البلاتين لم يعد يمكن تجاهله الآن – وهذا جديد. بينما ظل المعدن الثمين في ظل الذهب والفضة لسنوات، فجأة في عام 2025 شهد ارتفاعًا جنونيًا. في بداية العام كان سعره يقارب 900 دولار للأونصة، ثم قفز حتى يناير إلى أكثر من 2900 دولار – بزيادة تزيد عن 200 بالمئة. ثم جاء الصدمة: خلال ستة أيام انخفض السعر بنسبة 35 بالمئة. من يرى ذلك يتساءل بحق: هل يستحق البلاتين حقًا أن يكون استثمارًا قيّمًا؟

المثير للاهتمام هو: أن البلاتين كان لفترة طويلة أغلى معدن ثمين على الإطلاق. في عام 2014 كان يتداول بوضوح فوق الذهب. لكن خلال العشر سنوات الماضية فقد مكانته بشكل كبير. استمر الذهب في الارتفاع – خلال العقد الأخير بنسبة 331 بالمئة – بينما تأخر البلاتين بنسبة 132 بالمئة فقط. والأكثر إثارة: بين 2015 و منتصف 2025، ظل البلاتين يتداول حول علامة 1000 دولار. الكثير من المستثمرين نسوا هذا المعدن الثمين ببساطة.

ما الذي تغير إذن؟ السبب وراء نهضة استثمار البلاتين المفاجئة هو مزيج مثالي من عدة عوامل. جنوب أفريقيا، التي توفر 70 إلى 80 بالمئة من الإنتاج العالمي، تكافح مع انقطاعات في التيار الكهربائي واستثمارات منخفضة – حيث انخفض الإنتاج بنسبة 5 بالمئة في 2025. وفي الوقت نفسه، كانت هناك ندرة مادية حادة. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك توترات جيوسياسية، وضعف الدولار، وطلب مستقر بشكل مفاجئ من الصين. والأهم من ذلك: بعد انفجار سعر الذهب، بدأ المستثمرون يبحثون عن بدائل أرخص من المعادن الثمينة. فجأة أصبح البلاتين مرة أخرى مثيرًا للاهتمام.

من الناحية التاريخية، هذا ليس مفاجئًا جدًا. لدى البلاتين تاريخ مثير للاهتمام. في القرن التاسع عشر، كانت روسيا فقط تصك عملات من البلاتين – وكانت تلك هي الطريقة الوحيدة للأوروبيين لامتلاك المعدن. ثم تم حظر تصديره، وتبع ذلك انخفاض حاد في السعر. فقط في القرن العشرين شهد البلاتين عودته، عندما اكتشفته الممالك لضمّه إلى مجموعات المجوهرات، واحتاجته الصناعة لصنع التلغراف، ولاحقًا للمحولات الحفازة. في عام 1924، وصل سعر البلاتين إلى ستة أضعاف سعر الذهب. وفي عام 1902، وضع براءة اختراع عملية أوستوالد الأساس لصناعة البلاتين في السيارات – وهو قطاع لا يزال قائمًا حتى اليوم.

لكن هنا تكمن المشكلة: على عكس الذهب، فإن البلاتين ليس مجرد أصل استثماري، بل هو أيضًا سلعة استهلاكية. 39 بالمئة من الطلب يأتي من صناعة السيارات – خاصة للمحولات الحفازة للديزل. في السنوات الأخيرة، ضعف هذا القطاع بشكل كبير. لذلك، ظل استثمار البلاتين غير جذاب لفترة طويلة. لكن هذا قد يتغير: يتوقع مجلس استثمار البلاتين العالمي أن تحتاج خلايا الوقود والهيدروجين الأخضر إلى 875,000 إلى 900,000 أونصة من البلاتين بحلول 2030. وهذا قد يكون تغييرًا حقيقيًا في اللعبة.

ماذا عن عام 2026؟ التوقعات متباينة بشكل كبير. تتوقع شركة هيريوش للمعادن الثمينة أن يتراوح السعر بين 1300 و1800 دولار، وترى بنك أوف أمريكا 2450 دولار، وتتوقع كريدي سويس 1800 دولار. يتوقع مجلس استثمار البلاتين أن يكون السوق متوازنًا تقريبًا – لأول مرة بعد ثلاث سنوات من العجز. لكن المشكلة هنا: العرض لا يزال يعاني من ضغوط هيكلية. جنوب أفريقيا تواجه مشاكل تشغيلية كبيرة. قد ينخفض الطلب بنسبة 6 بالمئة، لكن من المتوقع أن تنمو الاستثمارات بنسبة 30 إلى 37 بالمئة في السبائك والعملات.

التقلب الشديد في الأشهر الأخيرة يوضح مشكلة كبيرة: سوق العقود الآجلة للبلاتين أقل سيولة بكثير من سوق الذهب. مع وجود 73,500 عقد مفتوح في بورصة نيويورك (بقيمة تقارب 8.3 مليارات دولار) مقارنة بأكثر من 200 مليار دولار في سوق الذهب، فإن أي حركة تتضاعف بشكل كبير. هذا يجعل البلاتين مثيرًا للاهتمام للمتداولين النشطين، لكنه محفوف بالمخاطر للمستثمرين المحافظين.

بالنسبة للمتداولين، يُعد البلاتين استثمارًا مناسبًا حاليًا. التقلبات العالية تخلق فرص تداول. العقود مقابل الفروقات (CFDs) بالرافعة المالية تحظى بشعبية – حيث يمكن للمستثمرين فتح مراكز كبيرة بمبالغ صغيرة. استراتيجية بسيطة هي تتبع الاتجاه باستخدام المتوسطات المتحركة: عندما يعبر المتوسط السريع 10 أيام فوق المتوسط البطيء 30 يومًا من الأسفل إلى الأعلى، يكون ذلك إشارة شراء. يفتح المستثمر مركزًا بالرافعة، ويحتفظ به حتى يعبر المتوسط السريع مرة أخرى من الأعلى إلى الأسفل. الأهم هو إدارة المخاطر. يجب ألا يخاطر المستثمر بأكثر من 1 إلى 2 بالمئة من رأس المال الإجمالي في كل صفقة، ويجب دائمًا وضع أمر وقف الخسارة.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، قد يكون البلاتين إضافة مفيدة للمحفظة. لديه ديناميكيات عرض وطلب خاصة به ويتصرف أحيانًا بشكل معاكس للأسهم – مما يمكن أن يكون تحوطًا جيدًا. يمكن استخدام صناديق الاستثمار المتداولة (ETCs، ETFs) أو البلاتين المادي لهذا الغرض. لكن، احذر: التقلبات الأعلى تزيد أيضًا من مخاطر المحفظة. من المهم إعادة التوازن بشكل منتظم.

الخلاصة حول استثمار البلاتين متوازنة. نعم، لدى البلاتين فرص هائلة – اقتصاد الهيدروجين، الندرة، والضيق الهيكلي. لكنه أيضًا أكثر خطورة وتقلبًا من الذهب. أظهرت الأشهر الماضية أن مكاسب بنسبة 40 بالمئة وخسائر بنسبة 35 بالمئة خلال أيام قليلة ممكنة. من يريد العمل مع البلاتين، يجب أن يعرف ما يواجهه. قد يكون الأمر مثيرًا للمتداولين. أما المستثمرون على المدى الطويل والمحافظون، فعليهم الحذر – لكن يمكن أن يكون البلاتين إضافة صغيرة مثيرة للاهتمام. السؤال لم يعد هل البلاتين استثمار قيّم، بل هل يمكنهم تحمل تقلباته.