مؤخرًا اكتشفت أن العديد من الأصدقاء يسألون عن موضوع توزيع الأرباح وحقوق المساهمين، خاصة حول ما إذا كان الشراء في يوم توزيع الأرباح هو قرار مربح. في الواقع، هذا السؤال جيد جدًا، لأنه بالفعل هناك الكثير من الأشخاص الذين يربكونهم هذا الموضوع.

لنبدأ بالنتيجة: انخفاض سعر السهم في يوم توزيع الأرباح ليس أمرًا حتميًا. لقد رأيت العديد من الحالات التي يكون فيها سعر السهم في يوم توزيع الأرباح مرتفعًا بدلاً من الانخفاض، خاصة تلك الأسهم الرائدة التي تتمتع بأداء مستقر ويثق بها المستثمرون. مثل شركة أبل، في يوم توزيع الأرباح في 10 نوفمبر 2023، ارتفع سعر السهم من 182 دولارًا إلى 186 دولارًا، وهو ارتفاع ملحوظ. شركات مثل كوكاكولا وول مارت، وهي شركات قديمة وذات سمعة جيدة، غالبًا ما تشهد ارتفاعًا في سعر السهم في يوم توزيع الأرباح.

لماذا يحدث ذلك؟ في الواقع، المبدأ بسيط جدًا. عند توزيع الأرباح، تقوم الشركة بصرف أرباح نقدية للمساهمين، ومن المفترض أن ينخفض سعر السهم نظرًا لذلك. على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم شركة ما 35 دولارًا ويحتوي على 5 دولارات من الاحتياط النقدي، وقررت الشركة توزيع 4 دولارات كأرباح، فمن المفترض أن ينخفض سعر السهم في يوم التوزيع من 35 إلى 31 دولارًا. لكن الواقع أن تغير سعر السهم يتأثر بعدة عوامل، وليس فقط بتوزيع الأرباح. مشاعر السوق، أداء الشركة، والبيئة الاقتصادية العامة كلها تلعب دورًا.

هل الشراء في يوم توزيع الأرباح مربح؟ هذا يعتمد على عدة زوايا. أولاً، يجب النظر إلى أداء سعر السهم قبل التوزيع. إذا كان السعر قد وصل إلى مستوى مرتفع، فإن العديد من المستثمرين قد يحققون أرباحًا مسبقًا، وقد لا يكون الدخول في ذلك الوقت حكيمًا، لأن السعر قد يكون قد شمل توقعات مبالغ فيها. ثانيًا، من المهم مراقبة تاريخ أداء الشركة بعد التوزيع. بعض الأسهم تظهر ظاهرة "ملء حقوق الأرباح"، أي أن سعر السهم ينخفض ثم يعود ويرتفع مرة أخرى، وأحيانًا يتجاوز السعر السابق، مما يدل على أن المستثمرين واثقون في مستقبل الشركة. بالمقابل، إذا استمر سعر السهم في الانخفاض ولم يتعافَ، فهذا يُعرف بـ"تثبيت حقوق الأرباح"، ويعني عادة أن المستثمرين لديهم شكوك حول مستقبل الشركة.

الأهم هو النظر إلى أساسيات الشركة. إذا كانت الشركة قوية من حيث الأساسيات، ومكانتها في القطاع ثابتة، فإن التوزيع غالبًا ما يكون مجرد جزء من عملية تعديل سعر السهم، وليس خسارة في القيمة. في مثل هذه الحالات، قد يكون الشراء في يوم التوزيع أو بعده والاحتفاظ على المدى الطويل فرصة جيدة، لأنك تشتري أصولًا عالية الجودة بسعر أقل.

بالطبع، يجب أيضًا أخذ الضرائب في الاعتبار. إذا كنت تستخدم حسابًا عاديًا خاضعًا للضرائب، فستحتاج إلى دفع ضرائب على الأرباح الموزعة. بالإضافة إلى ذلك، رسوم التداول في سوق تايوان تكون بنسبة 0.1425% من سعر السهم مع خصم، وعند البيع يجب دفع ضريبة على المعاملة (0.3% على الأسهم العادية). كل هذه تعتبر تكاليف خفية يجب وضعها في الاعتبار.

بصراحة، بالنسبة للمستثمرين الذين يهدفون إلى الحصول على دخل ثابت من الأرباح، فإن الشراء في يوم توزيع الأرباح ليس هو الأهم، بل المهم هو اختيار الشركات المناسبة والاحتفاظ بها على المدى الطويل. لكن إذا كنت ترغب في الاستفادة من تقلبات السوق قصيرة الأجل قبل وبعد التوزيع لتحقيق أرباح من فرق السعر، فستحتاج إلى استراتيجيات أخرى. بعض الناس يستخدمون أدوات المشتقات مثل العقود مقابل الفروقات للمشاركة في تقلبات السوق القصيرة، وبهذا لا يحتاجون لامتلاك الأسهم فعليًا ولا يدفعون ضرائب على الأرباح، لكن المخاطر تكون أعلى ويجب أن تتناسب مع قدرتك على تحمل المخاطر.

بشكل عام، لا يوجد جواب قطعي حول ما إذا كان الشراء في يوم توزيع الأرباح مربحًا أم لا. الأمر يعتمد على أهدافك الاستثمارية، أساسيات الشركة، وأداء سعر السهم سابقًا. إذا كانت شركة ذات جودة عالية وتخطط للاحتفاظ بها على المدى الطويل، فلا تقلق كثيرًا بشأن توقيت الشراء، لأن الشركات الجيدة ستملأ حقوق الأرباح في النهاية. أما إذا كنت تتداول على المدى القصير، فستحتاج إلى تحليل أدق لاتجاهات سعر السهم ومشاعر السوق.