كنت أراقب توقعات الدولار الأسترالي عن كثب مؤخرًا، وهناك توتر حقيقي يتكشف الآن. في فبراير، كان يتجه صعودًا، ووصل إلى 0.72 وهو أقوى مستوى خلال ثلاث سنوات. ثم انقلب كل شيء عندما تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط وبدأ المتداولون في التخلص من الأصول عالية المخاطر وشراء الدولار الأمريكي كملاذ آمن. الآن نحن عالقون بين 0.697 و0.704.

الوضع في بنك الاحتياطي الأسترالي في الواقع مثير للاهتمام. لقد رفعوا السعر مرتين بالفعل هذا العام وأشاروا إلى رفع آخر في مايو. هذا سيرفع المعدلات إلى 4.35%، مما يجعل أستراليا أعلى سعر فائدة مركزي في مجموعة العشرة. من المفترض أن يكون ذلك صعوديًا هيكليًا للأسترالي لأنه كلما زادت المعدلات، جذب رأس المال الأجنبي إلى الأصول الأسترالية. الفيدرالي يجلس عند 3.75-4.00 بدون توقعات لخفض، لذا فإن فجوة المعدلات تتسع لصالح أستراليا.

لكن هنا يصبح الأمر معقدًا. صدمة النفط في الشرق الأوسط تدفع في الاتجاه المعاكس. وصل سعر النفط إلى أكثر من 100 دولار للبرميل، وهذا أربك الأسواق. بدأ الجميع في التعامل مع الدولار الأسترالي كعملة مخاطرة وبيعه بقوة. ومع ذلك، أستراليا مصدر صافٍ للطاقة، لذا فإن الارتفاع في أسعار النفط الذي يضر اليابان وأوروبا يعزز في الواقع إيرادات التصدير الأسترالية. حذر المحافظ بولك من أن تضخم الطاقة قد يجبر على المزيد من رفع المعدلات، وتظهر بيانات الوظائف أن الاقتصاد لا يزال قويًا. لذلك، هو سلبي على المدى القصير لكنه يعزز الحالة لمزيد من القوة لاحقًا.

ثلاثة أمور مهمة حقًا لمستقبل الأسترالي. أولاً، فجوة المعدلات مع الولايات المتحدة - والتي تتجه الآن للأعلى. ثانيًا، الطلب الصيني وأسعار خام الحديد. أستراليا تحقق أكثر من 100 مليار دولار سنويًا من خام الحديد والصين هي المشتري. قامت جولدمان ساكس بترقية توقعات نمو الصين لعام 2026 بعد صفقة الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، وهذا مفيد. ثالثًا، شهية المخاطر العالمية. عندما تخاف الأسواق، يتدفق المال إلى الدولار الأمريكي ويبتعد عن الدولار الأسترالي. هذا هو العامل الرئيسي الذي يمنع الأسترالي من تجاوز 0.71 على الرغم من الأساسيات القوية.

توقعات البنوك متباينة جدًا. في بداية يناير، كان البعض يتوقع نطاق 0.69-0.72، وآخرون سمحوا بارتفاع حتى 0.73. لقد وصلنا بالفعل إلى 0.71 في فبراير. لكي يحافظ الأسترالي على مستوى فوق 0.70-0.75، تحتاج إلى بقاء الفيدرالي صبورًا بشأن التخفيضات، واستمرار الطلب على السلع الأساسية، وتحسن معنويات المخاطر. بعض النماذج تتوقع متوسطًا قريبًا من 0.71 بنهاية العام مع حالات صعود تدفع نحو 0.79. إذا استقرت الأمور الجيوسياسية، وظلت الصين مستقرة، واستمر بنك الاحتياطي الأسترالي في رفع المعدلات، فإن السيناريو الصعودي معقول. لكن إذا تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط واستمر الطلب على الدولار كملاذ آمن في السيطرة، فقد نرى 0.68 أو حتى نعود إلى 0.67. في الوقت الحالي، هو مجرد انتظار.