مؤخرًا أدرس فرص الاستثمار لعام 2026، واكتشفت أن قطاع الأسهم ذات المفهوم السحابي للخوادم لا يزال يستحق الاهتمام. السبب الرئيسي هو أن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مستمرة في التوسع، وأن رؤى الطلب على الشركات ذات الصلة تمتد حتى 2026 أو حتى 2027، وهو أمر نادر في صناعات أخرى.

لكن الآن، يجب اختيار الأصول المناسبة للدخول. لقد قمت بتنظيم خمس شركات رئيسية للمراقبة، وهي Celestica و Vertiv في السوق الأمريكية، بالإضافة إلى Quanta و Wistron و Foxconn في السوق التايواني. كل من هذه الشركات تحتل مواقع حيوية في حلقات مختلفة من سلسلة صناعة الخوادم.

أولاً، نتحدث عن Celestica، وهي شركة EMS كندية كبيرة تعمل بشكل جيد في مجالي خوادم الذكاء الاصطناعي والمفاتيح الشبكية. إيراداتها في الأشهر الثلاثة الأولى من 2025 بلغت 3.19 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 28%، وأرباح EPS غير GAAP زادت بنسبة 52%. المحللون في وول ستريت يقدرون السعر المستهدف المتوسط عند 374.50 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 22%.

أما Vertiv فهي أكثر قوة. هذه الشركة الأمريكية الرائدة في إدارة الحرارة والطاقة تركز على حلول التبريد السائل، وتتناسب تمامًا مع أكبر تحديات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. في الربع الثالث من 2025، بلغت المبيعات الصافية 2.676 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 29%، مع طلبات غير منفذة تصل إلى 9.5 مليار دولار. السعر المستهدف المتوسط من المحللين هو 206.07 دولار، مع احتمالية ارتفاع بنسبة 27%.

بالعودة إلى السوق التايواني، شركة Quanta تعتبر رائدة عالمية في مجال الخوادم السحابية. في الربع الثالث من 2025، بلغت إيراداتها 500 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة سنوية تتجاوز 20%، وحقق صافي الربح في الربع أكثر من 15 مليار دولار. إجمالي EPS للسنة بلغ 17.37 دولار، وهامش الربح الإجمالي وهامش التشغيل يتحسنان باستمرار. بنك مورغان ستانلي يظل يضع السعر المستهدف عند 330 دولار.

شركة Wistron تركز على حلول مراكز البيانات الضخمة. في عام 2025، بلغت إيراداتها 950.6 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة سنوية قدرها 163%، وهو رقم قياسي جديد. في ديسمبر، حققت إيرادات شهرية قدرها 104.291 مليار دولار، وبلغت أرباح EPS السنوية 275.06 دولار، مما يعيد تسجيل أرقام أرباح السوق التايواني. الشركة تعمل على توسيع قدراتها في الولايات المتحدة والمكسيك، مع رؤى طلب تمتد حتى 2027.

أما Foxconn، فهي أكبر شركة تصنيع تكنولوجيا المعلومات والاتصالات في العالم، وتسيطر على أكثر من 40% من حصة السوق في أنظمة NVIDIA للذكاء الاصطناعي. في عام 2025، من المتوقع أن تتجاوز إيراداتها 8.1 تريليون دولار نيو تايواني، وبلغت أرباح EPS في الأشهر الثلاثة الأولى 10.38 دولار. يتوقع المديرون أن تصل إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي في 2026 إلى تريليون دولار، مع سعر مستهدف متوسط من وول ستريت عند 306 دولار، مع وجود فرصة لارتفاع يقارب 30% عن سعر السوق في بداية 2026.

لكن، من الضروري أن أكون صريحًا، فقد حققت أسهم المفهوم السحابي للخوادم ارتفاعات كبيرة بالفعل. العديد من الشركات الرائدة لا تزال عند نسب سعر إلى أرباح مرتفعة، وتركيز السوق مرتفع جدًا. إذا ظهرت علامات انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، أو بدأ المستثمرون في التحول من النمو إلى التحقق من الأرباح، فقد يؤدي ذلك إلى تصحيح كبير.

في عام 2026، يجب مراقبة عدة عوامل خاصة: مدى قدرة مزودي خدمات السحابة على تحقيق استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كما هو متوقع، تقدم معماريات غير x86 وشرائح ASIC الذاتية التطوير، تطور الذكاء الاصطناعي على الحافة، بالإضافة إلى توطين شرائح الذكاء الاصطناعي في الصين، وسياسات السيادة على البيانات، والتوترات التجارية وتأثيرها على سلاسل التوريد. كما أن التغييرات التنظيمية في الولايات المتحدة، والضرائب، وارتفاع تكاليف الكهرباء ستؤثر على هوامش الربح للشركات.

بشكل عام، إذا كنت تؤمن بالتطور طويل الأمد للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإن هذه الأسهم ذات المفهوم السحابي للخوادم تستحق الدراسة. لكن، التقييمات الحالية تعكس بالفعل الكثير من التوقعات، ويجب أن تجهز نفسك جيدًا قبل الدخول، وتقييم مدى تحملك للمخاطر.