مؤخراً، يجب أن يكون الأصدقاء الذين يراقبون مخطط سعر الذهب قد شعروا أن هذا الاتجاه مختلف حقًا. من أكثر من 2000 دولار في بداية العام الماضي، إلى أن استقر الآن فوق 5000 دولار، خلال أقل من عام، زادت بنسبة تزيد عن 150٪، بصراحة، هو أقوى من معظم الأصول الأخرى. لكن ما هو المنطق وراء ذلك؟ كم من الوقت يمكن أن تستمر هذه الارتفاعات؟ مؤخرًا، قمت بمراجعة بيانات تاريخ الذهب على مدى أكثر من 50 عامًا، ووجدت بعض القوانين المثيرة للاهتمام.

لنبدأ بالنتيجة، منذ أن بدأ سعر الذهب يتحدد بحرية بعد انفصال الدولار عن معيار الذهب في عام 1971، ارتفع خلال 55 عامًا بأكثر من 145 مرة. يبدو هذا مبالغًا فيه، لكن إذا نظرت إلى مخطط الاتجاه خلال الثلاثين عامًا الماضية، ستفهم أن هذا الارتفاع ليس تصاعديًا ثابتًا. يتميز الذهب بأنه يمر بعدة دورات سوق صاعدة كبيرة، كل مرة تكون مصحوبة بأزمة ائتمان عالمية أو توسع نقدي، ثم يتبعها فترة طويلة من السوق الهابطة أو التوطيد.

قسمت هذه الـ 55 سنة إلى ثلاث مراحل واضحة للسوق الصاعدة. المرحلة الأولى كانت من 1971 إلى 1980، حيث ارتفع من 35 دولارًا مباشرة إلى 850 دولارًا، بمعدل 24 مرة. في ذلك الوقت، كان قد انفصل للتو عن معيار الذهب، وانهيار ثقة الدولار، بالإضافة إلى أزمة النفط والاضطرابات الجيوسياسية، جعل الذهب هو أفضل أصول للتحوط. لكن في عام 1980، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل حاد بأكثر من 20٪، ونجح في السيطرة على التضخم، مما أدى إلى هبوط الذهب بنسبة 80٪، وخلال العشرين عامًا التالية، ظل يتراوح بين 200 و300 دولار، وكان في حالة ركود.

أما السوق الصاعدة الثانية فكانت من 2001 إلى 2011، حيث ارتفع من 250 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بمعدل 7.6 مرة. هذا الدورة كانت مدفوعة بأحداث 11 سبتمبر والأزمة المالية العالمية لاحقًا. من أجل التعامل مع الحرب والأزمة الاقتصادية، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة بشكل جنوني وبرامج التخفيف الكمي، مما أدى إلى فقاعة العقارات، وفي النهاية انفجرت الأزمة في 2008. استمر الاحتياطي الفيدرالي في التخفيف الكمي، وواصل الذهب مسيرته الصاعدة لمدة 10 سنوات. حتى انتهت أزمة ديون أوروبا في 2011، ثم توقف الاحتياطي الفيدرالي عن التخفيف الكمي، ودخل الذهب في سوق هابطة استمرت 8 سنوات، حيث انخفض بأكثر من 45٪.

أما الآن، فهذه الدورة بدأت في 2019، حيث ارتفع من 1200 دولار إلى أكثر من 5000 دولار، بمعدل زيادة يزيد عن 300٪. القوة الدافعة هي تراجع الدولار عالمياً، التخفيف الكمي الأمريكي المجنون، الحرب بين روسيا وأوكرانيا، التوترات في الشرق الأوسط، بالإضافة إلى أن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تشتري الذهب بكميات هائلة. خاصة في الفترة من 2024 إلى 2026، يظهر مخطط الذهب كأنه خط مستقيم يصعد، محققًا أرقامًا قياسية جديدة تلو الأخرى.

