عندما تتدفق أموال الصناديق المتداولة بشكل مستمر، لا ينبغي للمستثمرين النظر فقط إلى شمعة اليوم.

في 19 مايو، خرج صافي التدفقات اليومية لصندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة بمقدار 648 مليون دولار، ورفعت شركة بيرلايد 5847 بيتكوين (حوالي 450 مليون دولار) إلى Coinbase. يبدو أن المؤسسات تتراجع، لكن بيانات السلسلة تظهر أن المالكين على المدى الطويل يزيدون من ممتلكاتهم في مواجهة الاتجاه، وأن التدفقات الخارجة من البورصات المركزية مستمرة — حيث تتجه الأسهم من البورصات إلى المحافظ الباردة.
هذه ليست مجرد لعبة بين الشراء والبيع. الانفصال بين تدفقات الصناديق المتداولة وزيادة حاملي المدى الطويل يكشف عن أن هيكل الأموال يتقسم: الأموال المضاربة قصيرة الأجل تغادر، بينما الأموال طويلة الأجل تتجمع. يشير قانون دورة النصف التاريخي إلى أنه إذا لم تتدهور الضغوطات الكلية أكثر، فإن هذا التباين غالبًا ما يظهر في مناطق القاع.
لكن المخاطر حقيقية أيضًا. تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4.5%، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى 3.8%، وتحول السوق من "متى سيتم خفض الفائدة" إلى "هل سيتم رفعها". الضغوط الهيكلية على الأصول ذات المخاطر نتيجة ضخ السيولة الكلية، وما إذا كان حاملو المدى الطويل قادرين على امتصاص ضغط البيع من الصناديق المتداولة لا يزال قيد المراقبة.
حاليًا، يتذبذب سعر البيتكوين حول 76,800 دولار، بعد أن رفض المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم أربع مرات، أصبح مستوى 77,000 دولار دعمًا رئيسيًا. معدل التمويل المالي يتحول إلى سالب عبر السوق، لكن السعر لم يسجل أدنى جديد — السوق في انتظار إشارة اتجاه.
$btc #cex #defi #etf #بيانات السلسلة