50-100 مليار دولار! "أكبر مدير أصول في العالم" بلاك روك يدرس الاستثمار في "أكبر طرح عام أولي في التاريخ" Space X

بيلارديت مهتمة بالمشاركة في أول طرح عام لأسهم شركة سبيس إكس، ومن المتوقع أن تجعل هذه الخطوة أكبر شركة إدارة أصول على مستوى العالم تصبح المستثمر الرئيسي في أكبر عملية طرح عام في التاريخ.

ووفقًا لتقارير نقلاً عن مصادر مطلعة، تدرس بيلارديت المشاركة في إصدار سبيس إكس بحجم يتراوح بين 5 مليارات إلى 10 مليارات دولار. وسيعتمد مبلغ الاستثمار النهائي على تسعير الاكتتاب العام الأولي لـ سبيس إكس والعوامل ذات الصلة. ومن المتوقع أن تبدأ سبيس إكس أول حملة ترويج رسمية في أوائل يونيو، وقد تصل قيمة جمع التمويل من خلال هذا الاكتتاب إلى 75 مليار دولار.

وإذا تم إتمام الصفقة، فسيكون ذلك من بين أكبر عمليات اكتتاب فردية منذ حوالي 25 عامًا. ووفقًا لإحصائيات المصرفيين الاستثماريين، فإن عدد حالات الاكتتاب التي بلغت أو تجاوزت 1 مليار دولار خلال الربع قرن الماضي أقل من 12 حالة. بالنسبة لـ سبيس إكس التي تبحث بنشاط عن مستثمرين رئيسيين، فإن ضخامة التمويل من قبل بيلارديت قد تجذب المزيد من المؤسسات الاستثمارية الكبرى لمتابعة الأمر.

موقف متأخر عن المنافسين، بيلارديت تنوي زيادة استثمارها في سبيس إكس عبر الاكتتاب

كانت بيلارديت تمتلك سابقًا حصصًا في سبيس إكس من خلال قنوات خاصة. ووفقًا لملفات الإفصاح عن الصناديق المشتركة العامة، تبلغ قيمة حصتها الحالية على الأقل 300 مليون دولار. لكن مقارنة بالمنافسين الذين أنشأوا مراكز كبيرة مثل فيدي، بايلي جيفورد، وفريدريك ديمبستر، فحصة بيلارديت لا تزال صغيرة بشكل واضح.

ومن المتوقع أن يستخدم هذا الاستثمار المحتمل في الاكتتاب العام من قبل بيلارديت صندوق إدارة نشطة بقيمة تصل إلى 536 مليار دولار. ووفقًا لمصادر قريبة من الصفقة، نظرًا لحجم الاكتتاب غير المسبوق، فإن سبيس إكس ستحتاج إلى استثمارات من عدة مؤسسات بمبالغ تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات من كل منها.

قبل إدراج سبيس إكس، عبّر الرئيس التنفيذي لبيلارديت لاري فينك عن موقف إيجابي تجاه ماسك. ففي وقت سابق من هذا العام، استضاف فينك مقابلة مع ماسك في منتدى دافوس، وأشاد بعائدات استثمار تسلا. وقال: “تخيل لو أن العديد من صناديق التقاعد استثمرت عند طرح تسلا، كم ستكون عوائدها مذهلة.” وأكد على ذلك خلال المقابلة قائلاً: “هناك الكثير من المفاهيم الخاطئة حول ماسك. يمكنني أن أقول لك إنه صديقي الحقيقي. أتعلم منه باستمرار، ورؤيته للمستقبل تلهمني بشدة.”

الحمى لا تتوقف أمام المخاطر، والمستثمرون المؤسساتيون يتطلعون بإيجابية

استعدادًا للاكتتاب، نظمت سبيس إكس الشهر الماضي فعالية زيارة استثمارية ضخمة استمرت يومين، شملت منصة الإطلاق ستاربيس في تكساس، ومركز بيانات xAI في ممفيس. وشارك في الفعالية وفود كبيرة من مؤسسات مثل بيلارديت، ت. رو، كابيتال جروب، وفيدي.

ووفقًا لمصدر من أحد المستثمرين المشاركين، “المنطق وراء التفاؤل بسيط: إذا راهنت مع ماسك، فلن تخسر أبدًا.” ويعكس هذا التصريح موقف وول ستريت العام تجاه سبيس إكس — رغم المخاطر الواضحة، فإن المؤسسات الاستثمارية تميل بشكل عام للمشاركة في هذه الصفقة التاريخية.

تقييم مرتفع ومخاطر حوكمة متزامنة

على الرغم من تفاؤل السوق، فإن طرح سبيس إكس لا يخلو من الجدل. الشركة تخطط للطرح عند مضاعف سعر إلى مبيعات مرتفع جدًا، واستراتيجيتها الأساسية في الذكاء الاصطناعي لا تزال في مرحلة التعديل، حيث استقال العديد من الباحثين الرئيسيين في الذكاء الاصطناعي، وعمليات النمو في قطاع الفضاء — مثل الصاروخ الكبير القابل لإعادة الاستخدام بالكامل — لا تزال في مرحلة الاختبار.

وفيما يتعلق بحوكمة الشركة، فإن حقوق المستثمرين ستكون مقيدة بشكل صارم. ووفقًا لمقتطفات من نشرة الاكتتاب السرية التي حصلت عليها صحيفة The Information، تخطط الشركة لتحذير المستثمرين بوضوح في الوثيقة: “شروط التحكيم الإجباري” ستقيد حقوق المساهمين في المطالبة القانونية. بالإضافة إلى ذلك، سيحتفظ ماسك بأسهم ذات حقوق تصويت خاصة، حيث لكل سهم 10 أصوات، وسيكون السيطرة على الشركة مركزة بشكل كبير في يده.

ومع ذلك، فإن اهتمام المستثمرين ينجم بشكل رئيسي عن الهيمنة المطلقة لـ سبيس إكس في مجال إطلاق الصواريخ، واستغلال هذه الميزة لنقل حمولات عالية القيمة إلى الفضاء — مثل الرقائق المتقدمة التي تدعم تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي — مما يفتح آفاق تجارية واسعة. ومع ذلك، فإن التوازن بين تقييم غير مسبوق وتنازلات كبيرة في الحوكمة سيكون التحدي الرئيسي الذي سيختبر إيمان المستثمرين في هذا الاكتتاب.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة، أو الحالة المالية، أو الاحتياجات الفردية للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المسؤولية عن أي استثمار بناءً على ذلك.