لاحظت شيء مثير للاهتمام في حركة الذهب خلال الأشهر الماضية. بدأ العام بقوة جنونية - وصل إلى قرب 5600 دولار في يناير، وكنت أعتقد أننا سنشوف مستويات أعلى من هذا. لكن الحقيقة أن السوق تصحح بشكل حاد، خاصة في مارس كان هناك انخفاض قاسي حوالي 11.8% في الشهر.

الآن في مايو، الذهب يتحرك حول 4700-4800 دولار، وهذا لا يزال مستوى تاريخي مرتفع إذا فكرت في الأمر. المشكلة أن السوق أصبحت حساسة جداً - أي خبر عن الفائدة الأمريكية أو التضخم يحرك السعر بشكل كبير. التضخم الأخير وصل إلى 3.3% في مارس، وهذا أعاد الضغوط السعرية للواجهة.

من ناحية توقعات أسعار الذهب للنصف الثاني من السنة، البنوك الكبرى رفعت توقعاتها بشكل ملحوظ. JP Morgan يتوقع 6300 دولار، UBS ترفع الهدف إلى 6200 دولار، وحتى Deutsche Bank تتوقع 6000 دولار. لكن هناك سيناريوهات هبوط أيضاً - Morgan Stanley ترى 4600 دولار كسيناريو أساسي.

الحقيقة أن توقعات أسعار الذهب تعتمد على عوامل كثيرة: المخاطر الجيوسياسية، سياسات البنوك المركزية، قوة الدولار. البنوك المركزية لا تزال تشتري بقوة، والطلب على الملاذات الآمنة قوي. لكن إذا بدأت الفائدة الأمريكية ترتفع مرة أخرى، قد نشوف ضغط على الأسعار.

شخصياً، أنا أراقب مستوى 5000 دولار كحاجز نفسي مهم. إذا كسره الذهب بقوة، قد نشوف حركة صعودية جديدة. أما إذا انكسر للأسفل، فالدعم التالي حول 4500 دولار. الفترة الحالية تتطلب مراقبة مستمرة للبيانات الاقتصادية والقرارات النقدية.