم (EPS). على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم 5 ريالات وEPS هو 0.5 ريال، فإن PE سيكون 10 مرات، مما يعني أننا نحتاج إلى 10 سنوات لاسترداد رأس المال.

المهم هو أن PE منخفض قدر الإمكان، فكلما كان أقل، كان ذلك أفضل، لأنه يدل على أن السهم رخيص، أو أن الشركة تحقق أرباحًا عالية، أو كلا الأمرين معًا. إذا اخترت سهمًا ذو EPS مرتفع، حتى لو كان السعر مرتفعًا قليلاً، فإن PE قد يكون أقل من سهم رخيص ذو EPS منخفض، مما يدل على أن الشركة لديها قدرة جيدة على تحقيق الأرباح.

لكن يجب الحذر، فهناك نوعان من PE: PE المتوقع (Forward PE) الذي يستخدم الأرباح المتوقعة في المستقبل، وPE التاريخي (Trailing PE) الذي يعتمد على الأرباح الفعلية خلال الـ 12 شهرًا الماضية. PE المتوقع يعطي نظرة مستقبلية، لكنه قد يكون مضللًا لأنه يعتمد على التوقعات، بينما PE التاريخي يستخدم البيانات الحقيقية، لكنه قد لا يعكس التغيرات التي حدثت بعد ذلك.

نقطة الضعف في PE هي أن قيمة EPS ليست ثابتة، فإذا كانت الشركة تنمو بسرعة، فإن EPS سيرتفع، مما يقلل من PE ويجعل استرداد رأس المال أسرع، أما إذا انخفضت الأرباح، فإن PE سيرتفع، وقد تحتاج إلى الانتظار لفترة أطول. لذلك، PE أداة مفيدة، لكن يجب استخدامها مع أدوات تحليل أخرى.

عند اختيار الأسهم باستخدام PE، لا تنسَ دراسة معلومات أخرى مثل طبيعة عمل الشركة، قدرتها على المنافسة، واتجاهات الصناعة، فكل هذه العوامل ستساعدك على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر دقة. PE هو مجرد أداة واحدة، وليس كل شيء.