بعد مراجعة هذه الثلاث دورات، اكتشفت نمطًا: بداية السوق الصاعدة للذهب دائمًا تكون مع أزمة ثقة الدولار وتوسع نقدي، وتتكون من ثلاث مراحل: المرحلة الأولى بطيئة وتراكم القاع، المرحلة الوسطى تتسارع مع الأزمة، والمرحلة الأخيرة تكون مضاربة ومفرطة في الشراء. كل سوق صاعد يدوم عادة من 8 إلى 10 سنوات، ويحقق ارتفاعات من 7 إلى 24 مرة. علامة نهاية السوق الصاعدة هي بداية تشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية للسيطرة على التضخم.

لكن هذه المرة، الأمر مختلف قليلاً. ديون الحكومات العالمية وصلت إلى مستويات عالية جدًا، والبنوك المركزية لا تستطيع رفع الفائدة بشكل كبير كما في السابق، لذلك من المحتمل أن لا تظهر دورة تشديد تقليدية. والأرجح أن يبقى سعر الذهب يتذبذب في مستوى مرتفع جدًا لعدة سنوات، في انتظار أن يجد العالم نظام عملة وائتمان جديد وأكثر موثوقية.

هل يستحق الذهب الاستثمار حقًا؟ رأيي هو أنه من منظور طويل المدى على مدى 50 عامًا، عائد الذهب لا يقل عن الأسهم. من عام 1971 حتى الآن، ارتفع الذهب بمقدار 120 مرة، ومؤشر داو جونز ارتفع بمقدار 51 مرة. لكن المهم هو أن ارتفاع الذهب ليس ثابتًا، فخلال الفترة من 1980 إلى 2000، كان يتراوح بين 200 و300 دولار، وإذا اشتريت الذهب خلال تلك الفترة، فربما لم تربح شيئًا وأهدرت وقتك. كم من 20 سنة يمكن أن تنتظر؟

لذا، أعتقد أن الذهب أداة تداول جيدة، لكنه مناسب للقيام بصفقات قصيرة الأجل عند وجود اتجاه، وليس للاستثمار طويل الأمد فقط. السوق الصاعدة غالبًا ما تكون مصحوبة بأزمات اقتصادية، والسوق الهابطة طويلة جدًا. إذا تمكنت من التقاط الدورة الصحيحة، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة، وإذا أخطأت، فربما تبقى على الهامش لسنوات. ومع ذلك، من مميزات الذهب كونه مورد طبيعي، أن تكاليف استخراجه تزداد تدريجيًا، لذلك حتى بعد انتهاء السوق الصاعدة، ستظل الأسعار عند مستويات أعلى تدريجيًا، وهو أمر مهم عند التداول.

طرق الاستثمار في الذهب متعددة، من الذهب المادي، حسابات الذهب، صناديق ETF، إلى العقود الآجلة والفرق. إذا كنت تريد التداول على المدى القصير، فإن العقود الآجلة أو CFD هي الأكثر مرونة، ويمكن فتح حساب بمبالغ صغيرة. بعض المنصات تدعم التداول الثنائي، مع رافعة مالية تصل إلى 1:100، وأقل إيداع فقط 50 دولار، وهو مناسب للمستثمرين الأفراد. آلية T+0 تتيح لك الدخول والخروج في أي وقت، ومع أدوات وقف الربح والخسارة، يمكن التحكم في المخاطر بسهولة.

وفي النهاية، إليك نصيحة التخصيص. العوائد من الذهب، الأسهم، والسندات تأتي من مصادر مختلفة: الذهب من فرق السعر، السندات من الفوائد، والأسهم من نمو الشركات. من حيث الصعوبة، السندات هي الأسهل، يليه الذهب، ثم الأسهم. لكن من حيث العائد، خلال الثلاثين سنة الماضية، كانت الأسهم أفضل. الطريقة الذكية هي تخصيص حسب الظروف الاقتصادية، فخلال فترات النمو الاقتصادي، استثمر في الأسهم، وخلال فترات الركود، زود حيازتك من الذهب. السوق متغير بسرعة، وامتلاك مزيج من الأسهم والسندات والذهب بنسبة مناسبة يمكن أن يساعدك على تقليل المخاطر وتقوية استقرار استثمارك.