مؤخرًا لاحظت ظاهرة سوقية مثيرة للاهتمام، حيث تقوم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بجمع كميات هائلة من الذهب. أعلنت البنك المركزي البولندي مؤخرًا عن نيتها لزيادة احتياطيات الذهب بمقدار 105 أطنان، وهذه ليست حالة فريدة. بنكنا المركزي أكثر جرأة، حيث استمر في شراء الذهب لمدة 18 شهرًا متتالية، ووصلت احتياطيات الذهب في أبريل إلى 74.64 مليون أونصة، أي ما يعادل حوالي 2321.58 طنًا. ماذا يعكس هذا؟ في عصر تتزايد فيه التعقيدات الجيوسياسية وارتفاع الحمائية التجارية، تستخدم الدول الذهب لتنويع المخاطر واستقرار احتياطياتها من العملات الأجنبية.

بصراحة، يتم إعادة تقييم قيمة الذهب كأصل استراتيجي للاحتياطيات. حاليًا، يتذبذب سعر الذهب حول 4700 دولار، وعلى الرغم من وجود تصحيح قصير الأمد، إلا أن الزيادة الإجمالية خلال العام الماضي بلغت 40%، وما زال هذا الاتجاه مستمرًا.

كيف ترى المؤسسات الأمر؟ قدمت شركة مورغان ستانلي توقعًا مثيرًا للاهتمام، حيث تتوقع أن يصل سعر الذهب إلى 5200 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026. بمعنى آخر، لا يزال هناك مجال لارتفاع بنسبة 10% من المستويات الحالية. منطقهم هو أن، على الرغم من أن الوضع في الشرق الأوسط رفع أسعار الطاقة وأدى إلى ضغوط تضخمية، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الأقل سيخفض أسعار الفائدة مرة واحدة هذا العام، مما يدعم سعر الذهب.

وجهة نظر دوتامين سيكيوريتيز أيضًا تستحق الاهتمام. بمجرد أن تتراجع التوترات في إيران وضغوط التضخم على أسعار النفط، سيتحول تركيز سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو تحقيق هدف التوظيف الكامل. عندها، ستنخفض عوائد السندات الأمريكية، ويضعف الدولار، ومع عودة الطلب على شراء الذهب من قبل المستثمرين والبنوك المركزية على مستوى العالم، قد يعيد سوق الذهب نشاطه بقوة، مع هدف يتجاوز 5200 دولار وربما أعلى.

من خلال تصرفات البنوك المركزية في جمع الذهب، يبدو أن موجة سوق الذهب هذه قد تكون مجرد بداية. بالنسبة للمستثمرين المهتمين بالسلع الأساسية والأصول الآمنة، فإن الذهب، كمرساة قيمة تقليدية، أصبح الآن يحمل معنى استراتيجي جديد.