أتذكر جيدًا عام 2022، ذلك العام الذي تغير فيه كل شيء من حيث الاقتصاد. رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل غير مسبوق، وارتفعت معدلات التضخم إلى مستويات لم نرها منذ عقود. لاحظنا جميعًا في جيوبنا كيف فقدنا القدرة الشرائية. عندها بدأ الكثيرون يسمعون مصطلحًا لم يفهمه الكثيرون تمامًا: ما هو التضخم المفرط.

ببساطة، التضخم المفرط هو تعديل البيانات الاقتصادية لإزالة تأثير تغيرات الأسعار. تخيل أنك تريد مقارنة كم كان يكسب جدك قبل 30 عامًا مع ما تكسبه اليوم. إذا قمت فقط بمقارنة الأرقام الاسمية، يبدو أنك تكسب أكثر بكثير، لكن في الواقع قد يكون قدرتك الشرائية مماثلة أو حتى أقل. هنا يأتي دور التضخم المفرط. يستخدم الاقتصاديون عوامل التضخم "لتنظيف" هذه البيانات ورؤية الواقع بدون ضوضاء التضخم أو الانكماش.

في إسبانيا، كان السياسيون يناقشون لسنوات حول ما هو التضخم المفرط في ضريبة الدخل الشخصي، خاصة عندما وصل التضخم إلى 6.8% في نهاية عام 2022. الفكرة كانت بسيطة: إذا زاد راتبك ولكن زادت الأسعار أيضًا، فلا ينبغي أن تدفع ضرائب أكثر فقط بسبب تأثير التضخم. تعديل شرائح ضريبة الدخل حسب التضخم يسمح بعدم فقدان القدرة الشرائية بسبب الضرائب.

الغريب أن دولًا أخرى تفعل ذلك بالفعل. في الولايات المتحدة، يتم تعديل ضريبة الدخل كل عام، تمامًا مثل فرنسا والدول الإسكندنافية. ألمانيا تفعل ذلك كل عامين. لكن إسبانيا على المستوى الوطني لم تفعل ذلك منذ 2008. بعض المناطق المستقلة نفذت ذلك لاحقًا، لكن بدون تنسيق وطني كانت الآثار محدودة.

لكن، لماذا يهم هذا للمستثمرين؟ عندما تقوم بتعديل ضريبة الدخل، يبقى لدى الناس دخل متاح أكثر. وهذا يعني بشكل محتمل المزيد من رأس المال للاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، فهم أن التضخم المفرط يساعدك على تحليل عوائدك الحقيقية بشكل أفضل. ليس الأمر نفسه أن تربح 10% اسميًا إذا كان التضخم 8% (ربح حقيقي 2%)، مقارنة مع إذا كان التضخم 2% (ربح حقيقي 8%).

في سيناريوهات التضخم العالي، هناك استراتيجيات متعددة تعمل. الذهب يحتفظ بقيمته تاريخيًا عندما تتدهور قيمة كل شيء، رغم أنه متقلب جدًا على المدى القصير. الأسهم تتأثر بارتفاع أسعار الفائدة، لكن بعض الشركات تقاوم بشكل أفضل، خاصة الشركات الدفاعية أو الطاقية. في 2022، رأينا ذلك بوضوح: شركات الطاقة عند أعلى مستوياتها التاريخية، والتكنولوجيا منهارة.

التنويع هو المفتاح. الجمع بين الأسهم، السلع، السندات المدعومة من الحكومات، وحتى الفوركس إذا كانت لديك خبرة. كل أصل يتفاعل بشكل مختلف مع التضخم وتغيرات أسعار الفائدة.

شيء مهم: الفوائد الحقيقية من التضخم المفرط لضريبة الدخل الشخصي للشخص العادي ليست مذهلة. نتحدث عن توفيرات بمئات اليوروهات. ليس أن الجميع سيبدأ في الاستثمار بشكل مكثف فجأة. لكنه يساعد على الحفاظ على القدرة الشرائية ويعطي هامشًا أكبر لاتخاذ قرارات استثمارية.

الدرس الأساسي هو أن الأرقام الاسمية تخدع. عندما تستثمر، عندما تدخر، عندما تقارن وضعك الاقتصادي عبر الزمن، دائمًا تحتاج إلى التضخم العقلي، تعديل حسب التضخم. فقط بهذه الطريقة ترى الواقع المالي لوضعك. وهذه هي القاعدة لاتخاذ قرارات استثمارية ذكية.