لقد لاحظت في الآونة الأخيرة أن توقعات الدولار مقابل اليورو أصبحت تشغل اهتمام الكثير من الناس. لا عجب - نحن نتحدث عن اثنين من أهم العملات في العالم، وتؤثر ديناميكيتها على كل شيء حرفيًا: تدفقات التجارة الدولية، الاستثمارات، القرارات السياسية. لكن ما الذي يدفع سعر اليورو مقابل الدولار فعلاً؟

لقد قمت بدراسة مكثفة للعوامل التي ستشكل تطور الدولار مقابل اليورو حتى عام 2026. الأمر هو: ليس مسألة قوة واحدة، بل تفاعل معقد لعدة عناصر.

أولاً، السياسة النقدية. يلعب الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي هنا الدور الرئيسي. عندما يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة، بينما يخفضها أو يبقيها البنك المركزي الأوروبي، عادةً ما يقوى الدولار - ببساطة، لأن المستثمرين يبحثون عن عوائد أعلى. لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا: من المتوقع أن تقوم الولايات المتحدة في 2026 بعدة تخفيضات في أسعار الفائدة، بينما من المحتمل أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية مستقرة. هذا يشير بشكل أكبر إلى ارتفاع قيمة اليورو.

ثم التضخم. لقد خفضت منطقة اليورو معدل التضخم بشكل ملحوظ - في أكتوبر 2025 كان عند 2.1%، قريب جدًا من الهدف. أما في الولايات المتحدة، فإن التضخم يتذبذب عند حوالي 3%. هذا الاختلاف مهم لتوقعات الدولار مقابل اليورو، حيث إن التضخم المرتفع يضعف العملة على المدى الطويل. وتتوقع المفوضية الأوروبية في 2026 انخفاضًا آخر إلى 1.9%، بينما يتعين على الولايات المتحدة أن تتوقع حوالي 2.6%.

الأداء الاقتصادي أيضًا حاسم. تتوقع المفوضية الأوروبية في 2026 نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2% في منطقة اليورو - مدفوعًا بصادرات أعلى، استثمارات أقوى، وسوق عمل مستقر. هذا جيد. أما في الولايات المتحدة، فاقتصادها يسير أيضًا، لكن التوسع المالي الضخم من خلال تخفيض الضرائب وبرامج الاستثمار قد يؤدي إلى مشاكل على المدى الطويل إذا لم ينخفض التضخم.

نقطة أجدها مثيرة للاهتمام بشكل خاص: الميزان التجاري. لدى الولايات المتحدة عجز في الميزان الجاري مستمر - في الربع الثاني من 2025 حوالي 250 مليار دولار، أي حوالي 3.3% من الناتج المحلي الإجمالي. أما الاتحاد الأوروبي، فهناك فائض يقارب 81 مليار يورو. من الناحية النظرية، يجب أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع قيمة اليورو.

السياسة الجيوسياسية وسياسة التجارة تلعب أيضًا دورًا. التوترات التجارية الأخيرة والاتفاقية الجديدة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي مع رسوم جمركية أساسية بنسبة 15% - يمكن أن تؤدي إلى تقلبات كبيرة.

إذا لخصت توقعات الدولار مقابل اليورو الحالية: فإن الإجماع السوقي يميل أكثر إلى ارتفاع اليورو. فارق أسعار الفائدة، فارق التضخم، تباين الميزان التجاري - الكثير من العوامل تشير إلى ذلك. لكن هناك أيضًا عدم يقين. برامج التحفيز الاقتصادية الألمانية والأمريكية لا تزال غامضة - تأثيرها الحقيقي صعب التنبؤ به.

خلاصي: يبقى التوقع لزوج اليورو مقابل الدولار حتى 2026 مثيرًا، لكنه ليس بسيطًا. من يرغب في التداول هنا، عليه مراقبة هذه العوامل الاقتصادية الكلية عن كثب والبقاء مرنًا. الأسواق تتغير بسرعة أكبر مما تتصور معظم التوقعات.