توجد نقاط تناقض واضحة حالياً في ETH: السعر لم يتجه نحو القوة، لكن نسبة الحجز والإيداع تزداد تدريجياً. أنا أميل أكثر إلى الاعتقاد أن هذا هو "فترة ترسيخ الحصص"، وليس إشارة ضعف بسيطة. لأن الإيداع في جوهره يقلل من حجم التداول، ومع نضوج ETF وتوسع الأصول الحقيقية (RWA) وزيادة الطلب على التمويل طويل الأجل، فإن تراكب هذين العاملين قد يؤدي إلى عدم توازن في العرض والطلب.

لكن لا يمكن تجاهل المخاطر أيضاً. إغلاق كمية كبيرة من ETH يعني انخفاض السيولة، وعند ظهور هلع في السوق أو انخفاض العائدات، فإن الخروج المركز قد يضاعف التقلبات. لذلك، في المدى القصير قد لا يحدث ارتفاع فوري، وفي المدى المتوسط يبدو الأمر وكأنه تراكم لفرص هيكلية.

إذا عاد الطلب للانتعاش لاحقاً، أعتقد أن انعكاس ETH قد لا يكون ارتفاعاً بطيئاً، بل تسعيراً متسارعاً بعد تقلص العرض. #Gate广场披萨节