في ظل عدم استقرار الاقتصاد في الآونة الأخيرة، زاد عدد الأشخاص الذين يسألون عن طرق استثمار السندات. خاصة أن السندات الأمريكية تعتبر من الأصول الآمنة التي يثق بها المستثمرون العالميون، ويتزايد اهتمام المستثمرين الكوريين بها أيضا. لكن لا ينبغي الاستثمار فقط بسبب أنها "آمنة"، بل يجب النظر بشكل شامل إلى متغيرات مثل تغيرات الفائدة، مخاطر سعر الصرف، التضخم، وغيرها من العوامل.

لنبدأ بتوضيح ما هي السندات الأمريكية. هي أوراق دين تصدرها الحكومة الأمريكية، وتستند إلى ائتمان الحكومة الأمريكية، لذلك فهي مضمونة من قبل الحكومة، ما لم تعلن إفلاسها. من وجهة نظر المستثمر، هو قرض للحكومة الأمريكية مقابل فائدة محددة، وهو هيكل يضمن رأس المال والفائدة طالما لم يحدث إفلاس. ولهذا السبب يُعتبر من الأصول الأكثر ثقة على مستوى العالم.

قبل اختيار طريقة استثمار السندات، من الضروري معرفة أنواع السندات الحكومية. وتنقسم بشكل رئيسي إلى ثلاثة أنواع حسب مدة الاستحقاق. أولاً، الأدوات قصيرة الأجل (أقل من سنة) تصدر بطريقة الخصم، وتشتريها بسعر منخفض وتستلم القيمة الاسمية عند الاستحقاق. لأنها تتعرض لمخاطر تغير الفائدة بشكل أقل، فهي مناسبة لإدارة السيولة قصيرة الأجل. ثانيًا، الأدوات متوسطة الأجل (2-10 سنوات) هي الأكثر تداولًا، خاصة السندات ذات العشر سنوات التي تعتبر معيارًا لمعدلات الفائدة طويلة الأجل في أمريكا. تدفع فوائد كل 6 أشهر، لذلك يفضلها من يبحث عن دخل ثابت. ثالثًا، الأدوات طويلة الأجل (20-30 سنة) تقدم معدلات فائدة أعلى نسبياً، لكن تتعرض لتقلبات سعر أكبر نتيجة تغيرات الفائدة.

هناك ثلاث طرق رئيسية للاستثمار في السندات. الشراء المباشر عبر موقع TreasuryDirect التابع لوزارة الخزانة الأمريكية، والذي يمكن أن يبدأ من 100 دولار بدون رسوم. كما يمكن الاستثمار من خلال شركات الأوراق المالية المحلية باستخدام خدمات تداول السندات الأجنبية. وأخيرًا، الاستثمار عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تدرج في السوق المحلية والعالمية، وهي الأسهل للمستثمرين الأفراد. اختيار منتجات التحوط من مخاطر الصرف (H Mark) يقلل من مخاطر تقلبات سعر الصرف.

فهم عائد السندات مهم جدًا. العائد حتى الاستحقاق (YTM) هو المعدل الكلي للعائد المتوقع عند الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق، وهو عكس سعر السند. إذا ارتفع السعر، ينخفض العائد، وإذا انخفض السعر، يرتفع العائد. العائد الحالي هو ببساطة قيمة الفائدة السنوية مقسومة على السعر الحالي للسند. يُعتبر سعر فائدة السندات ذات العشر سنوات في أمريكا مؤشرًا رئيسيًا يُستخدم لمراقبة معدلات الفائدة طويلة الأجل.

عند النظر في العوامل التي تؤثر على سعر السند والعائد، فإن أولها هو سياسة سعر الفائدة التي تتبعها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ارتفاع الفائدة يقلل من جاذبية السندات الحالية، فينخفض سعرها، والعكس صحيح. ارتفاع التضخم يدفع المستثمرين للمطالبة بعوائد أعلى، مما يضغط على سعر السندات للهبوط. النمو الاقتصادي يؤدي إلى ارتفاع الفائدة، وبالتالي ارتفاع عوائد السندات. الإنفاق الحكومي ومستوى الدين العام أيضًا مهمان؛ زيادة إصدار السندات يؤدي إلى زيادة المعروض، مما يخفض السعر ويرفع العائد.

لا يمكن تجاهل العوامل الخارجية. عندما تزداد عدم اليقينيات الاقتصادية أو تحدث أزمات، يزداد الطلب على السندات الأمريكية الآمنة، مما يرفع أسعارها. كما أن التوترات الدولية مثل الحروب أو عدم الاستقرار السياسي تؤثر أيضًا. تقلبات أسواق الأسهم والعقارات تؤثر على عوائد السندات؛ فحين يكون سوق الأسهم في حالة ازدهار، يبيع المستثمرون السندات لشراء الأسهم، مما يخفض سعرها ويرفع العائد.

في بداية عام 2025، كان سوق السندات الأمريكية عند نقطة تحول مهمة. كانت توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدفع أسعار السندات للارتفاع، وكان عائد السندات ذات العشر سنوات عند حوالي 4.54%. كانت توقعات الخبراء متباينة؛ تتوقع JP Morgan خفضًا بمقدار 75 نقطة أساس، بينما تتوقع Goldman Sachs أن الاقتصاد قد يكون أقوى من المتوقع، مع خفض بمقدار 25 نقطة أساس مرتين. معظم المؤسسات توقعت أن أسعار الفائدة على السندات ستنخفض قليلاً ثم تعود للارتفاع بعد انتهاء خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

عند اختيار طرق الاستثمار في السندات، من المفيد أيضًا مقارنة السندات الأمريكية مع الأسهم الأمريكية وCFD. من حيث الاستقرار والسيولة، تعتبر السندات متفوقة؛ فهي خالية تقريبًا من مخاطر التخلف عن السداد وتوفر دخلًا ثابتًا، لكن عائدها أقل نسبيًا. الأسهم الأمريكية أكثر تقلبًا، لكن يمكن تحقيق عوائد أعلى بشكل متوسط، وتتمتع بسيولة عالية تسمح بالشراء والبيع في أي وقت. أما CFD، فهي تتيح استخدام الرافعة المالية لتعظيم الأرباح، لكنها تحمل مخاطر خسارة كبيرة، وتُفضل من قبل المستثمرين الذين يسعون لتحقيق أرباح قصيرة الأجل.

بالنسبة للمستثمرين الكوريين، فإن الاستثمار في السندات الأمريكية يتيح لهم الحصول على أصول بالدولار، مما يساعد على مواجهة تقلبات قيمة العملة المحلية (الوون الكوري). كما أن تنويع المحفظة الاستثمارية يكون فعالًا. ومع ذلك، يجب أن يتم ذلك بحذر، مع مراعاة تغيرات الفائدة، مخاطر الصرف، التضخم، وغيرها من العوامل. اختيار نوع السندات الذي يتناسب مع أهدافك وقدرتك على تحمل المخاطر هو الخطوة الأولى لبناء محفظة استثمارية فعالة.