مؤخرًا سألني شخص ما عن الفرق الأساسي بين الأسهم والحصص، وأدركت أن هذا السؤال أكثر شيوعًا مما يبدو. لذلك قررت التعمق في الأمر لأنه بصراحة، من النظرة الأولى يبدو أنهما نفس الشيء، لكن صدقنيما هما كذلك.

لنبدأ بالأساسيات. الأسهم هي أجزاء من رأس مال شركة، وعندما تمتلكها أنت فعليًا أنت مالك فعلي لتلك الشركة (بالنسبة التي تملكها). لكن هنا يأتي الشيء المثير: فقط الشركات المساهمة يمكنها إصدار الأسهم. إذا كانت لديك نسبة كبيرة، أنت مساهم رئيسي؛ إذا كانت صغيرة، أنت مساهم أقلية، على الرغم من أن المساهمين الأقلية مجتمعين يمكن أن يكون لهم وزن.

كمساهم لديك حقوق مغرية جدًا. تتلقى أرباحًا عندما تقرر الجمعية توزيعها، لديك حق التصويت في الجمعيات، الوصول إلى معلومات عن الشركة، حق الاكتتاب المفضل في زيادات رأس المال، وإذا أفلست الشركة، لديك حق الحصول على جزء مما يتبقى بعد التصفية. انتبه، هذا هو آخر شيء تتلقاه، لكن حسنًا.

الآن، الفرق بين الأسهم والحصص هو المكان الذي يبدأ فيه الأمر يصبح مثيرًا. الحصص أيضًا أجزاء من رأس المال، لكنها تعمل بطريقة مختلفة. أي نوع من الشركات يمكنه إصدارها، وليس فقط الشركات المساهمة. مع الحصص تتلقى أرباحًا، لكن هنا ينقطع الأمر: لا يحق لك التصويت، لا تشارك في الجمعيات، والأهم من ذلك، لا يتم تداولها في البورصة أو الأسواق المنظمة.

وهذا الأخير هو الأمر الحاسم. يمكن أن تُدرج الأسهم في البورصة (وول ستريت، مدريد، لندن) إذا قررت الشركة ذلك، مما يجعلها سائلة جدًا وسهلة الشراء أو البيع. الحصص تُتداول فقط بشكل خاص، مباشرة بين الأطراف، بدون وسطاء عامين. لذلك سيولتها منخفضة جدًا، والسعر لا يحدده السوق، بل الحالة المحاسبية الحالية للشركة.

هناك جانب آخر يميز الأسهم والحصص: المدة. الأسهم غير محددة المدة، تملكها طالما تريد. الحصص لها مدة محددة، على الرغم من أنه يمكن تجديدها عند انتهائها.

الآن، إذا سمعت عن الحصص في صناديق الاستثمار، فهذا شيء مختلف. عندما تشتري صندوقًا، أنت تشتري حصصًا من ذلك الصندوق، وليس من شركة مباشرة. الصندوق يجمع أموالًا من ما لا يقل عن 100 مشارك (وفقًا للقانون الإسباني) بحد أدنى 3 ملايين يورو، ومدير الصندوق يستثمر تلك الأموال في السندات والأسهم وفقًا لاستراتيجيته.

وهنا يأتي شيء لا يفهمه الكثيرون جيدًا: الفرق بين المساهم والمشارك. المساهم هو المالك، لديه سلطة اتخاذ القرار، هو طرف مهتم بمستقبل الشركة. المشارك هو أشبه بالدائن، لديه حقوق استلام خلال مدة محددة، لا أكثر. إنها علاقة مختلفة جدًا.

هناك عامل قليل من الناس يأخذونه بعين الاعتبار لكنه مهم إذا استثمرت في أسهم شركات تواجه مشاكل: ترتيب الأولوية. في حالة الإفلاس، أول من يتلقى هو الدائنون ذوو الديون المضمونة، ثم باقي الدائنين، وأخيرًا المساهمون إذا تبقى شيء. هذا مهم جدًا إذا استثمرت في أسهم ذات قيمة منخفضة.

بالنسبة للتشابهات، كلاهما أجزاء نسبية من رأس المال، يمكن تراكمهما، وكلاهما غير قابل للتجزئة، دائمًا تُخصص لحاملها.

إذا تحدثنا عن العقود مقابل الفروقات على الأسهم، وهو ما تجده عادة على منصات التداول، هنا هناك فرق آخر مهم. عقد الفروقات يتصرف تمامًا مثل السهم، تتلقى أرباحًا، لكنك لست مساهمًا. لا يحق لك التصويت، لا تحضر الجمعيات. سعر عقد الفروقات يتغير مع سعر السهم الأساسي. هو أرخص، أكثر مرونة، يتيح التداول على الهامش، لكنه لا يجعلك مالكًا.

الحقيقة أن منصات التداول عادةً لا تقدم إلا الأسهم، غالبًا في شكل عقود مقابل الفروقات، وليس حصص الشركات. وبصراحة، بالنسبة لمعظم المتداولين هذا جيد، لأن ما يهمنا هو العائد، سواء من التقدير في القيمة أو الأرباح، وليس التدخل في قرارات الشركة.

لذا، للتلخيص: الفرق بين الأسهم والحصص كبير، من من يمكنه إصدارها، إلى كيفية تداولها، الحقوق التي تملكها، ومدة امتلاكها. إذا كنت ستستثمر، تأكد من معرفة بالضبط ما تشتريه، لأنه ليس الأمر نفسه أن تكون مساهمًا أو مشاركًا، وهذا يمكن أن يغير استراتيجيتك تمامًا.