في الآونة الأخيرة، سألني بعض الأشخاص عما إذا كان يمكن شراء اليورو، وأعتقد أن هذا السؤال جيد، لأنه في الواقع الكثير من الناس غير متأكدين من مستقبل اليورو.

لنبدأ بالنتيجة، أعتقد أن أداء اليورو في عام 2026 من المفترض أن يكون أقوى قليلاً، ولكن إذا كنت تتوقع تحقيق أرباح كبيرة، فربما تحتاج إلى تعديل توقعاتك. دعني أستعرض من منظور تاريخي، لكي يكون من الأسهل فهم لماذا يستحق اليورو الاهتمام الآن.

مراجعة العشرين سنة الماضية، شهد اليورو عدة لحظات حاسمة. في أزمة المالية عام 2008، وصل سعر اليورو مقابل الدولار إلى ذروته عند 1.6038، ثم بدأ في الانخفاض. حتى يناير 2017، انخفض إلى أدنى مستوى عند 1.034، حينها كانت أزمة ديون المنطقة الأوروبية تقريبًا قد حُلت، وكان اليورو مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية، ثم بدأ في التعافي. في عام 2018، وصل إلى 1.2556، لكن مع رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ اقتصاد منطقة اليورو، عاد للانخفاض. الأسوأ كان في سبتمبر 2022، حيث هبط اليورو إلى 0.9536، وهو أدنى مستوى خلال 20 سنة، حينها كانت الحرب الروسية الأوكرانية، وأزمة الطاقة، والتضخم في ارتفاع، مما أدى إلى تدهور اليورو بشكل كبير.

لكن النظر إلى الاتجاهات الأخيرة يثير اهتمامًا. في بداية عام 2025، انخفض اليورو إلى حوالي 1.02، ثم ارتد بسرعة، ووصل أعلى مستوى عند نهاية العام إلى 1.08. ومع بداية عام 2026، تجاوز اليورو مقابل الدولار حتى حاجز 1.20، وهو أول مرة منذ يونيو 2021. على الرغم من وجود تصحيح بسيط لاحقًا، إلا أنه ظل فوق 1.14. والمنطق وراء هذا الارتداد واضح جدًا.

السبب الأول هو تراجع ثقة الدولار. بعد وصول ترامب إلى السلطة، هاجم استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بشكل متكرر، وهدد الحلفاء بفرض رسوم جمركية، وهذه التقلبات السياسية دفعت المستثمرين لبيع الأصول الأمريكية، وتدفق الأموال خارج الأصول المقومة بالدولار، مما رفع قيمة اليورو بشكل طبيعي.

السبب الثاني هو تباين السياسات بين البنك المركزي الأمريكي والأوروبي. من المتوقع أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، بينما يبقى البنك المركزي الأوروبي، بسبب استقرار التضخم، مع دعم مالي قوي، متوقعًا أن يحافظ على أسعار الفائدة أو يتجه نحو موقف أكثر استقرارًا. هذا يقلل من فارق الفائدة، ويجعل الدولار أقل جاذبية، ويزيد من تدفق الأموال نحو الأصول الأوروبية.

السبب الثالث هو وجود دعم مالي في منطقة اليورو. خاصة خطة التوسع المالي الضخمة في ألمانيا، إذا تم تنفيذها بنجاح، فإن توقعات النمو في المنطقة الأوروبية ستتحسن، مما يدعم الارتداد من 1.20 إلى 1.25 في سعر اليورو مقابل الدولار.

لكنني أيضًا أود أن أكون صريحًا، أن أداء اليورو في السنوات الخمس القادمة يعتمد على عدة متغيرات يجب مراقبتها.

أولها هو السياسة الجيوسياسية وأسعار الطاقة. إذا تراجعت التوترات بسرعة، وانخفضت أسعار الطاقة، فسيكون ذلك خبرًا جيدًا لمنطقة اليورو، حيث يمكن أن يحسن بشكل واضح من شروط التجارة، ويقلل من تكاليف الشركات، مما يساعد على ارتفاع اليورو على المدى المتوسط. وعلى العكس، إذا استمرت الصراعات أو توسعت، فستزداد مخاطر التضخم الركودي، وسيجد البنك المركزي الأوروبي نفسه في موقف صعب، وقد تتجه الأموال نحو الدولار كملاذ آمن، مما يضغط على اليورو.

ثانيها هو أداء الاقتصاد في منطقة اليورو نفسه. في الربع الرابع من عام 2024، كان نمو الناتج المحلي الإجمالي في المنطقة شبه معدوم، حيث انكمش اقتصاد ألمانيا للسنتين على التوالي، وبدأت أنشطة التصنيع في فرنسا في الانخفاض بشكل حاد منذ مايو 2020. ثقة المستهلكين والشركات منخفضة، والصناعة التصنيعية لا تزال ضعيفة، وهذه كلها مخاوف. لكن إذا استطاع التحفيز المالي في ألمانيا أن يدفع النمو، فقد يتحسن الوضع تدريجيًا.

فهل يمكن شراء اليورو الآن؟ إجابتي هي: إذا كنت تتوقع تقلص فارق الفائدة بين أمريكا وأوروبا، وتحسن تدريجي في اقتصاد منطقة اليورو، وتخفيف المخاطر الجيوسياسية، فإن اليورو يستحق النظر. ولكن إذا تغيرت هذه الافتراضات، فسيواجه اليورو ضغوطًا.

هناك العديد من الطرق للاستثمار في اليورو. يمكنك فتح حساب صرف أجنبي عبر البنوك التجارية في تايوان، لكن قد يكون هناك قيود على رأس المال، وعادةً يمكنك شراء المراكز الطويلة فقط. وإذا رغبت في مرونة أكبر، يمكنك النظر في وسطاء الفوركس الدوليين أو منصات العقود مقابل الفروقات، حيث الحد الأدنى من رأس المال منخفض، وهو مناسب جدًا للمستثمرين الصغار. كما يمكن للمرء الاستثمار عبر شركات الأوراق المالية أو البورصات المستقبلية، حسب تفضيله وتحمل المخاطر.

بشكل عام، من المتوقع أن يكون أداء اليورو في 2026 أفضل قليلاً، خاصة إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، وتقل الفجوة بين الفائدة الأمريكية والأوروبية، وانخفضت أسعار الطاقة، فإن قوة الارتداد لليورو ستكون أكثر وضوحًا. وعلى المدى الطويل، مع دعم العوامل الهيكلية، قد يحافظ اليورو على أداء مستقر نسبيًا. لكن من الصعب أن نشهد سوقًا يتجه بشكل أحادي نحو القوة المستمرة.

وفيما يلي بعض النقاط التي يمكن للمستثمرين مراقبتها بشكل خاص: تغيرات فارق الفائدة بين أمريكا وأوروبا، تنفيذ التحفيز المالي في ألمانيا، والمخاطر الجيوسياسية وأسعار الطاقة. هذه العوامل ستؤثر مباشرة على مستقبل اليورو، وتحدد ما إذا كنت ستتمكن من جني الأرباح من استثمارك فيه.