لقد قمت بمراجعة شيء يستهين به الكثير من المستثمرين: كيف يمكن لشركة أن تمتلك سيولة قصيرة الأجل ولكنها تكون مفلسة على المدى الطويل. هذا هو بالضبط ما يساعدك على تحديده نسبة الضمان.

انظر، إذا كنت تعرف نسبة السيولة، فستعرف أنها تقيس القدرة على الدفع على المدى القصير. لكن هنا يأتي الجزء المثير: نسبة الضمان تتجاوز ذلك بكثير. هذا المؤشر يُظهر لك ما إذا كانت الشركة تمتلك أصولًا إجمالية كافية لتغطية ديونها بالكامل، بغض النظر عن موعد استحقاقها. إنه في الأساس السؤال الذي يطرحه كل دائن: إذا حدث الأسوأ، هل لدى هذه الشركة ما يكفي من الموارد للرد؟

الصيغة بسيطة بشكل سخيف: الأصول الإجمالية مقسومة على الالتزامات الإجمالية. هذا كل شيء. الأصول الإجمالية على الالتزامات الإجمالية. إذا كانت النتيجة 2، فهذا يعني أن كل دولار من الدين يقابله دولاران من الأصول. سهل.

الآن، كيف تفسر هذا هو المكان الذي يفشل فيه الكثيرون. عادةً إذا كانت نسبة الضمان أقل من 1.5، فإننا نتحدث عن شركة ذات ديون كثيرة ومخاطر حقيقية بالإفلاس. بين 1.5 و2.5 هو النطاق الطبيعي الذي تتحرك فيه الشركات الصحية. وإذا تجاوزت 2.5، فربما تمتلك فائضًا من الأصول غير المستخدم، مما قد يدل على سوء إدارة الموارد.

لنأخذ حالتين حقيقيتين تتناقضان تمامًا. كانت نسبة الضمان لشركة تسلا 2.259، وهو ما يبدو من النظرة الأولى مبالغًا فيه. أما بوينج فكانت عند 0.896، تقريبًا على حافة الإفلاس. لكن هنا يجب أن تكون ذكيًا: تسلا شركة تكنولوجية تحتاج إلى تمويل نشط للبحث والتطوير. نموذج العمل الخاص بها يسمح بذلك. أما بوينج فقد عانت كثيرًا من جائحة كورونا، حيث انخفض الطلب على الطائرات بشكل كبير.

الحالة الأكثر درامية التي أتذكرها هي شركة ريفلون. في سبتمبر 2022، كانت لديها ديون بقيمة 5.020 مليار دولار، ولكن أصولها كانت فقط 2.52 مليون دولار. كانت نسبة الضمان لديها 0.5019. من المستحيل تقريبًا استعادتها. جاءت الإفلاس بعد ذلك بقليل، وكان من الممكن توقعه إذا نظرت إلى هذه الأرقام.

ما تعلمته هو أنه لا يجب أبدًا الاعتماد فقط على نسبة الضمان هذه. عليك أن تدمجها مع التاريخ المالي للشركة، وفهم القطاع، ونعم، أيضًا نسبة السيولة. عندما تلاحظ أن كلاهما يتدهور معًا، فهناك علامة حمراء خطيرة.

إذا كنت تستثمر في الأسهم أو أي أصول أخرى، يجب أن يكون هذا جزءًا من قائمتك التفقدية. إنها أداة فعالة، وكل الشركات التي أفلست كانت لديها سابقًا نسبة ضمان ضعيفة. ليست مسألة علم صواريخ، إنها حسابات بسيطة يغفل عنها الكثير.