لقد زاد عدد الأشخاص الذين يبحثون عن أصول آمنة مؤخرًا، ومن بين الخيارات، تعتبر السندات الأمريكية خيارًا جذابًا جدًا. لأنها تعتمد على الثقة في عدم انهيار الولايات المتحدة. على الرغم من أن الفائدة منخفضة، إلا أنه يمكن تحويلها إلى نقد في أي وقت، وتأتي مع دفعات فائدة منتظمة، مما يجعلها منتجًا مثاليًا للمُعمرين.

أولاً، أعتقد أنه من الضروري الحديث عن ماهية السندات، وببساطة، هي أن الحكومة تطلب اقتراض المال. وبدلاً من ذلك، تعيد رأس المال في التاريخ المحدد، وتدفع فائدة خلال الفترة. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من السندات الأمريكية. قصيرة الأجل أقل من سنة (T-bill)، متوسطة من 1 إلى 10 سنوات (T-note)، وطويلة من 10 إلى 30 سنة (T-bond)، وأكثر تداولًا في السوق هو السند ذو العشر سنوات.

هنا، من المهم فهم العلاقة بين سعر الفائدة والعائد، وأنهما يتحركان بشكل عكسي. إذا زاد عدد الأشخاص الراغبين في شراء السندات، يرتفع السعر وتنخفض الفائدة. والعكس صحيح. لذلك، يمكن اعتبار أن سعر فائدة السند يعكس بشكل مباشر نفسية المستثمرين.

الميزة الأكبر للسندات الأمريكية هي الأمان. لأن الحكومة الأمريكية مسؤولة، فمخاطر عدم السداد تكاد تكون معدومة. بالإضافة إلى ذلك، يتم تطبيق سعر فائدة ثابت عند الإصدار، مما يجعل العائد متوقعًا. والأهم من ذلك، أنها ذات سيولة عالية، بحيث يمكنك بيعها في أي وقت قبل الاستحقاق. من ناحية الضرائب، تدفع فقط ضريبة الفيدرالية، وتُعفى من ضرائب الولايات والمحليات، مما قد يجعل العائد بعد الضرائب أعلى مما تتوقع.

بالطبع، هناك مخاطر أيضًا. إذا ارتفعت أسعار الفائدة، ينخفض سعر السندات الحالية، وإذا اضطررت للبيع قبل الاستحقاق، قد تتكبد خسارة. التضخم أيضًا مشكلة، لأنه بسعر فائدة ثابت، قد لا يواكب ارتفاع الأسعار. من منظور المستثمرين الأجانب، يجب أيضًا مراعاة تقلبات سعر الصرف، وهناك احتمال نظري أن الحكومة الأمريكية قد لا تتمكن من سداد ديونها، رغم أن الاحتمال منخفض جدًا.

هناك ثلاث طرق لشراء السندات الأمريكية. الأولى، الشراء المباشر. يمكنك شراؤها من خلال موقع TreasuryDirect مباشرة من الحكومة الأمريكية، أو عبر وسطاء في السوق الثانوية. الميزة هي عدم وجود رسوم وساطة، وإدارة مباشرة، لكن الحد الأقصى للشراء هو 10,000 دولار في المرة الواحدة. لشراء أكثر، يتطلب الأمر رأس مال وإدارة كبيرين.

الثانية، شراء صناديق السندات. تجمع أموال المستثمرين، ويقوم خبراء بإدارة محفظة متنوعة من السندات. يمكن التنويع بمبالغ صغيرة، والإدارة سهلة، لكن هناك رسوم تؤثر على العائد.

الثالثة، شراء صناديق المؤشرات أو الصناديق المتداولة (ETFs) التي تتبع مؤشر السندات. هذه المنتجات تتبع مؤشر معين، وتكون رسومها أقل بكثير من الصناديق، ويمكن شراؤها وبيعها بحرية مثل الأسهم. العيب هو أن أسعارها تتأثر بتقلبات السوق.

إذا كنت مستثمرًا كوريًا، فمن الجيد تنويع استثمارك بين السندات الكورية والأمريكية. لأنه يتيح تنويع المناطق والعملات، ويقلل المخاطر. خاصة، يمكن التحوط ضد تقلبات سعر الصرف، وهو أمر جذاب جدًا. نظرًا لأن الدورة الاقتصادية في كوريا والولايات المتحدة مختلفة، حتى إذا كانت واحدة ضعيفة، يمكن الأخرى أن تدعمها.

من ناحية العائد، يمكن التفكير في تخصيص نسبة أكبر للسندات الكورية إذا كانت تقدم عوائد أعلى، مع الاحتفاظ بمركز أساسي في السندات الأمريكية من أجل الاستقرار. وإذا كانت الفروق في أسعار الفائدة بين البلدين كبيرة، فإن فرص الاستفادة من الفرق تظهر.

المستثمر الكوري يجب أن يكون أكثر اهتمامًا بمخاطر سعر الصرف. لأن تغير سعر الدولار يؤثر على العائد. يمكن استخدام أدوات مشتقة مثل العقود الآجلة لتثبيت سعر الصرف وتقليل المخاطر، لكن ذلك قد يمنعك من الاستفادة من تحركات سعر الصرف المواتية. وهناك خيار أن تحوط جزءًا فقط، والباقي تتركه بدون تحوط.

المدة (Duration) مهمة أيضًا. فهي تعبر عن حساسية السندات لتغيرات سعر الفائدة. إذا كانت هدفك هو حماية رأس المال، فاشترِ سندات طويلة الأجل، وإذا أردت تقليل حساسية السعر، فامزج بين سندات قصيرة الأجل. ولا تنسَ الضرائب. على السندات الأمريكية، تُفرض ضريبة فيدرالية، لكن في كوريا قد تُفرض ضرائب أيضًا. لحسن الحظ، هناك اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين البلدين، لذلك لا تتعرض للضرائب المزدوجة.

عند التفكير في محفظة متوازنة، يمكن أن تتكون من 50% من السندات الكورية و50% من السندات الأمريكية، مما يحقق توازنًا بين حماية رأس المال وتوليد الدخل. لأنه لا يعتمد على اقتصاد بلد واحد فقط، مما يقلل المخاطر. عندما يكون الدولار قويًا، يحقق جزء غير محمي من السندات الأمريكية عائدًا أعلى، وعندما يضعف، يعوض الجزء المحمي الخسائر.

في النهاية، عند الاستثمار في السندات (التي تسمى Treasury باللغة الإنجليزية)، من المهم فهم مخاطر الفائدة، التضخم، وسعر الصرف بشكل جيد. إذا كنت مستثمرًا كوريًا، يمكنك تنويع محفظتك بين السندات الأمريكية والكورية لزيادة الأمان. سواء اشتريتها مباشرة، أو عبر صناديق، أو ETFs، فاختر الطريقة التي تتناسب مع وضعك وتحمل المخاطر لديك. ومن الجيد أن تجرب ذلك أولاً بحساب تجريبي.