إيهاب行情分析

1. حركة السعر
تصحيح بعد ارتفاع قصير الأمد: في أواخر أبريل 2026، تأثرت أسعار القمح العالمية بشكل ملحوظ بسبب الجفاف ونقص الأسمدة في سهول أمريكا الكبرى وأستراليا، حيث سجلت أسعار عقود القمح في بورصة شيكاغو ارتفاعًا أسبوعيًا بنسبة 5%، وارتفعت أسعار القمح الصلب الأحمر الشتوي إلى أعلى مستوى منذ يونيو 2024. لكن في أوائل مايو، مع ارتفاع معدل جودة القمح الشتوي الأمريكي إلى 54%، تلاشت المخاوف السوقية، وبدأت أسعار العقود الآجلة في التراجع، حيث أغلق عقد يوليو للقمح اللين الأحمر في CBOT منخفضًا بنسبة 0.72%، وعقد يوليو للقمح الصلب الأحمر في KCBT منخفضًا بنسبة 0.97%.
تباين واضح بين المناطق: بسبب استمرار الجفاف، لا تزال أسعار القمح الصلب الأحمر في أمريكا مستقرة بين 675-680 سنتًا للباوند؛ وعرض تصدير القمح في الاتحاد الأوروبي بين 252-257 يورو للطن (FOB)، مع تراجع التوتر السوقي قليلاً.
2. توازن العرض والطلب
إمدادات عالمية كافية بشكل عام: من المتوقع أن يكون إنتاج القمح العالمي في عام 2026/27 حوالي 819.1 مليون طن، بانخفاض قدره 24.8 مليون طن عن العام السابق، لكن المخزونات الأولية كانت كافية، مع إجمالي إمدادات يبلغ 1098 مليون طن، ونسبة المخزون النهائي إلى الاستهلاك حوالي 33%، وهو مستوى أمان مرتفع.
تباين الدول المصدرة الرئيسية: من المتوقع أن تصدر روسيا 47 مليون طن، وتظل اللاعب الرئيسي في السوق العالمية؛ بينما تقلصت صادرات الولايات المتحدة والأرجنتين وأستراليا بنسبة 21% و25% و17% على التوالي، مما أدى إلى انخفاض حجم الصادرات؛ وبسبب تراجع الأمطار وتخفيف المخاوف المناخية، من المتوقع أن ينمو إنتاج الاتحاد الأوروبي بنسبة 11.4%، مع زيادة كبيرة في الصادرات بنسبة 28.3%.
تغيرات الطلب على الواردات: تراجع الطلب على الواردات في إندونيسيا ومصر والجزائر وغيرها من شمال أفريقيا والشرق الأوسط، بينما زاد الطلب على المخزون في الصين بسبب درجات الحرارة المرتفعة والرياح الجافة الشديدة التي تهدد المناطق الرئيسية للإنتاج، مع توقع أن تصل واردات القمح في عام 2026/27 إلى 6 ملايين طن، بزيادة أكثر من 80%.
3. العوامل المؤثرة
مخاطر الطقس: استمرار الجفاف في سهول أمريكا الكبرى وأستراليا ومنطقة البحر الأسود، يؤثر على نمو وإنتاجية القمح؛ وزيادة ظاهرة النينيو تزيد من عدم اليقين في الطقس، مما قد يزعج الإمدادات بشكل أكبر.
الأوضاع الجيوسياسية: الصراعات في الشرق الأوسط تؤدي إلى توتر في إمدادات الأسمدة العالمية، مما يرفع تكاليف الإنتاج الزراعي ويزيد من القلق بشأن الإنتاج المستقبلي.
تدفقات الأموال: تغير مراكز الصناديق المضاربة يؤثر على تقلبات أسعار العقود الآجلة، حيث أدت عمليات جني الأرباح الأخيرة إلى تراجع الأسعار.

التوقعات العامة: في المدى القصير، تظل أسعار القمح العالمية قوية بسبب عوامل الطقس والجغرافيا السياسية، لكن على المدى المتوسط والطويل، مع توفر إمدادات عالمية كافية، فإن احتمالية استمرار الارتفاع الكبير في الأسعار محدودة. وإذا حدث انخفاض في إنتاج الدول الرئيسية في نصف الكرة الجنوبي مثل أستراليا والأرجنتين، أو زادت طلبات الصين على المخزون بشكل غير متوقع، فقد يكون ذلك محفزًا لارتفاع جديد؛ وعلى العكس، إذا تحسنت الأحوال الجوية أو زادت الإمدادات، فمن المحتمل أن تتراجع الأسعار.