مؤخرًا بدأت في مراجعة أداء السوق المكسيكي في عام 2026 وبصراحة، الأرقام مدهشة جدًا. بينما مؤشر S&P 500 يكسب حوالي +5% فقط في الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن المؤشر الرئيسي لبورصة المكسيك يتراوح حول +22%. ليس شيئًا يتوقعه العديد من المستثمرين الأمريكيين، لكن البيانات موجودة.

تمتلك بورصة المكسيك 145 شركة مدرجة، منها 140 شركة مكسيكية. السوق صغير مقارنة باقتصاده، لكن هذا هو بالضبط ما يجعله مثيرًا للاهتمام. عندما تعمل الأمور بشكل جيد هنا، تعمل بشكل جيد جدًا. يجمع مؤشر S&P/BMV IPC أكبر 35 شركة، وتتركز حوالي 80% من القيمة السوقية الإجمالية فيها.

ما يلفت انتباهي أكثر هو الشركات الخمس التي تقود كل هذا. لا تزال شركة وول مارت المكسيكية عملاق التجزئة بقيمة سوقية تقترب من 923 مليار بيزو. شركة أمريكا móvil، التي تسيطر عليها مجموعة كارسو، تظهر أرقامًا قوية مع إيرادات نمت +2.1% في الربع الأول وصافي ربح قفز +25.1% على أساس سنوي. مجموعة مكسيسكو، مع أقسام التعدين والنقل والبنية التحتية، أبلغت عن نمو يتجاوز 50% في الأرباح الصافية في الربع الرابع من 2025.

ثم هناك شركة FEMSA، تلك التكتل المكسيكي الذي يعتبر أكبر مصنع لزجاجات كوكاكولا في العالم. مدرجة في بورصة المكسيك ونيويورك، وتحافظ على توصية شراء من إجماع المحللين. ولا يمكننا أن ننسى شركة فريسنيلو، أكبر منتج للفضة الأولية في العالم، التي أنهت عام 2025 بإيرادات بلغت 4.561 مليار دولار (+30.5% على أساس سنوي).

السياق الاقتصادي الكلي مختلط. التضخم يتراوح بين 4.5-4.6% سنويًا، فوق هدف بنك المكسيك البالغ 3%، لذلك كان البنك المركزي حذرًا في خفض أسعار الفائدة. لكن المثير للاهتمام هو أن البيزو المكسيكي يتداول ضمن نطاق محدود بين 17.30 و17.80 بيزو للدولار، وهو أكثر استقرارًا بكثير من السنوات السابقة. يرجع ذلك إلى تدفقات التصنيع القريب، والتحويلات المالية، وتوقعات كأس العالم 2026.

مؤشر بورصة المكسيك يتحرك حاليًا في نطاق 68,000-70,000 نقطة، بعيدًا عن أعلى مستوى عند 72,000 في فبراير، لكنه حقق ارتفاعًا بنسبة 5-6% منذ بداية العام. القطاعات التي تدفع السوق هي التعدين، والسلع الأساسية، والاتصالات. هذه هي الركائز الأساسية للسوق المكسيكي في الوقت الحالي.

بالنسبة لمن كانت محفظته مركزة في الولايات المتحدة لسنوات، فإن 2026 يفتح بابًا حقيقيًا. لا أقول أن تتخلى عن الأصول الأمريكية، لكن مزيجًا يشمل التعرض لأسهم مكسيكية من قطاعات دفاعية، وبعض الوجود في أصول أمريكية، وسندات محلية قد يكون مثيرًا للاهتمام. هذه طريقة للاستفادة من فروقات الأداء وتقليل المخاطر الجيوسياسية التي تتفاقم.