مايكل سايلور يروج لمنتج قد يغير من منطق التمويل المشفر: الأسهم الممتازة الدائمة STRC، وإذا صوت المساهمون بالموافقة، فستصبح الورقة المالية الوحيدة في العالم التي توزع أرباح نصف شهرية.

يسميها سايلور "معيار 100 دولار في مجال الائتمان الرقمي". لكن الأهم هو التفكير في سبب تسريع إطلاق هذا الأداة ذات التوزيع العالي للتدفقات النقدية، في وقت أعلن فيه Strategy عن إعادة شراء ديون قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار، ومع تراجع معدلات التمويل السوقية بشكل كامل.
جوهر الأمر هو التحول في هيكل التمويل. الاعتماد على الديون القابلة للتحويل يعتمد على توقع ارتفاع سعر العملة، بينما الأسهم الممتازة تجذب الأموال التقليدية بعائد ثابت. التوزيع نصف الشهري يعني فترة قفل أقصر، وتكرار تدفقات نقدية أعلى، والهدف ليس اللاعبين الأصليين في التشفير، بل المؤسسات التي لا تقدر على شراء سندات حكومية بعائد 2% سنويًا، ولا تجرؤ على شراء البيتكوين مباشرة.
لكن المخاطر واضحة أيضًا. حذر المحللون من أن تضييق السيولة في السوق الثانوية وارتفاع عائدات السندات قد يضع حملة الأسهم الممتازة أمام "انفصال" — أي أن أرباح التوزيع لا تغطي تقلبات السعر. وإذا استمرت معدلات الفائدة الكلية في الارتفاع، فإن جاذبية STRC ستتراجع بسرعة.
سايلور يراهن على شيء واحد: أن علاوة السيولة على المنتجات الرقمية يمكن أن تعوض مخاطر الفائدة. ونتيجة هذا الرهان ستحدد ما إذا كانت الأصول المشفرة ستتمكن حقًا من دخول سوق الدخل الثابت.
$btc #strc #defi #rwa #البيانات على السلسلة