مؤخراً بدأت أراجع كيف تسير سوق الأسهم المكسيكية في عام 2026، والحقيقة أن هناك شيئًا مثيرًا جدًا يحدث. بينما يركز الجميع على ما يفعله ترامب بشأن الرسوم الجمركية، تظهر السوق المالية المكسيكية مرونة لم يتوقعها إلا القليلون بصراحة.

يحتوي مؤشر بورصة المكسيك على حوالي 145 شركة مدرجة، وعلى الرغم من أن الرقم لا يبدو كبيرًا، إلا أن الشركات المدرجة في البورصة هي بالفعل لاعبين جادين. المؤشر الرئيسي، S&P/BMV IPC، يضم أكبر 35 شركة ويتركز فيه حوالي 80% من القيمة الإجمالية للسوق. والأمر المثير هو أن 5 شركات فقط تمثل تقريبًا نصف القيمة السوقية الإجمالية.

دعونا نتحدث عن تلك الخمسة الكبار. أولاً، وول مارت المكسيك، عملاق التجزئة الذي بدأ عملياته منذ عام 1958. في الربع الأول من عام 2026، أبلغت عن مبيعات موحدة تقترب من 246 مليار بيزو. السوق ينظر إليها بعين جيدة، والمحللون يوصون بشرائها مع هدف سعر حوالي 65-66 بيزو مكسيكي. ثم تأتي أمريكا موفيل، الشركة متعددة الجنسيات للاتصالات التي تسيطر عليها مجموعة كارسو. في الربع الأول من 2026، نمت إيراداتها بنسبة 2.1% إلى 237 مليار بيزو، لكن الأهم هو أن صافي الأرباح قفز بنسبة 25.1% على أساس سنوي. وهي أكبر شركة اتصالات في القارة الأمريكية.

مجموعة مكسيمو هي أخرى من الركائز. تعمل في التعدين والنقل والبنية التحتية، وعلى الرغم من وجود بعض الجدل حولها، إلا أن الأرقام تتحدث: في الربع الرابع من 2025، زادت الإيرادات بنسبة 11%، وصافي الأرباح أكثر من 50%. فيمسا هي أكبر شركة تعبئة كوكاكولا في العالم وتعمل في المشروبات والتجزئة والصيدليات في 18 دولة. وأخيرًا، فريسينيو، المنتج للفضة والذهب، الذي ورث عام 2025 قوي جدًا بإيرادات بلغت 4561 مليون دولار.

ما يدهشني هو السياق الذي يحدث فيه كل هذا. يبقى البيزو المكسيكي قويًا نسبيًا عند 17.30-17.80 بيزو مقابل الدولار، بفضل التوطين القريب، والتحويلات، وعوامل أخرى. التضخم يتراوح حول 4.5-4.6% سنويًا، وهو أعلى من هدف بنك المكسيك، لذلك كان البنك حذرًا في تعديل أسعار الفائدة. ومع كل ذلك، أظهرت الشركات المدرجة في السوق قدرة على التكيف.

يحقق مؤشر BMV تقدمًا يقارب 5-6% منذ بداية 2026، على الرغم من أنه يتداول حاليًا بين 68 ألف و70 ألف نقطة، أدنى من أعلى مستوى عند 72 ألف نقطة في فبراير. ولكن إذا نظرت إلى آخر 12 شهرًا، فإن مؤشر S&P/BMV IPC يحقق تقريبًا 22% ربح، وهو يتفوق بوضوح على مؤشر S&P 500 الذي يقترب من 5%.

القطاعات التي تدفع النمو هي التعدين، والسلع الأساسية، والاتصالات. بالنسبة لشخص استثمر كل شيء في الأسواق الأمريكية، فإن 2026 تقدم حقًا فرصة لإعادة التفكير في استراتيجية الاستثمار. يمكن لمحفظة متنوعة أن تجمع بين التعرض للشركات المدرجة في السوق المكسيكية، خاصة في تلك القطاعات الثلاثة، مع بعض الأصول الأمريكية والسندات المحلية. إنها طريقة للاستفادة من الفوارق في العائد، والاستفادة من قوة البيزو، والتغطية ضد المخاطر التجارية والجيوسياسية التي تتصاعد.

المرونة التي تظهرها المكسيك في هذا السيناريو المعقد شيء يستحق بالتأكيد المراقبة.