ما هو البيع على المكشوف؟ اليوم أود أن أشارك استراتيجية تداول يستخدمها العديد من المتداولين ذوي الخبرة بشكل منتظم، لكن المبتدئين غالبًا ما يتجاهلونها.

ببساطة، البيع على المكشوف (short selling) هو الطريقة التي تربح بها عندما ينخفض سعر الأصل. بدلاً من الشراء وانتظار ارتفاع السعر، تقوم بعكس ذلك - تستعير الأصل، تبيعه، ثم تنتظر انخفاض السعر لشراءه مرة أخرى بسعر أقل. الفرق هو ربحك.

آلية العمل ليست معقدة جدًا. الخطوة الأولى هي استعار الأسهم من الوسيط. الخطوة الثانية، بيع تلك الأسهم في السوق. الخطوة الثالثة، انتظار انخفاض السعر ثم إعادة الشراء. وأخيرًا، إعادة الأصل إلى المقرض وجني الأرباح من الفرق. هذا هو كامل العملية.

سأعطي مثالًا عمليًا قليلاً. سهم شركة أ يتداول عند 50 دولارًا، لكن لديك شعور أن السعر سينخفض. تستعير 100 سهم من الوسيط وتبيعه بسعر 50 دولارًا للسهم (إجمالي 5000 دولار). الأسبوع التالي، ينخفض السعر فعلاً إلى 30 دولارًا. تشتري 100 سهم بسعر 30 دولارًا للسهم (إجمالي 3000 دولار). النتيجة هي ربح 2000 دولار (لم يتم احتساب رسوم التداول). لكن إذا ارتفع السعر بدلاً من الانخفاض، ستخسر.

هناك شيء مهم وهو أنه في فيتنام، البيع على المكشوف المباشر للأسهم لم يُسمح به بعد. ومع ذلك، يمكنك تنفيذ هذه الاستراتيجية من خلال المنتجات المشتقة مثل العقود مقابل الفروقات (CFD). تسمح لك العقود مقابل الفروقات بالتداول في مراكز شراء (طويلة) وبيع (قصيرة) دون امتلاك الأصل الحقيقي.

خذ مثالًا على مؤشر S&P 500. إذا توقعت أن ينخفض المؤشر خلال 15 دقيقة، تفتح مركز بيع لوت واحد برافعة مالية 5%. بسعر حالياً 1777.10 دولار، المبلغ الذي تحتاجه حوالي 88.86 دولار. إذا انخفض السعر بعد 15 دقيقة إلى 1690 دولار، تغلق الصفقة وتحقق حوالي 87.1 دولار - أي حوالي 98% من الأرباح مقارنةً برأس المال الأولي. هذا يوضح لماذا يجذب البيع على المكشوف العديد من المتداولين.

لكن هناك أيضًا مخاطر كبيرة. الميزة هي أن لديك فرصة للربح حتى عندما ينخفض السوق، ويمكن أن تكون الأرباح كبيرة برأس مال صغير. العيب هو أن المخاطر غير محدودة - السعر يمكن أن يرتفع بلا حدود، في حين أن الحد الأقصى للأرباح هو 100% (عندما ينخفض سعر الأصل إلى الصفر). بالإضافة إلى ذلك، عليك دفع فوائد القرض ومخاطر استدعاء الهامش.

الغرض من استخدام البيع على المكشوف يختلف. بعض المتداولين يستخدمونه للمضاربة لتحقيق أرباح سريعة، وآخرون يستخدمونه للتحوط (hedging). مع المضاربة، تقبل مخاطر عالية لتحقيق أرباح سريعة على المدى القصير. مع التحوط، الهدف هو حماية الأرباح أو تقليل الخسائر عند تقلب السوق.

هناك مشكلة أخرى وهي التوقيت. حتى إذا توقعت الاتجاه بشكل صحيح، إذا أخطأت في توقيت الدخول، قد تتعرض للخسارة لأن السعر قد يستغرق وقتًا للانخفاض. أثناء الانتظار، عليك دفع فوائد يومية.

قال المستثمر الأسطوري وارن بافيت إن البيع على المكشوف ضروري. يمكن للبائعين على المكشوف أن "يكتشفوا" الشركات التي تواجه مشاكل في السوق. ومع ذلك، هو أيضًا لا ينصح الجميع بالبيع على المكشوف.

باختصار، البيع على المكشوف أداة قوية لكنه خطير جدًا. يناسب فقط المتداولين ذوي المعرفة العميقة، والخبرة الواسعة، والقدرة على إدارة المخاطر بشكل جيد. إذا كنت مبتدئًا، من الأفضل التركيز على استراتيجية الشراء أولاً، والبيع لاحقًا (مركز طويل) قبل تجربة استراتيجيات أكثر تقدمًا.