مؤخرًا أتابع فرص الاستثمار في صناعة الشبكات، واكتشفت أن هذا القطاع في عام 2026 سيكون مختلفًا حقًا. كانت الشبكات سابقًا مجرد سحب أسلاك وتركيب أجهزة Wi-Fi، لكن الآن تطورت لتصبح البنية التحتية الأساسية في عصر الذكاء الاصطناعي.

لماذا أؤمن بها بشدة؟ السبب الرئيسي هو وجود محركين كبيرين يدفعانها. أحدهما هو خطة BEAD في الولايات المتحدة، حيث تم تخصيص 42.5 مليار دولار لنشر النطاق العريض، وبدأت مرحلة التشغيل الكاملة، وهذا يمثل خبرًا جيدًا جدًا للشركات المحلية المصنعة للألياف البصرية وأجهزة الشبكات. الآخر هو أن طلبات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي تتسرب من مراكز البيانات السحابية إلى الأجهزة الطرفية، حيث أصبحت تقنية الألياف الضوئية الحل الرئيسي بعد أن أصبحت الأسلاك النحاسية التقليدية عائقًا، ومع انتشار Wi-Fi 7، يتزايد الطلب على صناعة الشبكات بشكل كبير.

عند النظر بعمق في سلسلة الصناعة، فإن الجزء العلوي هو الأكثر ربحية. مثل شركة Broadcom التي تسيطر على جوهر شرائح الشبكات، و聯亞 التي تمتلك تقنية عميقة في مواد السيليكون الضوئية، وكلها تعتبر حواجز عالية. الجزء الأوسط هو القوة التايوانية، حيث تتصدر شركة 智邦 مجال محولات مراكز البيانات عالميًا، وتغطي منتجات啟碁 من Wi-Fi 7 إلى معدات الأقمار الصناعية، وتظهر شركة 華星光 أداءً مستقرًا في وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية. أما الجزء السفلي فهو الشركات الكبرى مثل CSP، وشركات الاتصالات، والمشاريع الحكومية التي ترفع الطلب.

أما في السوق الأمريكية، فهناك نقاط مهمة أيضًا. شركة Arista Networks التي صممت حلولًا منخفضة التأخير خصيصًا للذكاء الاصطناعي، تتفوق حتى على شركة Cisco الرائدة. شركة Broadcom لها تأثير كبير في مجال الشرائح، وCorning التي تلبي الطلب على الألياف البصرية في خطة BEAD تسيطر تقريبًا على السوق الأمريكية، وLumentum التي حققت تقدمًا تقنيًا في مكونات optics وCPO أصبحت مفاجأة.

لكن الاستثمار في صناعة الشبكات يتطلب أيضًا الانتباه لبعض المخاطر. عادةً ما تكون التمويلات للمشاريع بطيئة، والأداء المالي لا يحدث دفعة واحدة بل يتم الاعتراف به على مراحل، وإذا عرقلت الحكومة عملية المراجعة، فإن ذلك قد يؤثر على سعر السهم. كما أن التحديثات التكنولوجية تعتبر اختبارًا صعبًا، حيث قد تتعرض الشركات الثانية التي لا تواكب معايير CPO و800G للتهميش. ويجب أيضًا مراقبة مستويات المخزون لدى الشركات الكبرى، فإذا تباطأت مشاريع مراكز البيانات، فإن الشركات ستواجه ضغط مخزون مرتفع. ولا يمكن إغفال المخاطر الجيوسياسية، حيث تتطلب خطة BEAD نسبة تصنيع أمريكية، وقيام الشركات التايوانية بإنشاء مصانع خارجية للفوز بالمشاريع يزيد من التكاليف والمخاطر الضريبية.

وأخيرًا، يجب الانتباه إلى مسألة التقييم. بسبب تصنيف العديد من الأسهم على أنها مرتبطة بـ "شبكات الأعصاب الاصطناعية" في الذكاء الاصطناعي، وصلت نسبة السعر إلى الأرباح إلى أعلى مستوياتها التاريخية، وأي تباطؤ بسيط في نمو الإيرادات قد يؤدي إلى تصحيح كبير. نصيحتي هي التركيز على الشركات الرائدة التي تمتلك تقنيات حقيقية، وتجنب شراء الأسهم التي تعتمد فقط على الموضوعات دون أساس مالي، ومراقبة تقدم المشاريع ومستويات المخزون عن كثب. صناعة الشبكات بالفعل ستكون محور عام 2026، لكن من المهم اختيار الشركات الصحيحة.