مؤخرًا أتابع أسهم الرائدة في مجال الخوادم لعام 2026، ووجدت أن التغيرات في هذا القطاع حقًا مثيرة للاهتمام.

من منظور سلسلة الصناعة، الشركات المرتبطة بالخوادم تنقسم بشكل تقريبي إلى ثلاثة مستويات: الأعلى هو مصنعو التجميع الأساسية (مثل هونغ هاي، غوانتا، ويونغ)، الوسط هو مزودو البنية التحتية (Vertiv، QiHuang، ShuangHong)، والأسفل هو مصنعو المكونات الرئيسية (TaiGuangDian، JinxiangDian، QinCheng). كل حلقة تستفيد من موجة النمو الهائلة لمراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.

مؤخرًا، أركز بشكل خاص على خمسة أسهم رائدة في مجال الخوادم. بدايةً، فيما يخص السوق الأمريكية، أداء Celestica و Vertiv كان لافتًا جدًا. باعتبارها المورد الرئيسي لـ Google TPU، حققت Celestica إيرادات قدرها 3.19 مليار دولار في الثلاثة أرباع الأولى من العام، بزيادة سنوية قدرها 28%، وارتفع ربح السهم بنسبة 52%. المحللون في وول ستريت يقدرون سعر السهم المستهدف خلال 12 شهرًا بمعدل 374.50 دولار، وهو ما يعادل حوالي 22% زيادة عن السعر الحالي. حلاً، فإن حلول التبريد السائل من Vertiv أصبحت ضرورية لمراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، حيث بلغت المبيعات الصافية في الربع الثالث 2.676 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 29%، والأوامر المعلقة وصلت إلى 9.5 مليار دولار، وسعر السهم المستهدف 206.07 دولار، مع احتمالية ارتفاع بنسبة 27%.

أما على مستوى سوق الأسهم التايواني، فأسهم الرائدة في مجال الخوادم تستحق مزيدًا من التعمق. غوانتا كمورد رئيسي لـ NVIDIA، حققت إيرادات قدرها 500 مليار دولار نيو تايواني في الربع الثالث من العام، بزيادة سنوية تزيد عن 20%، وبلغ صافي الربح في الربع أكثر من 15 مليار دولار. ويونغ هو شركة تركز على مراكز البيانات الضخمة، حيث بلغت إيراداتها السنوية 950.6 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة سنوية قدرها 163%، وبلغ ربح السهم 275 دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا في أرباح سوق الأسهم التايواني. والأكثر إثارة هو هونغ هاي، التي تسيطر على أكثر من 40% من سوق الخوادم الذكية عالميًا، وتوقعات أن تتجاوز إيراداتها السنوية 8.1 تريليون دولار نيو تايواني، مع تقديرات الإدارة بأن إيرادات الأعمال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لعام 2026 ستصل إلى تريليون دولار.

لكن، بالنظر إلى ارتفاعات هذه الأسهم الرائدة، أظل حذرًا بعض الشيء. نسب السعر إلى الأرباح لهذه الشركات مرتفعة بالفعل، وتركيز السوق مرتفع جدًا، وإذا تباطأ نمو استثمارات الذكاء الاصطناعي أو ظهرت علامات فقاعة، فسيكون هناك ضغط كبير على التصحيح. خاصة مع تقصير دورة الاستهلاك، وارتفاع تكاليف الكهرباء، هذه العوامل قد تضغط على أرباح التقارير المالية.

بالنسبة للاستثمار في هذا الاتجاه حتى عام 2026، من الضروري مراقبة عدة متغيرات رئيسية: هل ستصل استثمارات مزودي الخدمات السحابية إلى المستويات المتوقعة، تقدم شرائح المعالجات غير x86، تطور أنظمة الوكيل والذكاء الاصطناعي على الحافة، بالإضافة إلى تطوير شرائح المعالجات الذاتية في الصين، وسياسات السيادة على البيانات، وتأثير التوترات التجارية على سلاسل التوريد. والأهم من ذلك، هل سيتمكن السوق من الانتقال من مجرد مضاربة على مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى التحقق من القيمة التجارية الفعلية، فهذا هو العامل الحاسم في قدرة أسهم الخوادم الرائدة على الحفاظ على نمو مستدام.

بشكل عام، المنطق طويل الأمد لهذا القطاع واضح، لكن المخاطر قصيرة الأمد ليست قليلة. إذا كنت مهتمًا بهذه الأصول، يُنصح بالتوزيع على دفعات وعدم الاستثمار بالكامل دفعة واحدة.