هذه المرة تستعد SEC لإطلاق آلية إعفاء مبتكرة، على السطح تدعم الأسهم المرمزة، لكن التغيير الأعمق هو أن التنظيم الأمريكي بدأ يعترف بأن الأوراق المالية على السلسلة أصبحت من الصعب تطبيق إطار العمل المالي التقليدي عليها.

يعتمد سوق الأوراق المالية التقليدي على العديد من الطبقات الوسيطة. تتم المعاملات والتسوية والإيداع والتسوية بشكل منفصل، لأنه في الأنظمة التقليدية، يتطلب تأكيد الأصول وقتًا، ولهذا السبب توجد عمليات T+1، ودورة التسوية، وتجميد الأموال.
لكن الأمر يختلف على السلسلة.
في البلوكشين، يحدث التداول في نفس الوقت الذي يتم فيه التسوية وتحديث الملكية بشكل متزامن. بمعنى آخر، البلوكشين بطبيعته يجمع بين التداول والتسوية والتسوية، وهذا يتعارض تمامًا مع منطق تنظيم الأوراق المالية الحالي.
لذا، فإن الإعفاء المبتكر من SEC هذه المرة، هو في جوهره السماح لبعض المنصات مؤقتًا بالخروج من الإطار القديم، واختبار نماذج الأوراق المالية على السلسلة الجديدة. ولهذا السبب، ليس فقط مشاريع التشفير هي التي تدفع نحو الترمزة، بل إن DTCC، وناسداك، وICE، هذه المؤسسات المالية التقليدية بدأت أيضًا في وضع خططها.
لأن ما يهمهم حقًا، ليس مفهوم التشفير، بل الكفاءة الرأسمالية التي تجلبها السلسلة.
في المستقبل، إذا أصبحت الأوراق المالية بالكامل على السلسلة، فإن أكبر تغيير قد لا يكون التداول على مدار 24 ساعة، بل أن الأصول العالمية ستبدأ في الدخول إلى شبكة مالية قابلة للبرمجة واحدة. ستتلاشى الحدود بين الأسهم، والعملات المستقرة، والإقراض، والأدوات المشتقة بشكل متزايد.
والآن، المشكلة الحقيقية التي تواجهها SEC، هي ما إذا كانت الأسواق المالية المستقبلية لا تزال بحاجة إلى كل تلك الطبقات الوسيطة.
#SEC # الإعفاء المبتكر