لقد لاحظت للتو أن الموضوع نفسه الذي يتحدث عنه الناس حول سوق الأسهم الصينية يعود مرة أخرى للاهتمام، ليس لأنه جديد، ولكن لأن أرقام بعض الأسهم بدأت تتحرك.

في الواقع، تتكون سوق الأسهم الصينية من أربع أسواق رئيسية وهي بورصة شنغهاي، بورصة Shenzhen، بورصة بكين، وبورصة هونغ كونغ، كل منها يختلف في خصائصه ويناسب نوعًا معينًا من المستثمرين. الاختصارات SSE، SZSE، BSE، و HKEX هي أشياء يجب معرفتها قبل البدء.

عند الحديث عن الأسهم التي يجب مراقبتها في الوقت الحالي، لا تزال Tencent تحت الأنظار، لأنها تمتلك قيمة سوقية حوالي 465 مليار دولار، ونسبة P/E عند 21.5، والعائد منذ بداية العام (YTD) يزيد عن 16.8%. الشركة تتجه نحو تطوير الذكاء الاصطناعي مع Hunyuan بطريقة WeChat، وهو أمر مثير للاهتمام، لكن المخاطر تأتي من تباطؤ الاقتصاد الصيني والمنافسة الشرسة في مجال الألعاب.

شركة Alibaba أيضًا تمر بمرحلة إعادة هيكلة، حيث تبلغ إيراداتها حوالي 129.5 مليار دولار، لكن صافي الأرباح زاد ببطء ليصل إلى 10.8 مليار فقط. المشكلة تكمن في المنافسة الشديدة مع Pinduoduo التي تزداد حدة، والاختصار BABA في هونغ كونغ يبدو أنه في انتظار عودة قوية.

أما بالنسبة للسيارات الكهربائية، فإن BYD لا تزال في المقدمة، بقيمة سوقية تبلغ 98 مليار دولار، وعائد بنسبة 12.3%. الميزة تكمن في إنتاج البطاريات ذاتيًا وتقنية بطارية الشفرة (Blade Battery) التي تحظى بقبول، لكن ضغط الأرباح سيزيد مع توسع السوق الخارجي.

شركة CATL، كأكبر مصنع للبطاريات في العالم، تواجه نفس المشكلة، حيث وفرة إمدادات البطاريات في السوق، لكن الشركة تعمل على تطوير بطاريات الصوديوم-أيونيه والبطاريات شبه الصلبة للحفاظ على مكانتها الرائدة.

شركة Meituan التي ارتفعت بنسبة 45.5% منذ بداية العام، تعتبر مثيرة للاهتمام، لكن نسبة P/E عند 38، وهو رقم مرتفع نوعًا ما. سوق توصيل الطعام أصبح مشبعًا، والآن تتجه نحو التوسع في الخارج، خاصة في جنوب شرق آسيا.

شركة SMIC وLONGi تواجهان تحديات أكبر، حيث انخفضت الأولى بنسبة 5.4%، والثانية بنسبة 22.1%. كلاهما يواجه حرب أسعار في صناعاتهما، لكن على المدى الطويل، لا تزال الحاجة إلى شرائح داخلية وطاقة نظيفة تشكل دافعًا قويًا.

أما عن نوع الأسهم الصينية، فإن أسهم A-Share مغلقة أمام المستثمرين الأجانب بشكل كبير، بينما تعتبر أسهم H-Share في هونغ كونغ الخيار الأسهل للوصول، حيث يمكن شراؤها وبيعها بالدولار الهونغ كونغي، كما أن الأسهم الأمريكية ADRs على السوق الأمريكية خيار آخر.

الخلاصة، أن سوق الأسهم الصينية لا تزال جذابة للمستثمرين المستعدين لتحمل المخاطر، وتتمثل الفرص في الاختيار بين قادة السوق المستقرين والصناعات المستقبلية مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة النظيفة. يجب حفظ هذه الاختصارات إذا كنت جادًا في الاستثمار.