مؤخرًا، عند مراجعة الاتجاهات طويلة المدى للذهب، اكتشفت قاعدة مثيرة للاهتمام. على مدى 55 عامًا، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى أكثر من 5100 دولار حاليًا، وراء هذا الاتجاه التاريخي يكمن ثلاث مرات من سوق الثور الكبرى.

منذ لحظة إنهاء نيكسون لنظام الذهب والدولار في عام 1971، بدأ الذهب فعلاً في تحديد السعر بحرية السوق. الموجة الأولى من سوق الثور (1971-1980) زادت مباشرة بمقدار 24 مرة، من 35 دولارًا إلى 850 دولارًا، وكان السبب الرئيسي أزمة الثقة في الدولار بالإضافة إلى أزمة النفط المزدوجة. بعد ذلك، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد بأكثر من 20%، مما أدى إلى انهيار سعر الذهب بنسبة 80%، ثم ظل يتداول بين 200 و300 دولار لمدة عشرين عامًا.

الموجة الثانية من سوق الثور كانت أشد عنفًا. بعد فقاعة الإنترنت في 2001، بدأ الذهب من 250 دولارًا، وارتفع إلى 1921 دولارًا في 2011، محققًا زيادة تزيد عن 700%. خلال هذه العشرة أعوام، شهدت أحداثًا مثل هجمات 11 سبتمبر، والحرب على الإرهاب، والأزمة المالية في 2008، وتسهيل البنك الاحتياطي الفيدرالي (QE)، وكلها كانت محفزات لارتفاع سعر الذهب. بعد أزمة الديون الأوروبية في 2011، وصل إلى أعلى مستوى له، ثم دخل في سوق هابطة استمرت 8 سنوات.

نحن الآن في قلب الموجة الثالثة من سوق الثور. من أدنى مستوى في 2019 عند 1200 دولار، إلى أكثر من 5100 دولار حاليًا، زاد السعر بأكثر من 300%. العام الماضي، مع تعويم الدولار، وشراء البنوك المركزية للذهب، والاضطرابات الجيوسياسية، والتضخم المستمر، تضافرت هذه العوامل لكتابة أرقام قياسية جديدة في سعر الذهب. خلال العامين الماضيين فقط، ارتفع من أكثر من 2000 دولار إلى أكثر من 5000 دولار، بزيادة تتجاوز 150%.

عند النظر عن كثب إلى هذه الموجات الثلاث من سوق الثور، نجد أن السبب المشترك دائمًا هو أزمة الثقة واتباع سياسة التيسير النقدي. كل مرة تبدأ من انهيار ثقة الدولار، ثم تمر بمراحل من الارتفاع البطيء، والتسارع، والاندفاع المفرط، وتستمر عادة من 8 إلى 10 سنوات، مع زيادة تتراوح بين 7 إلى 24 مرة. عادةً، ينتهي سوق الثور بسبب التشديد النقدي الحاد والسيطرة على التضخم.

لكن هذه المرة مختلفة. ديون الحكومات العالمية وصلت إلى مستويات عالية جدًا، والبنوك المركزية لا يمكنها رفع الفائدة بشكل كبير كما في السابق. من المحتمل أن يكون من الصعب ظهور دورة تشديد نظيفة، والأرجح أن سعر الذهب سيتذبذب بشكل عنيف في نطاقات عالية لعدة سنوات. العلامة الحاسمة على النهاية الحقيقية ستظهر عندما يظهر نظام نقدي عالمي جديد تمامًا.

بالنسبة للمقارنة بين الذهب والأسهم، منذ 1971 حتى الآن، ارتفع الذهب بمقدار 120 مرة، وارتفع مؤشر داو جونز 51 مرة، ويبدو أن الذهب أكثر قوة. لكن المهم هو أن العشرين عامًا بين 1980 و2000 لم يشهدوا أي حركة، وظلوا يتداولون بين 200 و300 دولار. إذا اشتريت في ذلك الوقت، فكان الأمر بمثابة الانتظار بلا فائدة لمدة 20 عامًا. كم من العمر يمكن أن يعيش الإنسان وهو ينتظر 20 عامًا أخرى؟

لذا، رأيي هو أن الذهب أداة استثمار جيدة، لكنه مناسب للتداول في فترات السوق، وليس للتمسك به بشكل دائم على المدى الطويل. سوق الثور للذهب غالبًا ما يصاحبه أزمات اقتصادية كبرى، بينما السوق الهابطة تكون طويلة وذات أداء ضعيف. إذا تمكنت من التقاط الموجات الصحيحة، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة، وإذا أخطأت، قد تبقى على الهامش لسنوات.

بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن الذهب مورد طبيعي، فإن تكاليف استخراجه تزداد مع مرور الوقت، لذلك حتى بعد انتهاء الاتجاه الصاعد، فإن انخفاض السعر سيكون تدريجيًا، مما يرفع الحد الأدنى للسعر تدريجيًا. هذا يعني أنك لست بحاجة للقلق من أن ينخفض إلى لا شيء، لكن يجب أن تفهم هذه القاعدة عند التداول.

هناك العديد من طرق الاستثمار في الذهب. الذهب المادي سهل الاختفاء لكنه غير ملائم للتداول، وسجلات الذهب وصناديق ETF أكثر سيولة لكن عوائدها محدودة، والأكثر مرونة هو العقود الآجلة أو العقود مقابل الفروقات (CFD)، حيث يمكن التداول في الاتجاهين، واستخدام الرافعة المالية لتعظيم الأرباح، وهو مناسب جدًا للتداول القصير الأمد. المستثمرون الصغار يمكنهم التفكير في CFD، لأنه يتطلب رأس مال أقل.

من ناحية تخصيص الأصول، القاعدة الأساسية هي شراء الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، وتخصيص الذهب خلال فترات الركود الاقتصادي. والأكثر أمانًا هو توزيع الأصول بين الأسهم، والسندات، والذهب وفقًا لمستوى المخاطر. عندما يكون الاقتصاد جيدًا، تكون أرباح الشركات مرتفعة، والأسهم تميل للارتفاع، بينما الذهب لا يحظى بشعبية. وعندما يكون الاقتصاد ضعيفًا، تتضح خصائص الحفاظ على القيمة للذهب.

السوق يتغير بسرعة، والأحداث الكبرى مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وارتفاع التضخم، ورفع أسعار الفائدة يمكن أن تحدث في أي وقت. من خلال امتلاك نسبة معينة من الأسهم، والسندات، والذهب، يمكنك تقليل جزء من مخاطر التقلب، وجعل استثمارك أكثر استقرارًا. ولهذا السبب، بدأ المزيد من الناس يأخذون دور الذهب بجدية في تخصيص الأصول.