مؤخرًا رأيت ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث يزداد عدد الأشخاص الذين يناقشون استثمار الذهب من حولي. نظرت بعناية إلى مخطط تاريخ سعر الذهب واكتشفت أنه خلال الخمسة وخمسين عامًا الماضية، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى أكثر من 5100 دولار، بزيادة تزيد عن 145 مرة. هذا الرقم مذهل حقًا، لكن الأهم من ذلك هو أن هذا الارتفاع لم يكن دائمًا في اتجاه واحد.

على مدى أكثر من نصف قرن، مر الذهب بثلاث موجات واضحة من السوق الصاعدة. الموجة الأولى كانت من 1971 إلى 1980، حيث ارتفع من 35 دولارًا إلى 850 دولارًا، بزيادة 24 مرة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى فقدان الثقة في العملة الورقية بعد خروج الدولار من نظام الذهب. الموجة الثانية بدأت في عام 2001، حيث ارتد من أدنى مستوى عند 250 دولارًا ليصل إلى 1921 دولارًا في عام 2011، أي خلال عشر سنوات زاد بمقدار 7.6 مرة، وكان ذلك خلال أزمة المالية العالمية وعصر انخفاض الفائدة. الآن، هذه الموجة من 2019، حيث بدأ السعر عند 1200 دولار، إلى الآن، تجاوزت 5100 دولار، بزيادة أكثر من 300%.

بعد فهم نمط هذه الموجات الثلاث، اكتشفت نقطة مشتركة: كل ارتفاع كبير في الذهب يبدأ دائمًا بأزمة ائتمان وتيسير نقدي. نهاية نظام الذهب في 1971، انخفاض الفائدة في 2001 لإنقاذ السوق، وبدء موجة شراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية في 2019، كلها تتبع نفس المنطق. في بداية السوق الصاعدة، يتراكم السعر ببطء، ثم يتسارع بسبب الأزمة، وفي النهاية، يدخل المضاربون بشكل مفرط. بشكل متوسط، تستمر كل موجة صاعدة من 8 إلى 10 سنوات، مع زيادة تتراوح بين 7 إلى 24 مرة.

لكن هذه المرة مختلفة قليلاً. وفقًا للنمط السابق، من المفترض أن يؤدي التشديد ورفع الفائدة إلى إنهاء السوق الصاعدة، كما فعلت الاحتياطي الفيدرالي في 1980 برفع الفائدة بشكل حاد لإنهاء الموجة الأولى، وانهاء التسهيلات الكمية في 2011 لإنهاء الموجة الثانية. لكن الآن، ديون الحكومات العالمية مرتفعة جدًا، والبنوك المركزية لا يمكنها رفع الفائدة بشكل كبير كما في السابق. لذلك، الاحتمال الأكبر هو أن يتذبذب سعر الذهب في مستويات عالية لعدة سنوات، مكونًا فترة "توطيد عند المستويات العالية".

بالنسبة للاستثمار في الذهب، أعتقد أنه أداة استثمار جيدة، لكن يجب أن نكون حذرين. خلال الخمسين عامًا الماضية، ارتفع الذهب بمقدار 120 مرة، بينما ارتفع مؤشر داو جونز 51 مرة، مما يعطي انطباعًا أن الذهب أقوى. لكن المشكلة أن الذهب بين 1980 و2000 ظل يتراوح بين 200 و300 دولار لمدة 20 عامًا، وإذا اشتريت خلال تلك الفترة، فبالأساس لم تحقق عائدًا، بل تحملت تكلفة الفرصة البديلة. كم من 20 عامًا يمكن للإنسان أن ينتظرها؟ لذلك، يُنصح باستخدام الذهب في التداول وفقًا للاتجاهات السوقية، وليس الاحتفاظ به على المدى الطويل بشكل عشوائي.

خلال العامين الماضيين، قفز سعر الذهب من أكثر من 2000 دولار إلى أكثر من 5000 دولار، بزيادة تجاوزت 150%، متفوقًا بشكل كبير على الأسهم والسندات. هذا هو نتيجة التوقيت الصحيح. السوق الصاعدة للذهب غالبًا ما تكون مصحوبة بأزمات اقتصادية كبرى، بينما السوق الهابطة تكون طويلة وهادئة، والمفتاح هو التعرف على دورة السوق. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن الذهب مورد طبيعي، فإن تكاليف استخراجه تزداد مع مرور الوقت، لذلك حتى بعد انتهاء الاتجاه الصاعد، فإن أدنى سعر سيظل يرتفع تدريجيًا، ولا داعي للقلق من أن ينخفض إلى قيمة تافهة.

هناك العديد من طرق الاستثمار في الذهب. الطريقة المباشرة هي شراء سبائك ذهبية فعلية، وميزتها أن الأصول مخفية وسهلة، لكن عيبها هو صعوبة التداول. حسابات الذهب المخزنة مناسبة للتمسك طويل الأمد، لكن الفارق بين الشراء والبيع كبير. صناديق ETF للذهب توفر سيولة أفضل. وإذا كنت تريد التداول على المدى القصير، فإن العقود الآجلة أو عقود الفروقات CFD أكثر مرونة، ويمكنك التداول في كلا الاتجاهين، مع إمكانية مضاعفة الأرباح باستخدام الرافعة المالية.

أما بالنسبة لتوزيع الأصول، فاقتراحي هو عدم التركيز فقط على الذهب. خلال فترات النمو الاقتصادي، استثمر في الأسهم، وخلال فترات الركود، استثمر في الذهب، فهذا هو المنطق الأساسي. من الأفضل أن تتناسب مع مستوى مخاطر نفسك، بحيث تمتلك نسبة معينة من الأسهم، والسندات، والذهب. بهذه الطريقة، عندما تحدث أحداث غير متوقعة، مثل الحرب، التضخم، أو رفع الفائدة، يمكن لمحفظتك أن تعوض جزءًا من التقلبات، مما يعزز الاستقرار.

السوق يتغير بسرعة، والأحداث مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والأوضاع في الشرق الأوسط، والتوترات التجارية، كلها تكتب مستقبل سعر الذهب. لتحقيق أرباح حقيقية من استثمار الذهب، المفتاح هو التقاط هذه الاتجاهات الكبرى، والشراء في السوق الصاعدة، والبيع عند الانخفاضات الحادة. إذا أصبت، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة، وإذا أخطأت، فربما تبقى على الهامش لسنوات.