مؤخرًا كنت أراجع أداء سوق العملات الرقمية في عام 2023 والحقيقة أن ما حدث كان مثيرًا جدًا. إذا دخلت في النصف الثاني من عام 2022 عندما كانت الأمور تبدو مظلمة، فمن المحتمل أنك ترى عوائد لم تكن تتوقعها. الآن السؤال الذي يطرحه الجميع هو هل سيستمر ذلك في عام 2024 وما بعده.

أول شيء يجب فهمه هو كيف يعمل هذا السوق حقًا. ليس مجرد شراء وبيع، هناك العديد من الجهات الفاعلة التي تلعب في نفس الوقت. هناك مشاريع البلوكتشين التي تولد العرض، ثم المستثمرون المخاطرون الذين يمولون من البداية، الحيتان التي تحرك كميات هائلة، المستثمرون الأفراد مثل الغالبية، الصناديق المؤسسية التي تدخل حديثًا، البورصات المركزية واللامركزية، الوسطاء التقليديون الذين اضطروا للتكيف، وبالطبع الجهات التنظيمية التي لا تزال تحدد قواعد اللعبة. كل واحد من هؤلاء يؤثر على كيفية تحرك السعر.

الآن، لماذا كانت العملات الرقمية التي ارتفعت في 2023 أداؤها جيدًا؟ هناك عدة عوامل تداخلت. الأول هو تقليل عرض البيتكوين المبرمج ليحدث في أبريل 2024. هذا ليس جديدًا، لكن كلما اقترب الموعد، يبدأ السوق في التمركز. خوارزمية البيتكوين تقلل المكافآت إلى النصف كل 4 سنوات تقريبًا، مما يجعل عرض الرموز الجديدة أقل. تاريخيًا، بعد كل تقليل عرض سابق، ارتفع سعر البيتكوين بشكل كبير في الأشهر التالية. في أول تقليل، ارتفع تقريبًا 10 أضعاف خلال سنة. في الثاني، حوالي 300%. في الثالث، أكثر من 500%. لذلك كان المشترون يتوقعون ذلك التحرك.

عامل مهم آخر كان التوقعات بشأن صناديق ETF للبيتكوين الفورية. كانت شركات إدارة الأصول الكبرى، بما في ذلك أكبر شركة في العالم، تطلب الموافقة لإطلاق هذه المنتجات. الفرق جوهري: صندوق ETF الفوري يتطلب من المديرين شراء البيتكوين الحقيقي، وليس مجرد عقود مستقبلية. هذا يعني طلب حقيقي على الأصول، وليس مضاربة فقط.

كما أثر بشكل كبير ازدهار الذكاء الاصطناعي. عندما انفجر ChatGPT وارتفعت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، قفز سوق العملات الرقمية على تلك الموجة. هناك عملات رقمية مركزة على الذكاء الاصطناعي ليست مجرد رموز للتبادل، بل أدوات لاستخدام خدمات تعتمد على البلوكتشين. هذا جذب رأس مال مضارب.

لكن العامل الأكثر وضوحًا كان التدفق المالي. بلغت القيمة السوقية للعملات الرقمية تقريبًا 100% زيادة خلال 2023، أي حوالي 750 مليار دولار من القيمة المضافة. هذا لا يحدث بدون دخول أموال جديدة مستعدة لدفع أسعار أعلى وأعلى. وإذا نظرت إلى حجم التداول، كان فوق المتوسط بكثير، مما يؤكد وجود ضغط شرائي حقيقي.

مؤشر آخر مثير للاهتمام هو الفتح المفتوح للعقود الآجلة للبيتكوين والإيثيريوم. بدأ في أغسطس 2023 في النمو بشكل ملحوظ، مما يعني أن مشاركين جدد دخلوا السوق أو أن الموجودين زادوا مراكزهم. عندما ترى أن الأسعار ترتفع مع زيادة الفتح المفتوح، فهذا مؤشر على وجود قناعة في الحركة، وليس مجرد مضاربة قصيرة الأجل.

الآن، ماذا يمكن أن يحدث في 2024؟ ذلك يعتمد كثيرًا على الاقتصاد الكلي. إذا استمرت التضخم في التراجع وظل الاقتصاد مستقرًا، فمن المحتمل أن نرى أن البنوك المركزية ستوقف رفع أسعار الفائدة. هذا سيكون إيجابيًا للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية. لكن إذا عاد التضخم للارتفاع، قد تعود السلطات النقدية لرفع الفائدة، مما قد يسبب تصحيحات في الأسهم، لكنه قد يجعل البيتكوين يُنظر إليه كغطاء ضد التضخم، مشابه للذهب.

أما بالنسبة للاستثمار، فـ Bitcoin حقق تقريبًا 80% في 2023 مقابل أقل من 13% لمؤشر S&P 500. وحقق Ethereum حوالي 40%. إذن، نعم، العملات الرقمية التي ارتفعت في 2023 كانت أداؤها أفضل بكثير من المؤشرات التقليدية. لكن عليك أن تضع استراتيجية، لا تعتمد فقط على FOMO.

نصيحتي دائمًا هي التنويع. جزء من رأس المال في عملات كبيرة مثل البيتكوين والإيثيريوم للاستقرار النسبي، وجزء آخر في مشاريع أصغر ذات إمكانات نمو أعلى. ثم تقرر إذا كنت تريد الاحتفاظ على المدى الطويل، حيث تاريخيًا تكون العوائد الأفضل، أو التداول على المدى القصير إذا كانت لديك خبرة وإدارة مخاطر.

ما أصبح واضحًا في 2023 هو أن سوق العملات الرقمية لديه دورات يمكن التنبؤ بها إذا فهمت العوامل الكلية والأحداث الخاصة مثل التقليل. ليست مجرد مضاربة عمياء، هناك منطق وراءها. التحدي هو تحديد متى يتغير الشعور قبل أن يفعله الأغلبية.