لقد كنت أراجع كيف تقيم البنوك الصحة المالية للشركات وواجهت شيئًا مثيرًا للاهتمام: نسبة الضمان هي على الأرجح أحد أكثر المؤشرات موثوقية الموجودة. ليست سحرًا، إنها رياضيات خالصة، وسأشرح لك ذلك.

بشكل أساسي، تقيس نسبة الضمان ما إذا كانت الشركة تمتلك أصولًا كافية لتغطية ديونها بالكامل. يبدو بسيطًا لأنه كذلك. لكن هنا المهم: بينما تقيس نسب أخرى مثل نسبة السيولة فقط ما يحدث على المدى القصير، يمنحك هذا المؤشر الصورة الكاملة للميزانية. يخبرك إذا كانت الشركة ستنجو ماليًا على المدى الطويل.

الصيغة مباشرة: الأصول الإجمالية مقسومة على الالتزامات الإجمالية. هذا كل شيء. إذا كانت لديك أرقام الميزانية، فبإمكانك حساب نسبة الضمان. لهذا السبب تستخدمها البنوك كثيرًا. عندما يطلب منك قرضًا كبيرًا لشراء معدات أو عقارات، أول شيء ينظرون إليه هو هذه النسبة. إذا طلبت خط ائتمان لمدة سنة، يهمهم أكثر السيولة، لكن إذا كان على المدى الطويل، يتجهون مباشرة إلى نسبة الضمان.

الآن، كيف تفسر صيغة النسبة. إذا كانت أقل من 1.5، فإن الشركة مثقلة بالديون وخطر الإفلاس حقيقي. بين 1.5 و2.5 هو الطبيعي، النطاق الذي تتحرك فيه معظم الشركات الصحية. فوق 2.5 قد يعني أن لديهم الكثير من الأصول دون استغلال التمويل بشكل جيد، وهو أيضًا غير فعال.

أعطيك مثالين رأيتهما عند تحليل الميزانيات. كانت تسلا تظهر نسبة 2.259، مما يدل على أنها يمكن أن تغطي ديونها بدون مشكلة. أما بوينغ فكانت عند 0.896، واضحة أنها معرضة للخطر. وبالطبع، بعد أزمة كوفيد، واجهت بوينغ مشاكل. لقد تنبأ نسبة الضمان بذلك.

الحالة الأكثر قسوة كانت شركة Revlon. في سبتمبر 2022، كانت لديها التزامات بقيمة 5.020 مليار دولار، لكن أصولها كانت فقط 2.52 مليون دولار. كانت نسبة الضمان 0.5019. ببساطة، كانت على وشك الإفلاس قبل إعلان الإفلاس. المؤشر عمل بشكل مثالي.

ما تعلمته هو أنه لا يمكنك أخذ نسبة الضمان بمعزل عن باقي العوامل. عليك أن تنظر إلى المسار التاريخي للشركة، وتفهم صناعتها، ونموذج عملها. شركة تقنية ناشئة قد تكون نسبة عالية لأنها تستثمر بكثافة في البحث، لكن هذا طبيعي في قطاعها. Revlon لا، كانت إدارة فاشلة بشكل كارثي.

إذا دمجت هذه النسبة مع نسبة السيولة وفهمت سياق العمل، فستحصل على أداة قوية جدًا لتقييم أين تستثمر. إنه أحد تلك المؤشرات التي نادرًا ما تخطئ. جميع الشركات التي أعلنت إفلاسها كانت لديها سابقًا نسبة ضمان ضعيفة. لذلك، إذا رأيت أرقامًا حمراء في هذا المؤشر، من الأفضل أن تبحث في مكان آخر.