مبالغ الصين البالغة 184 مليار دولار

حقق فائض الحساب الجاري البالغ 184.1 مليار دولار للتو للربع الأول من عام 2026. وبلغ فائض تجارة السلع وحده 247.4 مليار دولار. بينما يناقش الغرب الرسوم الجمركية، فإن آلة تصدير الصين تعمل بكامل طاقتها، وارتفعت عملتها بهدوء إلى أعلى مستوى لها منذ 11 عامًا مقابل الدولار.

🔹 تفصيل الفائض
أصدرت إدارة الدولة لتنظيم الصرف الأجنبي البيانات الأولية الرسمية لميزان المدفوعات. حققت صادرات السلع فائضًا هائلًا بقيمة 247.4 مليار دولار، بينما سجلت تجارة الخدمات عجزًا بقيمة 59.6 مليار دولار. والنتيجة الصافية هي فائض في الحساب الجاري يعزز مكانة الصين كأكبر مصدر في العالم.

هذا الفائض ليس صدفة. زادت الصادرات بأكثر من 21% في يناير-فبراير 2026 وحده، مدفوعة بطلب أشباه الموصلات وازدهار بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. قامت جولدمان ساكس بتعديل توقعاتها لفائض الحساب الجاري لعام 2026 إلى 4.3% من الناتج المحلي الإجمالي. الأرقام تواصل تجاوز التوقعات.

🔹 الحرب الصامتة على العملة
وصل سعر USD/CNH إلى 6.81 في 14 مايو، وهو أقوى مستوى لليوان منذ 2015. النطاق خلال 12 شهرًا من 7.35 إلى 6.79 يمثل تقديرًا كبيرًا. قمة شي-ترامب في بكين زادت من حدة التحرك، مع تسعير الأسواق لإمكانية تخفيف الرسوم الجمركية وتوطيد الموقف الاقتصادي الصيني.

كل زيادة بنسبة 1% في اليوان تجعل السلع الصينية أكثر تكلفة للمشترين الأجانب. المصنعون الأمريكيون الذين ينافسون على السعر ضد الواردات الصينية استوعبوا ضغطًا آخر. يواصل بنك الشعب الصيني إدارة سعر التثبيت اليومي بعناية، لكن اتجاه الاتجاه واضح لا لبس فيه.

يقود قوة العملة مباشرة فائض التجارة. يقوم المصدرون بتحويل الأرباح الأجنبية مرة أخرى إلى اليوان، مما يخلق ضغط شراء هيكلي. تراكم احتياطيات البنك المركزي يضيف طبقة أخرى من الطلب. اليوان لا يضعف لتعزيز الصادرات. بل يقوى على الرغم من حجم الصادرات القياسي.

🔹 عدم التوازن في التجارة العالمية
وصل فائض تجارة السلع في الصين إلى رقم قياسي قدره 1.2 تريليون دولار العام الماضي. يحذر اقتصاديون من معهد بيترسون أن هذا الفائض لديه مزيد من الارتفاع، حيث يأخذ بشكل متزايد مبيعات من المنتجين في الاقتصادات المتقدمة عبر أوروبا وآسيا. تجاوزت الشركات الصينية السلع ذات التقنية المنخفضة إلى السيارات والروبوتات والألواح الشمسية.

وعد رئيس الوزراء لي تشيانغ بوصول أوسع للسوق لقطاع الخدمات وزيادة الواردات من السلع ذات القيمة العالية لتخفيف التوترات. لكن الاختلال الهيكلي لا يزال قائمًا. تحافظ الصين على أكبر فائض في السلع في العالم مع عجز كبير في الخدمات. الفائض في السلع يفوق فجوة الخدمات بشكل كبير.

يعيد الفائض توجيهه عالميًا من خلال الاستثمارات الخارجية الصينية، وفقًا لمحافظ بنك الشعب بانغ غونغشينغ. بعض من هذا رأس المال يتدفق إلى بنية الحزام والطريق التحتية. بعض التدفقات إلى الأصول الاحتياطية. بعض يدعم تدويل اليوان. عجز الحساب الرأسمالي يعادل فائض الحساب الجاري، مما يحافظ على التوازن العام عند الصفر.

🔹 التوترات التجارية وسباق الرسوم الجمركية
يُعزى ارتفاع الصادرات جزئيًا إلى التحميل المسبق قبل تصعيد محتمل للرسوم الجمركية. استكشفت قمة شي-ترامب آليات "التجارة المدارة" التي يمكن أن تحدد حوالي 30 مليار دولار من السلع من كل جانب لإمكانية تخفيف الرسوم الجمركية. قامت الأسواق بتسعير تقدم تدريجي بدلاً من إعادة ضبط كاملة.

لكن يحذر الاقتصاديون من أنه إذا حدث تباطؤ عالمي، فقد تتصاعد التوترات التجارية الحالية إلى حرب تجارية كاملة تذكرنا بعقد الثلاثينيات. يحدد معهد بيترسون أوروبا وآسيا المتقدمة كأكثر المناطق عرضة للمنافسة الصينية في السلع ذات التقنية المتوسطة والعالية.

الخط الختامي
سجلت الصين فائض حساب جاري بقيمة 184.1 مليار دولار في الربع الأول. وصل اليوان إلى 6.81، وهو أقوى مستوى منذ 2015. تجاوز نمو الصادرات 21% في أوائل 2026. استكشفت قمة شي-ترامب تخفيف الرسوم الجمركية المدارة. تستمر الفجوات الهيكلية في التوسع. يُفوز بالحرب الصامتة على العملة من قبل الدولة التي تدير أكبر فائض تجاري على وجه الأرض. يواجه المصنعون الأمريكيون ضغطًا ثلاثيًا: يوان قوي، صادرات صينية متزايدة، وسوق محلي يكافح التضخم بمعدلات أعلى.

هل يفيد اليوان الأقوى أسواق العملات المشفرة من خلال إضعاف هيمنة الدولار، أم أنه ببساطة ينقل ضغط الحرب التجارية إلى جبهات أخرى؟
#TradFi交易分享挑战
$USDCNH ‌