لقد نظرت للتو إلى أرقام سوق النحاس خلال العامين الماضيين - وبصراحة، أصبح الصورة أكثر إثارة للاهتمام مما يعتقد الكثيرون.

النحاس لم يعد مجرد معدن صناعي. مع التحول الطاقي، لدينا تحول جذري في الطلب. السيارات الكهربائية، محطات الرياح، أنظمة الطاقة الشمسية - جميعها تحتاج إلى كمية أكبر بكثير من النحاس مقارنة بالتطبيقات التقليدية. تحتاج محطة رياح إلى حوالي طن من النحاس لكل ميغاواط، وحتى الطاقة الشمسية تحتاج إلى أربعة أطنان. تستهلك السيارة الكهربائية حوالي أربعة أضعاف كمية النحاس التي يستهلكها مركبة عادية. هذا فرق كبير.

المسألة هي: في عام 2023، بلغ استهلاك النحاس أكثر من 31.6 مليون طن. منها حوالي 7 بالمائة فقط توجهت إلى الطاقة المتجددة - أي حوالي 2.84 مليون طن. لكن النمو في هذا القطاع يسير بنسبة 17 بالمائة سنويًا، بينما تنمو التطبيقات التقليدية بنسبة 1 بالمائة فقط. بحلول عام 2030، من المتوقع أن تصل حصة الطاقة المتجددة إلى حوالي 18 بالمائة. هذا تحول هيكلي كبير.

لكن مشكلة العرض هي القضية الأساسية. الدول الكبرى المنتجة هي تشيلي (27%)، بيرو (11%)، الصين (9%)، جمهورية الكونغو الديمقراطية (7%)، والولايات المتحدة (6%). المشكلة: لا توجد حالياً مشاريع تعدين جديدة ذات أهمية قيد التخطيط. يستغرق الأمر سنوات لافتتاح منجم جديد. مخزونات بورصة المعادن بلندن منخفضة تاريخيًا - وهذا يدفع الأسعار للأعلى.

عندما أنظر إلى توقعات سعر النحاس للسنوات القادمة، يبدو السيناريو في الواقع صعوديًا. الاقتصاد العالمي يستعيد استقراره، وخفض أسعار الفائدة قد تم، والطلب من التقنيات الخضراء لا يزال قويًا. تطور سعر النحاس يعتمد بشكل كبير على قدرة المناجم على زيادة الإنتاج - وهذا لا يبدو أنه سيحدث.

هناك عدة طرق للاستثمار. أسهم شركات التعدين الكبرى مثل فريبورت-ماكموران (FCX) أو ساوثن كوبر (SCCO) لها ارتباط عالي بسعر النحاس. هذه الشركات تدفع أرباحًا وتقوم بشراء أسهمها، لأنها تولد نقدًا. صندوق استثمار مثل Blackrock ICOP يوفر تعرضًا متنوعًا لعدة منتجي نحاس.

بدلاً من ذلك: توفر صناديق الاستثمار المتداولة للنحاس تعرضًا مباشرًا للسعر بدون مخاطر الشركات، لكنها تفرض رسومًا سنوية تصل إلى واحد بالمائة ولا تدفع أرباحًا. العقود الآجلة تعتبر أكثر مناسبة للمتداولين المتمرسين - فهي تتضمن رفع مخاطرة كبير جدًا للمستثمرين العاديين.

توقعات سعر النحاس لعام 2024 قد تحققت جزئيًا - لكن الآن، في 2026، السؤال هو: كم من الوقت سيستمر هذا الدورة؟ ملاحظتي: طالما أن المخزونات منخفضة ويستمر الطلب من الطاقة المتجددة في النمو، يظل النحاس جذابًا. لكن من الأفضل ألا تخصص أكثر من 10 بالمائة من محفظتك له، ويجب دائمًا وضع أمر وقف الخسارة في الاعتبار.

لمن يرغب في المشاركة على المدى الطويل، من المهم مراقبة مخزونات LME، وتطور الاقتصاد العالمي، والأخبار عن مشاريع التعدين الجديدة. هذه هي المحركات الحقيقية للأسعار - وليس التقلبات اليومية.