مؤخرًا كنت أتابع قطاع المستشفيات في سوق تايلاند، واكتشفت أن هذا المجال من الأسهم في المستشفيات يستحق بالفعل الاهتمام، خاصة للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد ثابتة. دعنا لا نتحدث عن أشياء أخرى، فقط من خلال الاتجاهين الكبيرين لشيخوخة السكان وزيادة الطلب على الرعاية الصحية، فإن أسهم المستشفيات هي نوع من الأصول الدفاعية التي يمكنها أن تعمل بشكل مستقر بغض النظر عن حالة الاقتصاد.

لقد قمت بتلخيص أكبر 7 شركات مدرجة في سوق المستشفيات، وكل منها له ميزاته الخاصة. أولاً، أكبرها حجمًا هي BDMS، هذه الشركة تقدر قيمتها السوقية بـ319 مليار، وسعر السهم 20 بات، ونسبة PE تبلغ 19.5 مرة، والعائد على حقوق المساهمين جيد أيضًا ويصل إلى 16.8%. ميزتها الكبرى هي التوسع الدولي، فهي لا تمتلك مستشفيات فقط في تايلاند، بل افتتحت العديد من المراكز الطبية في منغوليا وميانمار، وهذا النموذج متعدد الدول يتيح لها مصادر دخل أكثر تنوعًا وإمكانات نمو طويلة الأمد.

ثم تأتي BH (บำรุงราษฎร์)، على الرغم من أن قيمتها السوقية فقط 135 مليار، إلا أن سعر السهم 167 بات، والعائد على حقوق المساهمين يصل إلى 31.9%، وهذه الأرقام فعلاً قوية جدًا. هم يركزون بشكل رئيسي على جذب المرضى الأجانب، لذا يستفيدون من نمو السياحة الطبية. وهناك أيضًا BCH، بقيمة سوقية 25 مليار، وسعر السهم أكثر من 10 بات، ويخدم بشكل رئيسي المرضى المحليين ومستخدمي التأمين الاجتماعي، ونسبة PE تبلغ 19.7 مرة، وهو خيار جيد بأسعار منخفضة.

بالنسبة للشركات ذات الحجم المتوسط، فإن RAM (รามคำแหง) معروفة بشكل كبير في عمليات القلب والدماغ وجراحة العظام، بقيمة سوقية 22 مليار، وسعر السهم أكثر من 18 بات. على الرغم من أن العائد على حقوق المساهمين فقط 3.38%، إلا أن نسبة PE تصل إلى أكثر من 33، مما يدل على أن السوق يتوقع مزيدًا من التخصص في مجالاتهم. قصة VIBHA أيضًا مثيرة للاهتمام، بقيمة سوقية 18 مليار، وسعر السهم فقط 1.88 بات، والمحللون يتوقعون نموًا في 2025، خاصة بعد حل مشكلة التأمين الاجتماعي، فهي شركة لديها إمكانات.

وأيضًا هناك CHG وPR9، وهما أصغر قليلاً ولكن لكل منهما ميزاته. CHG تركز على المرضى المحليين نقدًا، وPR9 تستثمر في التكنولوجيا الطبية والمنصات الرقمية، وكلاهما يتوسع بشكل نشط. من وجهة نظر استثمارية في أسهم المستشفيات، فإن أكثر ما يميز هذه الشركات هو استقرارها.

الأساس في اختيار أسهم المستشفيات هو هذه النقاط. أولاً، فهم من يعتمد على من في جني الأرباح — هل هم المرضى الأجانب أم المحليون، فهذا يحدد مدى تأثرهم بتقلبات الاقتصاد. ثانيًا، يجب النظر إلى رقمَي PE وROE، فـ PE المرتفع يدل على أن السعر مرتفع، وROE المنخفض يدل على ضعف كفاءة استخدام الأموال. ثالثًا، مراقبة استراتيجيات التوسع، هل تعتمد على الاستحواذ السريع والتوسع، أم على فتح فروع جديدة بشكل مستقر، فهذا يؤثر على الأداء على المدى القصير والطويل.

بصراحة، السبب في أن أسهم المستشفيات جيدة هو أن هذا عمل لن يختفي أبدًا. السكان يتزايدون، والشيخوخة تتسارع، وأنواع الأمراض الجديدة تظهر، وكل ذلك يعني أن الطلب على الخدمات الصحية لن ينقص أبدًا. وعلاوة على ذلك، بمجرد بناء المستشفى وتأسيس العلامة التجارية، فإن التدفق النقدي المستمر يأتي بشكل ثابت، وهذا جذاب للمستثمرين الذين يسعون لعوائد ثابتة على المدى الطويل.

إذا كنت تريد إضافة أصول دفاعية إلى محفظتك الاستثمارية، فإن أسهم المستشفيات هي خيار جيد حقًا. يمكن لـ BDMS، كمستشفى دولي كبير، أن يمنحك مساحة للنمو الدولي، وBH، بعائد على حقوق المساهمين مرتفع، يمكن أن يمنحك عوائد مستقرة، وVIBHA وCHG، بأسعارها الرخيصة نسبيًا، توفر لك المزيد من فرص النمو. المهم هو أن تختار وفقًا لقدرتك على تحمل المخاطر وفترة استثمارك، لكن بغض النظر عن الشركة التي تختارها، فإن قطاع أسهم المستشفيات ككل هو مجال يستحق المتابعة على المدى الطويل.